Hisse Senedi Piyasasında Muhasebe Bilgilerinin Rolü: İMKB-Mali Sektör Üzerine Bir Uygulama

Çalışmanın amacı, finansal kurumlarda muhasebe bilgileri ile firma piyasa değeri arasındaki ilişki düzeyini araştırmaktır. Araştırma yöntemi olarak firma değerini, raporlanan muhasebe bilgilerinin fonksiyonu şeklinde modelleyen Ohlson yaklaşımı kullanılmıştır. Bu yaklaşımda firmanın hisse başına piyasa değerini açıklayan değişkenler, hisse başına defter değeri ve hisse başına kardır. 2005-2011 dönemini kapsayan çalışmada açıklayıcı değişkenlerle ilgili veriler firmaların aralık ayı sonu finansal tablolarından derlenmiş, açıklanan değişken olarak da nisan ayı sonu itibariyle piyasa fiyatları alınmıştır. Analizleri sektörel ve yıllık bazda çeşitlendirilen çalışmanın bulguları, genel olarak değer ilişkisi bağlamında ampirik olarak muhasebe bilgilerinin önemini desteklemektedir.

The Role of Accounting Information in the Stock Market: An Examination on ISE-Financial Sector

The purpose of the study is to explore relationship level between accounting information and market value of firms. Ohlson approach modeling firm value as a function of reported accounting information has been used in the study. In this approach, variables explaining firm's market value per share are book value per share and earnings per share. 2005-2011 period has been determined as the study period. Istanbul Stock Exchange (ISE)-Financial Sector firms' financial statements at the end of December have been used as explanatory variables while the price data at the end of April have been used as response variable. Findings of the study, whose analyses have been diversified on the basis of industry and year, confirm the importance of accounting information. Value relevance of accounting information has been supported empirically in the basis of ISE-Financial Index firms.

PDF

___

Agostino, M., Drago, D., Silipo, D. B., (2011). "The value relevance of IFRS in the European banking industry", Review of Quantitative Finance and Accounting, Vol.36, No.3, 437-457.
Aktaş, H., (2009). Hisse Senetleri Piyasasında Muhasebe Bilgilerinin Önemi: İMKB'de Değer İlişkisi Analizi, Gazi Kitabevi, Ankara.
Aktaş, M., (2008). "İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında hisse senedi getirileri ile ilişkili olan finansal oranların araştırılması", İstanbul Üniversitesi İşletme Fakültesi Dergisi, Cilt:37, Sayı:2, 2008, 137-150.
Alfaraih, M., Alanezi, F., (2011). "The usefulness of earnings and book value for equity valuation to Kuwait Stock Exchange participants", International Business & Economics Research Journal, Vol. 10, No. 1, 73-89.
Al-Horani, A. M., (2010). "Testing the relationship between abnormal returns and noninterest earnings: the case of Jordanian commercial banks", International Research Journal of Finance and Economics, Issue 55, 108-117.
Ali, A., Hwang, L. S., (2000). "Country-specific factors related to financial reporting and the value relevance of accounting data", Journal of Accounting Research, Vol. 38, No. 1, 1-21.
Ariff, M., Fah, Cheng F. F., (2011). "Accounting earnings response coefficient: An extension to banking shares in Asia Pacific countries", Advances in Accounting, Incorporating Advances in International Accounting, 27, 346-354.
Barth, M., Beaver, W., Landsman, W., (1992). "The market valuation implications of net periodic pension cost components", Journal of Accounting & Economics, Vol. 15, No. 1, 27-62.
Begley, J., Chamberlain, S. L., Lı, Y., (2006). "Modeling goodwill for banks: a residual income approach with empirical tests", Contemporary Accounting Research, Vol. 23, No. 1, 31-68.
Birgili, E., Düzer, M., (2010). "Finansal analizde kullanılan oranlar ve firma değeri ilişkisi: İMKB'de bir uygulama", Muhasebe ve Finansman Dergisi, Sayı 46, 74- 83.
Büyükşalvarcı, A., (2011). "Finansal analizde kullanılan oranlar ve hisse senedi getirileri arasındaki ilişki: ekonomik kriz dönemleri için İMKB imalat sanayi şirketleri üzerine ampirik bir uygulama", Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, Cilt: 25, Sayı: 1, 2011.
Collins, D., Pincus M., Xie, H., (1999). "Equity valuation and negative earnings: The role of book value of equity," The Accounting Review, Vol. 1, 29-62.
Cooke, T., Omura, T., Willett, R., (2009). "Consistency, value relevance and sufficiency of book for market values in five Japanese conglomerates over the period 1950-2004", Journal of Accounting, Finance and Business Studies, Vol.45, No. 1, 88-123.
Demir, Y., (2001). "Hisse senedi fiyatını etkileyen işletme düzeyindeki faktörler ve mali sektör üzerine İMKB'de bir uygulama", Süleyman Demirel Üniversitesi İİBF Dergisi, Vol 6, No. 2, 109-130.
Dobija, D., Klimczak, K. M., (2010). Developmentof accounting in Poland: Market efficiency and the value relevance of reported earnings, The International Journal of Accounting, 45, 356-374.
Easton, P. D., Harris, T. S., (1991). "Earnings as an explanatory variable for returns", Journal of Accounting Research, Vol. 29, 19-36.
Francis, J., Schipper, K., (1999). "Have financial statements lost their value relevance?", Journal of Accounting Research, Vol. 37, No. 2, 319-352.
Friday, P. Y. D., Gordon, E. A., (2005). "Relative valuation roles of equity book value, net income, and cash flows during a macroeconomic shock: the case of Mexico and the 1994 currency crisis", Journal of International Accounting Research, Vol. 4, No. 1, 1-21.
Graham, R. C., King, R. D., Bailes, J. C., (2000). "The value relevance of accounting information during a financial crisis: Thailand and the 1997 decline in the value of the baht", Journal of International Financial Management & Accounting, Vol. 11, No. 2, 54-107.
Hevas, D., Siougle, G., Staikouras, C., (2009). "The accounting valuation of bank stocks in Europe", Journal of Modern Accounting and Auditing, Vol. 5, No.1, 49-63.
Horton, J., (2007). "The value relevance of realistic reporting': evidence from UK life insurers", Vol. 37, No. 3, 175-197.
Kalaycı, Ş., Karataş, A., (2005). "Hisse senedi getirileri ve finansal oranlar ilişkisi: İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında bir temel analiz araştırması", Muhasebe ve Finansman Dergisi, Sayı 27, 146-157.
Khanagha, J. B., (2011). "Value relevance of accounting information in the United Arab Emirates", International Journal of Economics and Financial Issues, Vol: 1, No. 2, 33-45.
Kothari, S. P., Zimmerman, J. L., (1995). "Price and return models", Journal of Accounting and Economics, Vol. 20, No. 2, 155-192.
Liu, J., Liu, C., (2007). "Value relevance of accounting information in different stock market segments: the case of Chinese A-, B-, and H-Shares", Journal of International Accounting Research, Vol. 6, No. 2, 55-81.
Manganaris, P., Floropoulos, J., Smaragdi, I., (2011). "Conservatism and value relevance: evidence from the European financial sector", American Journal of Economics and Business Administration, 3 (2), 259-269.
Meulen, S.V.D., Gaeremynck, A., Willekens, M., (2007). "Attribute differences between U.S. GAAP and IFRS earnings: An exploratory study", The International Journal of Accounting, 42, 123-142.
Miah, S.M., (2012). "Value relevance of accounting information and stock market vulnerability - A study on listed companies in Dhaka Stock Exchange", International Journal of Research in Commerce & Management, Vol. 3, No. 4, 23-27.
Ohlson, J., (1995). "Earnings, book values, dividends in equity valuation", Contemporary Accounting Research, Vol. 11, No. 2, 661-687.
Özer, G., (1996). Muhasebe Karları İle Hisse Senedi Verimleri Arasındaki İlişkiler İMKB'de Deneysel Bir Analiz, Sermaye Piyasası Kurulu, Yayın No: 31.
Özer, G., (2002). "Firma değerlemesinde muhasebe karlarının rolü: İMKB'de deneysel bir araştırma", İktisat, İşletme ve Finans Dergisi, Cilt 17, Sayı 201, 112-122. Öztürk, H., (2010). "Artık kâr, özsermayeye serbest nakit akımı ve defter değerlerini n şirketlerin piyasa değerleri üzerindeki etkileri: İMKB'de ampirik bir uygulama", Maliye Finans Yazıları, Sayı:89, 49-72.
Perera, R.A.A.S., Thrikawala, S.S., (2010). "An empirical study of the relevance of accounting information on investor's decisions", ICBI 2010 University of Kelaniya, 1-12.
Şamiloğlu, F., (2005-a). "Hisse getirileri ve fiyatlarıyla, kazanç ve nakit akımları arasındaki ilişki: Deri ve gıda şirketlerinde ampirik bir inceleme", Muhasebe ve Finansman Dergisi, Sayı 26, 120-126.
Şamiloğlu, F., (2005-b). "Kazançlar, nakit akımları ve hisse senedi getirileri arasındaki fonksiyonel ilişki: İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında ampirik bir inceleme", Muhasebe ve Finansman Dergisi, Sayı 28, 67-75.
Verleun, M., Georgakopoulos, G., Sotiropoulos, I., Vasileiou, K. Z., (2011). "The Sarbanes-Oxley Act and accounting quality: a comprehensive examination", International Journal of Economics and Finance, Vol. 3, No. 5, 49-64.
Yücel, R., (2005). "Zarar ve karların hisse senedi getirileri ve muhasebe karları arasındaki ilişki üzerindeki etkileri", İktisat, İşletme ve Finans, Cilt 20, Sayı 233, 46-59.