Effects of Oil Prices on Capacity Usage: Panel Data Analysis for G-7 Countries

The fact that energy has become an indispensable part of human life is an important part of economic development and it is accepted by all. The high demand for oil by many countries, especially for social development and industrialization efforts, reveals the strong link between energy and development.As a result of the rapid increase in the dependence on oil, which has an important place among the primary energy sources, the world economy has been hit hard by the oil crises. In this respect, the dependence of the countries that want to continue their economic development and achieve their industrialization targets on energy consumption has played an important role. Increasing energy costs have hampered the economic growthof countries. Economic stagnations following the oil shocks in the 1970s led to studies on the relationship between oil prices and many macroeconomic variables such as economic growth, inflation and employment.In this respect, this study analyses the effects of imported crude oil prices, economic growth, unemployment and capital accumulation usage on capacity utilization using panel data analysis considering horizontal cross-sectional dependence by using annual data of G-7 countries (Canada, France, Germany, Italy, Japan, UK and USA) for 1999-2017 period. Stability of the series was examined by Bootstrap test which is one of the second-generation unit root tests which take horizontal dependence into account. The existence of cointegration relationship was examined by Westerlung-Edgerton LM bootstrap test and AMG 2009 (Augmented Mean Group estimator) method was used to estimate long-term coefficients. The results of the study show that while economic growth has positive effects on capacity utilization, imported crude oil prices, unemployment and capital use have negative and statistically significant effects.

Petrol Fiyatlarının Kapasite Kullanımı Üzerindeki Etkileri: G-7 Ülkeleri İçin Panel Veri Analizi

Enerjinin insan yaşamının vazgeçilmez bir parçası haline gelmesi, ekonomik kalkınmanın önemli bir parçasıdır ve herkes tarafından kabul edilmektedir. Birçok ülkenin, özellikle sosyal kalkınma ve sanayileşme çabalarına yönelik yüksek petrol talebi, enerji ve kalkınma arasındaki güçlü bağı ortaya koymaktadır.Petrol birincil enerji kaynakları arasında önemli bir yere sahip olduğu ve petrole olan bağımlılık son dönemde hızla arttığından dolayı dünya ekonomisi karşılaşılan petrol krizlerinden fazlaca etkilenmiştir. Bu gelişmede ülkelerin ekonomik gelişme ve sanayileşme hedeflerini sürdürme amacıyla enerji tüketimine bağımlı olmaları ön plana çıkmaktadır. Enerji maliyetlerinin artması ise bu ülkelerin ekonomik büyüme hızlarını yavaşlatmıştır. 1970'li yıllardaki petrol şoklarını takip eden dönemde görülen ekonomik durgunluk dönemleri, petrol fiyatları ile ekonomik büyüme, enflasyon, istihdam gibi birçok makroekonomik değişken arasındaki ilişkileri araştıran çalışmaların yapılmasına neden olmuştur.Bu çerçevede, bu çalışma, G-7 ülkeleri (Kanada, Fransa, Almanya, İtalya, Japonya, İngiltere ve ABD) için ithal edilen ham petrol fiyatları, ekonomik büyüme, işsizlik ve sermaye birikimi kullanımının kapasite kullanımı üzerindeki etkilerini 1999-2017 dönemine ait yıllık veriler kullanılarak yatay kesit bağımlılığını göz önünde bulunduran panel veri analizi yöntemiyle analiz etmektedir. Serilerin durağanlığı; yatay kesit bağımlılığını dikkate alan ikinci kuşak birim kök testlerinden Bootstrap testiyle incelenmiştir. Eşbütünleşme ilişkisinin varlığı ise Westerlung-Edgerton LM Bootstrap testiyle incelenmiş ve uzun dönem katsayılarını tahmin etmek için AMG 2009 (Arttırılmış Ortalama Grup tahmincisi) yöntemi kullanılmıştır. Çalışma sonuçları ekonomik büyümenin kapasite kullanımı üzerinde pozitif etkileri bulunurken ithal edilen ham petrol fiyatları, işsizlik ve sermaye kullanımının ise negatif ve istatistiki olarak anlamlı etkilerinin bulunduğunu göstermektedir.

PDF

___

Aykırı, Murat (2018). Enerjide Dışa Bağımlılık ve Sağlıklı Büyüme: Türkiye Örneği, Aydın İktisat Fakültesi Dergisi, 3(2), 50-67.

Bayraç, H. Naci, (2009). Küresel Enerji Politikaları ve Türkiye: Petrol ve Doğal Gaz Kaynakları Açısından Bir Karşılaştırma, Eskişehir Osmangazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, Cilt.10, Sayı.1, 115-142. https://doi.org/10.17153/oguiibf.298720

BP (2009). BP Statistical Review of World Energy 2019, 68th Edition, https://www.bp.com/content/dam/bp/business-sites/en/global/corporate/pdfs/energyeconomics/ statistical-review/bp-stats-review-2019-full-report.pdf. https://doi.org/10.1177/014459878900700615

Breusch, Trevor S. & Pagan Adrian R. (1980). The Lagrange Multiplier Test and Its Applications to Model Specification Tests in Econometrics, Review of Economic Studies, 47: 239-53. https://doi.org/10.2307/2297111

Carrion‐i‐Silvestre, Josep Lluís & Barrio‐Castro, Tomás Del & López‐Bazo, Enrique (2005). Breaking the Panels: An Application to the GDP Per Capita, Econometrics Journal, 8(2), pp. 159-175. https://doi.org/10.1111/j.1368-423x.2005.00158.x

Cunado, Juncal & Gracia, F. Perez de (2005). Oil prices, economic activity and inflation: evidence for some Asian countries, The Quarterly Review of Economics and Finance, Vol.45, Issue 1, 65-83. https://doi.org/10.1016/j.qref.2004.02.003

Doğrul, H. Günsel & Soytas, Uğur (2010). Relationship between Oil Prices, Interest Rate, and Unemployment: Evidence from an Emerging Market, Energy Economics, Vol.32, Issue 6, 1523-1528. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2010.09.005

DPT (2007). Dokuzuncu Kalkınma Planı, Petrol ve Petrol Ürünleri Sanayii Özel İhtisas Komisyonu Raporu, http://ekutup.dpt.gov.tr/imalatsa/öik669.pdf (11.08.2019).

Eberhardt, Markus & Bond, Stephen (2009). Cross-section Dependence in Nonstationary Panel Models: A Novel Estimator, MPRA, Paper No: 17692.

Energy Information Administration (EIA) (2019). Crude Oil Including Lease Condensate Reserves, https://www.eia.gov/beta/international/?src=apiviz (19.10.2019).

Ewing, Bradley T. & Thompson, Mark A. (2007). Dynamic Cyclical Comovements of Oil Prices with Industrial Production, Consumer Prices, Unemployment, and Stock Prices, Energy Policy, Vol.35, Issue.11, 5535-5540. https://doi.org/10.1016/j.enpol.2007.05.018

Gökçe, Cem (2014). Önemli Bir Enerji Girdisi Olan Petrolün Ekonomik Kalkınma Sürecindeki Rolü, AKÜ İİBF Dergisi, Cilt.XVI, Sayı.1, 143-153. https://doi.org/10.5578/jeas.7253

Hooker, Mark (1996). What happened to the Oil Price-Macroeconomy Relationship?, Journal of Monetary Economics, 38, 195-213. https://doi.org/10.1016/s0304-3932(96)01281-0

IEA (2019). Energy Prices and Taxes, http://data.iea.org//payment/products/111-energy-prices-andtaxes- quarterly.aspx (16.04.2019). https://doi.org/10.1787/data-00683-en

Im, Kyung So & Pesaran, M. Hashem & Shin, Yongcheol (2003). Testing for Unit Roots in Heterogenous Panels, Journal of Econometrics, 115(1): 53-74. https://doi.org/10.1016/s0304-4076(03)00092-7

İşcan, Erhan (2010). Petrol Fiyatının Hisse Senedi Piyasası Üzerindeki Etkisi, Maliye Dergisi, Sayı 158, 607-617.

McCoskey, Suzanne & Kao, Chihwa (1998). A Residual-Based Test of the null of Cointegration in Panel Data, Econometric Reviews, 17, issue 1, 57-84. https://doi.org/10.1080/07474939808800403

Müsiad (2006). Türkiye’nin Enerji Ekonomisi ve Petrolün Geleceği, Tavaslı Matbaacılık.

Karagöl, Erdal & Erbaykal, Erman & Ertuğrul, H. Murat (2007). Türkiye’de Ekonomik Büyüme ile Elektrik Tüketimi İlişkisi: Sınır Testi Yaklaşımı, Doğuş Üniversitesi Dergisi, 8 (1), 72-80. https://doi.org/10.31671/dogus.2019.243

Karhan, Gökhan & Aydın, H. İbrahim (2018). Petrol Fiyatları, Kur ve Hisse Senedi Getirileri Üzerine Bir Araştırma, Akademik Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi, 10(19), 405-413. https://doi.org/10.20990/kilisiibfakademik.454782

Şimşek, Nevzat (1998). Enerji Sorununun Çözümünde Jeotermal Enerji Alternatifi, Çev-kor, 8, 29, 15-20.

Papapetrou, Evangelia (2001). Oil Price Shocks, Stock Market, Economic Activity and Employment in Greece, Energy Economics, 23(5), 511-532. https://doi.org/10.1016/s0140- 9883(01)00078-0

Pesaran, M. Hashem (2004). General Diagnostic Tests for Cross Section Dependence in Panels, Cambridge Working Papers in Economics, 435.

Pesaran, M. Hashem (2006). A Simple Panel Unit Root Test in the Presence of Cross Section Dependency, Cambridge Working Papers in Economics, 0346.

Pesaran, H. Hashem & Yamagata, Takashi (2008). Testing Slope Homogeneity in Large Panels, Journal of Econometrics, 142, 50-93. https://doi.org/10.1016/j.jeconom.2007.05.010

Pesaran, M. Hashem & Ullah, Aman & Takashi, Yamagata (2008). A Bias-Adjusted LM Test of Error Cross-Section Independence, Econometrics Journal, 11(1), 105-127. https://doi.org/10.1111/j.1368-423x.2007.00227.x

Smith, L. Vanessa & Leybourne, Stephen & Kim, Tae‐Hwan & Newbold, Paul (2004). More Powerful Panel Data Unit Root Tests with an Application to Mean Reversion in Real Exchange Rates, Journal of Applied Econometrics, 19, 147-170. https://doi.org/10.1002/jae.723

Sodeyfi, Setareh & Katircioglu, Salih (2016). Interactions between Business Conditions, Economic Growth and Crude Oil Prices, Economic Research, Vol. 29, No. 1, 980–990. https://doi.org/10.1080/1331677x.2016.1235504

Şener, Sefer & Savrul, Mesut (2009). Türkiye’nin Enerji Sorunu Çerçevesinde Nükleer Enerjinin İktisadi Açıdan Değerlendirilmesi, Girişimcilik ve Kalkınma Dergisi, Cilt.4, Sayı.1, 57-89.

Türkiye Petrolleri (2019). 2018 Yılı Ham Petrol ve Doğal Gaz Sektör Raporu, Mayıs 2019, http://www.tpao.gov.tr/tp5/docs/rapor/sektor_rapor_2018.pdf (14.05.2019).

Westerlund, Joakim & Edgerton David (2007). A Panel Bootstrap Cointegration Test, Economics Letters, 97 (3): 185-190. https://doi.org/10.1016/j.econlet.2007.03.003

World Bank (2019). World Development Indicators, http://databank.world bank.org/ data/source/world-development-indicators, (20.10.2019). https://doi.org/10.1596/0-1952- 0788-2

Turkish Studies - Economics, Finance, Politics-Cover

ISSN: 2667-5625
Yayın Aralığı: Yılda 4 Sayı
Başlangıç: 2006
Yayıncı: ASOS Eğitim Bilişim Danışmanlık Otomasyon Yayıncılık Reklam Sanayi ve Ticaret LTD ŞTİ