Kurumsal Yönetim İşletmelerinin Finansal Performansları Üzerine Etkisinin Analizi ve Bist Üzerine Bir Uygulama

Amaç – Çalışma kurumsal yönetim ile aktif ve öz sermaye kârlılık oranı arasında ilişkinin ne düzeyde olduğunun; kurumsal yönetimin endeksi kapsamında işletmelerin işletme performansına anlamlı bir etkisinin olup olmadığının araştırılması üzerine oluşturulmuştur. Yöntem – 2010-2020 yılları arasında kurumsal yönetim endeksi kapsamında olan 16 adet firma üzerinden; işletme performanslar ölçütleri kullanılarak değerlendirmeye alınmıştır. Esas alınan performans ölçütleri ROA(İşletmelerin yapmış olduğu, tüm varlıklarını ve yatırımlarını hangi oranda etkin kullanıldığını gösteren oran) ve ROE(Öz sermaye karlılığı ile fonların bir birimine düşen karlılığı ölçen oran) olarak belirlenmiştir. Verilere panel veri analizini uygulanmıştır. Bulgu – Kurumsal yönetim derecelendirme notlarının başarısızlık ile ilişkili olduğu belirlenmiştir. Tartışma – Günümüzde işletmeler finansal açıdan sıkıntılı dönemler geçirebilmektedir. İşletmeler bu problemler ile başa çıkabilmek için finansal başarısızlığı tahmin ederek, bu zorlu sürecin olumsuz etkilerini en aza indirgemesi mümkün olabilmektedir. Bu durumda işletmeler başarısızlık tahminine dayalı çalışmalar üzerinde yoğunlaşma gereği duymuşlardır. Panel veri analizi ile değişkenler arasında bağlantı kurularak hangi değişkenin bir diğer değişkeni nasıl etkilediğini görmekteyiz, bu yöntem finansal başarısızlığı ölçmede yaygın olarak kullanılmaktadır.

Analysis of the Effect of Corporate Governance on the Financial Performances of Businesses and an Application on Bist

Purpose – The study is to investigate whether the companies with the corporate governance index traded in the BIST affect the performance. The study was created to investigate the level of the relationship between corporate governance and return on assets and equity, and whether there is a significant effect on the performance of businesses that have the corporate governance index. Design/methodology/approach – Out of 16 companies within the scope of corporate governance index between 2010-2020;were evaluated using business performance criteria.The performance criteria based on are determined as ROA(the ratio that shows how effectively all assets and investments of the enterprises are used) and ROE( the ratio that measures the return on equity and the profitability per unit of the funds).Panel data analysis was applied. Finding – It was determined that corporate governance ratings were associated with failure. Discussion – Today,businesses are going through financially troubled times.In order to cope with these problems,businesses can predict financial failure and minimize the negative effects of this challenging process.In this case,businesses felt the need to concentrate on studies based on failure estimation.By establishing a connection between the variables with panel data analysis,we see which variable affects another variable and how,this method is widely used in measuring financial failure.

PDF

___

Acar Boyacıoğlu, M. ve Akdoğan, Y. E. (2010), “Corporate Governance in Financial Institutions: An Application on The Istanbul Stock Exchange”, Journal of Academic Research in Economics, 2 (2), 180- 196.
Aghabaki, M. (2014). Kurumsal Yönetim ilkeleri ile Firma Değeri ve Hisse Senedi Getiri Oranı Arasındaki ilişkisi: İMKB’de Bir Uygulama. Atatürk Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü, Doktora Tezi, Erzurum.
Akdoğan, Y. E. ve Acar Boyacıoğlu, M. (2010), “Corporate Governance in Turkey: An Overview”, Selçuk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 24, 11- 30.
Akgüç, Ö. (2010). Finansal Yönetim (8. Baskı). Ankara: Avcıol Basım Yayın.
Akgüç, Öztin. Finansal Yönetim. 5. bs. İstanbul: Avcıol Basım Yayın, 1989.
Aktan, C. C. (2006), Kurumsal Yönetim, Kurumsal Şirket Yönetimi, Ankara: SPK Yayınları.
Aktan, C., 2006. Kurumsal Şirket Yönetimi. No:4. Yayın No:196. Ankara: Sermaye Piyasası Kurumu Kurumsal Araştırmalar Serisi.
Altaş, D., ve Giray, S. (2005). “Mali Başarısızlığın Çok Değişkenli İstatistiksel Yöntemlerle
Ay, M.F. (2010). İşletmelerde Finansal Başarısızlık Tahmin Modelleri Ve İMKB’de İşlem Gören Firmalar Üzerinde Bir Uygulama, Gaziosmanpaşa Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Yüksek Lisans Tezi, İstanbul.
Aygün, M, Taşdemir, A, ve Çavdar, E. (2011). Banka Performansı Üzerinde Yönetim Kurulu Büyüklüğünün Etkisi. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 24 (3), 67-78. Belirlenmesi: Tekstil Sektörü Örneği”. Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 5 (2): 13-28.
Benli, Y. K. (2006). Mali Açıdan Başarılı ve Başarısız İşletmelerin Mali Oranları Arasındaki İlişkilerin Faktör Analizi İle İncelenmesi. Muhasebe ve Denetime Bakış, 17, 53-71.
Bianco, M., ve Casavola, P. (1999), “Italian Corporate Governance: Effects on Financial Structure and Firm Performance”, European Economic Review, 43(6), 1057-1069.
Black, B., (2001), “The Corporate Governance Behavior and Market Value of Russian Firms”, Bernard Black Stanford Law School
Black, B., Jang, H., ve Kim, W. (2006), “Does Corporate Governance Predict Firms‟ Market Values? Evidence from Korea”, Journal of Law, Economics, and Organization, 22, 366–413
Boyacıoğlu, Namıka (2017) Firma Değeri ve Firma Performansları Üzerinde Kurumsal Yönetimin Rolü: BIST Kurumsal Yönetim Endeksine Kayıtlı Firmalar Üzerinde Bir Uygulama. Mehmet Akif Ersoy Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü, Doktora Tezi, Burdur.
Bülbül, S. ve Köse, A. (2009), “Türk Gıda ġirketlerinin Finansal Performanslarının Çok Amaçlı Karar Verme Yöntemleriyle Değerlendirilmesi”, 10. Ekonomi ve Ġstatistik Sempozyumu, Atatürk Üniversitesi, Erzurum, 27 – 29 Mayıs.
Çatıkkaş, Ö. (2013). “Kurumsal Yönetim İlkeleri”. Marmara Üniversitesi Sürekli Eğitim Merkezi.
Çelik, M.K. (2010). “Bankaların Finansal Başarısızlıklarının Geleneksel ve Yeni Yöntemlerle Öngörüsü”. Celal Bayar Üniversitesi Yönetim ve Ekonomi Dergisi, 17 (2)
Çonkar, K, Elitaş, C, Atar, G. (2011). İMKB Kurumsal Yönetim Endeksi'ndeki (XKURY) Firmaların Finansal Performanslarının Topsis Yöntemi ile Ölçümü ve Kurumsal Yönetim Notu ile Analizi. İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi Mecmuası, 61 (1), 81-115.
Dağlı, H., Ayaydın, H. ve Eyüboğlu, K. (2010), “ Kurumsal Yönetim Endeks Performans Değerlemesi: Türkiye Örneği”, Muhasebe ve Finansman Dergisi, 48, 18-3
Dağlı, H., Ayaydın, H. ve Eyüpoğlu, K., (2010). Kurumsal Yönetim Endeksi Performans Değerlendirmesi: Türkiye Örneği. Muhasebe ve Finansman Dergisi,s 48 18-3
DELOiTTE, (2006). Nedir bu kurumsal yönetim. TKYD Kurumsal Yönetim Serisi, 1-16, 12 Nisan 2014 tarihinde www.tkyd.org/tr/yayinlar/tkyd-yayinları,html
Demsetz, H. (1983), “The Structure of Ownership and The Theory of The Firm”, Journal of Law and Economics, 26, 375–390.
Ersoy, E., Bayrakdaroğlu, A., ve Şamiloğlu, F., (2011). Türkiye’de Kurumsal Yönetim ve Firma Performansı (Tobin Q ve Anormal Getiri) Arasındaki İlişkinin Analizi. Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar, 48(554).
Feng, C-M. ve Wang, R-T. (2000), “Performance Evaluation for Airlines Including The Consideration of Financial Ratios”, Journal of Air Transport Management, 6, 133-142.
Gompers, P., Ishii, J. ve Metrick, A. (2003), “Corporate Governance and Equity Prices”, The Quarterly Journal of Economics, 118(1), 107-156.
Gürsoy, H. (2012). OECD Model Vergi Anlaşmasının 26’ıncı Maddesi ile Vergi Konularındaki İdari Yardım Sözleşmesinin Bilgi Değişimi Maddelerinin Karşılaştırılması”, Vergi Dünyası Dergisi, 377, s.47-53.
Hassan, M. K., ve Halbouni, S. S., (2013). Corporate Governance, Economic Turbulence and Financial Performance of UAE Listed Firms. Studies in Economics and Finance, Studies in Economics and Finance, 30(2), 118-138.
Hergüner, Ü. ve Yaveroğlu, L. (2007), Nedir Bu Kurumsal Yönetim, Türkiye Kurumsal Yönetim Derneği veDeloitteOrtakYayını,http://www.denetimnet.net/UserFiles/Documents/Nedir%20bu%20kurumsal20 yonetim.pdf, Erişim Tarihi: 01.04.2021.
Kang, J. K. ve Shivdasani, A. (1995), “Firm Performance, Corporate Governance, and Top Executive Turnover in Japan”, Journal of Financial Economics, 38(1), 29-58.
Karamustafa, O. ve Varıcı Ġ., Er B., (2009), “Kurumsal Yönetim ve Firma Performansı: iMKB Kurumsal Yönetim Endeksi Kapsamındaki Firmalar Üzerinde Bir Uygulama”, Kocaeli Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, S.17, (100 – 119)
Karamustafa, O., Varıcı, Ş. ve Er, B. (2009), “Kurumsal Yönetim ve Firma Performansı: İMKB Kurumsal Yönetim Endeksi Kapsamındaki Firmalar Üzerinde Bir Uygulama”, Kocaeli Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 17, 100-119.
Kiel, G. C. ve Nicholson, G. J. (2003), “Board Composition and Corporate Performance: How The Australian Experience Informs Contrasting Theories of Corporate Governance”, Corporate Governance: An International Review, 11(3), 189-205.
Koçel, T., 2005. İşletme Yöneticiliği. 10 Basım. İstanbul: Arıkan Basım Yayım Dağıtım Ltd. Şti.
Kula, V., ve Baykut, E. (2013). Kurumsal Yönetim Endeksinde Yer Almanın Mevduat Bankalarının Performansına Etkisi: BIST Örneği. Afyon Kocatepe University Journal of Social Sciences, 15(2).
Kula, V., ve Baykut, E. (2013). Kurumsal Yönetim Endeksinde Yer Almanın Mevduat Bankalarının Performansına Etkisi: BIST Örneği. Afyon Kocatepe University Journal of Social Sciences, 15(2).
OECD. (2004). Principles of Corporate Governance. Paris. Retrieved December 20, 2012, from www.oecd.org, E.T. 13.02.2020
Sakarya, Ş. (2012). İMKB Kurumsal Yönetim Endeksi Kapsamındaki Şirketlerin Kurumsal Yönetim
Derecelendirme Notu ve Hisse Senedi Getirileri Arasındaki İlişkinin Olay Araştırması Yöntemi Analizi. Uluslararası Yönetim İktisat ve işletme Dergisi, 7(13), 147-162. Shahwan, T. M., (2015). The Effects of Corporate Governance on Financial Performance and Financial Distress: Evidence from Egypt. Corporate Governance. Corporate Governance, 15(
Shan, Y. G., ve McIver, R. P. (2011). Corporate Governance Mechanisms and Financial Performance in China: Panel Data Evidence on Listed Non Financial Companies. Asia Pacific Business Review, 17(3), 301-324.
Sökmen, F.Ş. & S. Yaman & M.B. Tunçel (2021), “Piyasa Güven Endeksi ile Finansal Yatırım Araçları Arasındaki İlişki: BRICS ve MIST Ülkeleri Üzerine Bir Araştırma”, Sosyoekonomi, 29(50), 361-386.
Şengür, E. D. ve Püskül, Özbek, A., S. (2011), “İMKB Kurumsal Yönetim Endeksindeki Şirketlerin Yönetim Kurulu Yapısı ve İşletme Performansının Değerlendirilmesi”, Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 31, 35- 50
Torun, T. (Aralık 2007). Finansal Başarısızlık Tahmininde Geleneksel İstatistiki Yöntemlerle Yapay Sinir Ağlarının Karşılaştırılması ve Sanayi İşletmeleri Üzerinde Uygulama, Kayseri.
Tükenmez, N. M., Gençyürek, A. G., ve Karakelleoğlu, M. Ş. (2017). Kurumsal Yönetim Derecelendirme Notlarının Şirketlerin Finansal Performansı Üzerindeki Etkisi. Ege Stratejik Araştırmalar Dergisi, 8(1), 1-18.
Ünal, S., ve Yüksel, R. (2017). Finansal Performans ve Hisse Senedi Getirisi İlişkisi: BIST Sürdürülebilirlik Endeksindeki Bankalar Üzerine Bir İnceleme. Uluslararası Yönetim iktisat ve İşletme Dergisi, 13(5), 264-270.
Xu, X. ve Wang, Y., (1999), “Ownership Structure And Corporate Governance in Chinese Stock Companies”, China Economic Review, C.10, (75-99).
Yaman, S( 2020),Finansal Başarısızlık Modellerinin Çalışma Sermayesi Yönetimi Ve Sermaye Yapısı Teorileri Doğrultusunda İncelenmesi: BİST Firmaları Üzerine bir araştırma Mersin Üniversitesi ,Sosyal Bilimler Enstitüsü İşletme Ana Bilim dalı, Doktora tezi.
Yazgan, K. F. (2017). Kurumsal Yönetim Derecelendirmesinin Hisse Senedi Performansına Etkisi: BIST Kurumsal Yönetim Endeksi Üzerine Bir İnceleme, Balıkesir Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Balıkesir.
Yenice, S, ve Dölen, T. (2013). İMKB’de İşlem Gören Firmaların Kurumsal Yönetim İlkelerine Uyumunun Firma Değeri Üzerindeki Etkisi. Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, 199,213
Yıldırım, İ. (2006). İşletmelerde Mali Başarısızlıkların Tahmininde Erken Uyarı Sistemleri ve Türkiye İçin Bir Model Önerisi. Ankara: T.C. Gazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Yüksek Lisans Tezi.
Zagorchev, A. ve Gao, L. (2015), “Corporate Governance and Performance of Financial Institutions”, Journal of Economics and Business, 82, 17-41.