The Effect of Dividend Policy on Stock Price: Evidence from An Emerging Country

This study attempts to explore the effect of dividend policy on the stock prices of the companies in Turkey. A balanced panel data set has been formed with 102 companies listed on Borsa Istanbul Industrial Index (XUSIN) for the period 2004-2016. The results of the models used in the study show no statistically significant effect of gross dividend payout ratio, cash dividend payout ratio and their one-year lagged values on stock prices.

___

Al Shabibi, B. K., Ramesh, G., (2011). “An empirical study on the determinants of dividend policy in the UK”, International Research Journal of Finance and Economics, Vol.80, No.12, 105-120.

Arellano, M., (1987). “Practitioners corner: computing robust standard errors for within‐groups estimators”, Oxford Bulletin of Economics and Statistics, Vol.49, No.4, 431-434.

Batchelor, R., Orakcioglu, I., (2003). “Event-related GARCH: the impact of stock dividends in Turkey”, Applied Financial Economics, Vol.13, No.4, 295-307.

Bhattacharya, S., (1979). “Imperfect information, dividend policy, and the bird in the hand fallacy”, Bell Journal of Economics, Vol.10, No.1, 259-270.

Black, F., (1976). “The dividend puzzle”, Journal of Portfolio Management, Vol. 2, No.2, 5-8.

Black, F., Scholes, M., (1974). “The effects of dividend yield and dividend policy on common stock prices and returns”, Journal of Financial Economics, Vol.1, No.1, 1-22.

Froot, K.A., (1989). “Consistent covariance matrix estimation with cross-sectional dependence and heteroscedasticity in financial data”, Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol.24, No.3, 333-355.

Gordon, M. J., (1959). “Dividends, earnings, and stock prices”, The Review of Economics and Statistics, 99-105.

Gordon, M. J., (1963). “Optimal investment and financing policy”, The Journal of Finance, Vol.18, No.2, 264-272.

Hussainey, K., Oscar Mgbame, C., Chijoke-Mgbame, A. M., (2011). “Dividend policy and share price volatility: UK evidence”, The Journal of Risk Finance, Vol.12, No.1, 57-68.

Kapoor, S., (2009). “Impact of dividend policy on shareholders' value: A study of Indian firms”, Jaypee Institute of Information Technology, Doctoral Thesis, 1-39.

Konak, F., Kenderli, S., (2013). “Kar payı politikalarının hisse senedi fiyatı üzerindeki etkisi: BIST banka endeksi uygulaması”, 17. Finans Sempozyumu, 92-99.

Lintner, J., (1962). “Dividends, earnings, leverage, stock prices and the supply of capital to corporations”, The Review of Economics and Statistics, Vol.44, No.3, 243-269.

Litzenberger, R. H., Ramaswamy, K., (1979). “The effect of personal taxes and dividends on capital asset prices: theory and empirical evidence”, Journal of Financial Economics, Vol.7, No.2, 163-195.

Miller, M.H., Modigliani, F., (1961). “Dividend policy, growth, and the valuation of shares”, the Journal of Business, Vol.34, No.4, 411-433.

Nishat, M., Irfan, C.M., (2004). “Dividend policy and stock price volatility in Pakistan”, In Pide-19th Annual General Meeting and Conference, 13-15.

Pani, U., (2008). “Dividend policy and stock price behaviour in Indian corporate sector: a panel data approach”, Retrieved from Indian Institute of Technology: http://ssrn. com/abstract, 1216171.

Pekkaya, M., (2006). “Kar payı dağıtımının şirket değeri üzerine etkisi: IMKB 30 endeks hisselerine bir analiz”, Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, Vol.2, No.4, 183-209.

Ramadan, I. Z., (2013). “Dividend policy and price volatility. Empirical evidence from Jordan”, International Journal of Academic Research in Accounting, Finance and Management Sciences, Vol.3, No.2, 15-22.

Rogers, W., (1993). “Regression standard errors in clustered samples”, Stata Technical Bulletin, Vol.3. No.13, 19-23.

Rozeff, M.S., (1982). “Growth, beta and agency costs as determinants of dividend payout ratios”, Journal of Financial Research, Vol.5, No.3, 249-259.

Samad, F.A., Shaharudin, R.S., Ha S.G., (2007).“Does dividend stability provide a promising stock return? evidence from bursa malaysia”, 20th Australasian Finance and Banking Conference, 12-15.

Sealy, N. R., Knight, R. F., (1987). “Dividend policy, share price and return: A study on the Johannesburg Stock Exchange”, Investment Analysts Journal, Vol.16, No.29, 33-47.

Tatoğlu, F. Y., (2012). Panel veri ekonometrisi: stata uygulamalı. Beta Basım Yayın, Istanbul.

Walter, J. E., (1963). “Dividend policy: its influence on the value of the enterprise”, The Journal of Finance, Vol.18, No.2, 280-291.

Wooldridge, J. M., (2010). Econometric Analysis of Cross Section and Panel Data. The MIT Press, London.
İşletme Araştırmaları Dergisi-Cover
  • ISSN: 1309-0712
  • Yayın Aralığı: 4
  • Başlangıç: 2009
  • Yayıncı: Melih Topaloğlu
Sayıdaki Diğer Makaleler

Küçük ve Orta Büyüklükteki İşletmelerin Karşılaştığı Sorunlar ve Devir Planlaması: Avrupa Birliği Projesi Kapsamında Bir Alan Araştırması

ALPER GÜZEL, Seyhan FIRATA, BÜLENT ELBASAN

An Assessment of the Impact of Employee Satisfaction on Customer Satisfaction in Hotel Enterprises

OKTAY EMİR, SİBEL ŞAHİN, YALÇIN ARSLANTÜRK

İşletmelerin Yeşil Yönetim Algılarının İşletme Performansı Üzerindeki Etkisini Ölçmeye Yönelik Bir Araştırma

GÜZİDE KARAKUŞ, MERAL ERDİRENÇELEBİ

Adaletin Olmadığı Yerde Islık Çalamamak, Örgütsel Adaletin Whistleblowing (İfşa Etme) Niyeti Üzerine Etkisi

Ferda ALPER AY

Özel ve Kamu Örgütlerinde İşgücü İhtiyacının Giderilmesinde Kullanılan Yöntemler Üzerine Nitel Bir Araştırma

TUBA BÜYÜKBEŞE, Ali KARAMAN, Tuğba DİKBAŞ

Marka Değerindeki Değişimin İncelenmesi Üzerine Bir Araştırma

BİLAL GEREKAN, Mahmut KOÇAN

İhracatta En Çok Kullanılan Müşteri Bulma Yöntemlerinin Belirlenmesi Üzerine Bir Araştırma

İSMAİL METİN, H. Handan ÖZTEMİZ

Tarımsal Faaliyetler Standardı: TMS-41 Çerçevesinde Su Ürünlerinin Muhasebeleştirilmesi1

ZEKİ DOĞAN, SEÇKİN ARSLAN

Halka Açık Demiryolu Şirketlerinin Yönetişim Aydınlatma Notlarının Belirleyicileri

İSMAİL ÇAĞRI ÖZCAN

Bütünleşik Dematel ve GİA Yöntemleri İle Seyahat Acentalarında Lojistik Performans Unsurlarının Ölçülmesi ve En İdeal Seyahat Acentası Seçimi: Giresun İli Örneği

SELÇUK KORUCUK, ERAY TURPCU, HAKAN AKYURT