Finansal Oranlar ve Hisse Senedi Getirileri Arasındaki İlişkinin İncelenmesi: Gıda Sektöründe Bir Araştırma

Literatürde yer alan birçok çalışmada hisse senedi getirileri ile finansal oranlar arasında bir ilişki olduğu varsayılmaktadır. Buradan hareketle bu çalışmanın amacı hisse senedi getirileri ile finansal oranlar arasındaki ilişkinin tespit edilmesidir. Çalışmanın kapsamını 2009-2019 dönemi içerisinde Borsa İstanbul’da faaliyet gösteren gıda firmaları oluşturmaktadır. Çalışmanın bağımlı değişkenini yıllık ortalama hisse senedi getirileri oluşturmaktadır. Bağımsız değişkenler ise nakit oranı, stok devir hızı, aktif devir hızı, duran varlık devir hızı, kısa vadeli borçlar/toplam borçlar ve özkaynak karlılığı olmak üzere altı adet finansal orandan oluşmaktadır. Ampirik analizlerde çoklu regresyon analizi ve korelasyon uygulanmıştır. Çalışmadan elde edilen bulgulara göre göre nakit oranı, stok devir hızı, aktif devir hızı ve duran varlık devir hızı ile firmaların hisse senedi getirilerini etkilediği sonucuna ulaşılmıştır.

Examining the Relationship Between Financial Ratios and Stock Returns: A Study in the Food Sector

Most of studies in the literature, it is assumed that there is a relationship between stock returns and financial ratios. From this point of view, the aim of this study is to determine the relationship between stock returns and financial ratios. The scope of the study consists of food companies operating in Borsa Istanbul in the period of 2009-2019. The dependent variable of the study is the annual average stock returns. The independent variables consist of six financial ratios: cash ratio, inventory turnover, asset turnover, fixed asset turnover, short-term liabilities/total liabilities and return on equity. Multiple regression analysis and correlation were applied in empirical analysis. According to the findings obtained from the study, it was concluded that the cash ratio, inventory turnover, asset turnover and fixed asset turnover affect the stock returns of the companies.

PDF

___

Acaravcı, S.K. (2016). Finansal Oranlar ve Hisse Senedi Getiri İlişkisi: Borsa İstanbul Üzerine Bir Uygulama, Mustafa Kemal Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 13(35), 265-275.
Akdoğan, N. ve Tenker, N. (2010). Finansal Tablolar ve Mali Analiz Teknikleri. 13.Baskı. Ankara: Gazi Kitabevi.
Akgüç, Ö. (2010). Finansal Yönetim. (8. Baskı). İstanbul: Avcıol Basım Yayın.
Akyatan, A. (2016). BIST 100 Endeksine Kote Olan Hisse Senetlerinin Getiri Başarılarının Tahmini Üzerine Bir Çalışma, İstanbul Üniversitesi İşletme Fakültesi Dergisi, 45(2), 120-130.
Alexakis , C., Patra T. ve S. Poshakwale (2010). Predictability of Stock Returns using Financial Statement Information: Evidence on Semi-strong Efficiency of Emerging Greek StockMarket, Applied Financial Economics, 20(16) , 1321-1326 .
Allozi, N.M., ve Obeidat, G.S. (2016). The Relationship between the Stock Return and Financial Indicators (Profitability, Leverage): An Empirical Study on Manufacturing Companies Listed in Amman Stock Exchange, Journal of Social Sciences, 5(3), 408-424.
Anthony, P., Behnoee, B., Hassanpour, M., & Pamucar, D. (2019). Financial Performance Evaluation of Seven Indian Chemical Companies. Decision Making: Applications in Management and Engineering, 2(2), 81-99.
Anwaar, M. (2016). Impact of Firms Performance on Stock Returns (Evidence from Listed Companies of FTSE-100 Index London, UK), Global Journal of Management and Business, 16(1), 30-39.
Atukalp, M. (2019). Borsa İstanbul’da İşlem Gören Çimento Firmalarının Finansal Performansının Analizi. Muhasebe ve Finansman Dergisi, (81), 213-230.
Aydemir, O, Ögel, S, Demirtaş, G. (2012). Hisse Senetleri Fiyatlarının Belirlenmesinde Finansal Oranların Rolü. Yönetim ve Ekonomi: Celal Bayar Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 19 (2), 277-288.
Büyükşalvarcı, A. (2010). Finansal Oranlar İle Hisse Senedi Getirileri Arasındaki İlişkinin Analizi: İMKB İmalat Sektörü Üzerine Bir Araştırma. Muhasebe ve Finansman Dergisi , (48), 130-141.
Büyükşalvarcı, A. (2011). Finansal Analizde Kullanılan Oranlar Ve Hisse Senedi Getirileri Arasındaki İlişki: Ekonomik Kriz Dönemleri İçin İMKB İmalat Sanayi Şirketleri Üzerine Ampirik Bir Uygulama. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 25(1), 225-240.
Brunnermeier, M. K. (2001). Asset Pricing Under Asymmetric İnformation. Oxford University Press.
Büker. S., Aşıkoğlu. R. ve Sevil. G. (2011): Finansal Yönetim, (7.Baskı). Ankara: Sözkesen Matbaacılık.
Ceylan, A. ve Korkmaz, T. (2018). Finansal Yönetim: Temel Konular (11. Baskı). Bursa: Ekin Yayınevi.
Çabuk, A. ve Lazol, İ. (2012). Mali Tablolar Analizi.12.Baskı. Bursa: Ekin Yayınevi.
Çelik, E. ve Arslanlı, K. (2020). Gayrimenkul Yatırım Ortalığı Firmalarının Piyasa Değeri ve Aktif Karlılığını Etkileyen Finansal Oranların Panel Veri Analizi Yöntemiyle Belirlenmesi. Muhasebe ve Finansman Dergisi, (88), 255-274.
Çilek, A. ve Karavardar, A . (2020). Türkiye’de Katılım Bankalarının Finansal Performansının Analizi. Maliye ve Finans Yazıları, (113), 99-118.
Doğan, M. (2013). Katılım ve Geleneksel Bankaların Finansal Performanslarının Karşılaştırılması: Türkiye Örneği. Muhasebe ve Finansman Dergisi, (58), 175-188.
Gereklioğlu Düzakın, H. (2014). İşletme Finansmanı, Excel Çözümlü Örneklerle. (2.Baskı). Ankara: Seçkin Yayıncılık.
Güleç, Ö. F. ve Özkan, A. (2018). Gri İlişkisel Analiz Yöntemi ile Finansal Performansın Değerlendirilmesi: BİST Çimento Şirketleri Üzerine Bir Araştırma.Muhasebe ve Denetime Bakış, 18(54), 77-95
Güngör, B. ve Kaygın, C. Y. (2015). Dinamik panel veri analizi ile hisse senedi fiyatını etkileyen faktörlerin belirlenmesi. Kafkas Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 6(9), 149-168.
Gündoğdu. A. (2018). Finansal Analiz. A. Gündoğdu (Ed). Finansal Yönetim, Temel Teoriler ve Açıklamalı Örnekler içinde (89-105). Ankara: Seçkin Yayıncılık.
Gönenç, H., Karan, M.B., (2003). Do Value Stock Earn Higher Return than GrowthStocks in an Emerging Market? Evidence fromIstanbul Stock Exchange, Journal of International Financial
Horasan, M. (2009). Fiyat/Kazanç Oranının Hisse Senedi Getirilerine Etkisi: İMKB 30 Endeksi Üzerine Bir Uygulama. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 23(1), 181-192.
Işık, Ö. (2019). Entropi ve TOPSIS Yöntemleriyle Finansal Performans İle Pay Senedi Getirileri Arasındaki İlişkinin İncelenmesi. Kent Akademisi, 12(1), 200-213.
Jakpar, S., Tinggi, M., Tak, A. H. Ruzlan, N. A. (2018). Determinant Factors of Profitability in Malaysia’s Real Estate Investment Trusts (MREITS). UNIMAS Review of Accounting and Finance, 1(1), 72-84.
Kariyawasam, H. N. (2019). Analysing the Impact of Financial Ratios on a Company’s Financial Performance, International Journal of Management Excellence, 13(1), pp. 1898-1903.
Karapınar, A. ve Ayıkoğlu Zaif, F. (2012). Finansal Analiz, (2.Baskı). Ankara: Gazi Kitabevi.
Kayalı, C. ve Aktaş, İ. (2018). BİST’te Hisse Senetleri İşlem Gören Otomotiv Sektöründeki Firmaların TOPSIS Yöntemine Göre Performans Değerlemesi ve Analizi. Karabük Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 8 (1), 43-59.
Kaygusuz, S.Y. (2021). Mali Tablolar Analizi (Finansal Tabloların Okunması ve Yorumlanması, Excel Uygulamalı). 1.Baskı. Bursa: Dora Yayıncılık.
Khan, S. ve Siddiqui, D. (2019). Factor Affecting the Performance of REITs: An Evidence from Different Markets. SSRN Electronic Journal. 10.2139/ssrn.3397481.
Küçükkaplan, İ. (2013). İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında İşlem Gören Üretim Firmalarının Piyasa Değerini Açıklayan İçsel Değişkenler: Panel Verilerle Sektörel Bir Analiz. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 8 (2), 161-182.
Musallam, S.R.M. (2018). Exploring the Relationship between Financial Ratios and Market Stock Returns, Eurasian Journal of Business and Economics, 11(21), 101-116
Omran, M. ve Ragab. A. (2013). Linear Versus Non-Linear Relationships Between Financial Ratios and Stock Returns: Empirical Evidence from Egyptian Firms, Review of Accounting and Finance, 3(2), 84-102.
Öndeş, T. ve Levet, M. (2020). Makroekonomik Faktörlerin Hisse Senedi Getirileri Üzerindeki Etkisi: BIST’de Yer Alan Bankalar Üzerine Bir Uygulama. Muhasebe ve Finansman Dergisi, (88), 155- 174.
Özer, G., Çam, İ., Özçelik, T. H. 2020. Hisse Senedi Fiyatlarının Açıklanmasında Finansal Oranların Rolü: BIST Sanayi Endeksindeki Firmalar Örneği, Üçüncü Sektör Sosyal Ekonomi Dergisi, 55(2), 725-745
Raikar, A. V. (2018). An Analytical Study of the Cement Sector and Selected Cement Companies in India by using Multi Criteria Decision Making (MCDM) Technique of Analytic Hierarchy Process (AHP) and VIKOR. International Journal of Research in Management, Economics and Commerce, 8(5), 1-11.
Yaman, S, Korkmaz, T, Açıkgöz, E. (2017). Pay Getirilerine Etki Eden Finansal Oranların Panel Veri Analiz Yöntemi İle Tespiti: BİST Gıda Firmaları Üzerine Bir Uygulama . Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 10(4), 187-204 . Management and Accounting, 14(1), 1-25.