2014

Hedge Fonlar: Eğilimler ve Riskler

Hedge Fonlar: Eğilimler ve Riskler Son yıllarda, uluslararası finansal piyasalarda bireysel emeklilik fonları, yatırım fonları ve hedge fonlar gibi yatırım havuzlarının artan oranda önem kazandığı görülmektedir. Özellikle, hedge fonların gelişimine bakıldığında yükselen piyasa ekonomileri için önemli çıkarımlar içerdiği görülmektedir. Hedge fonlar, kısıtlamaları en aza indirgenmiş, bu sebeple esnek yatırım stratejisi izleyebilen, az denetlenebilen yatırım araçlarıdır. Faaliyet gösteren hedge fon sayısında yıllar itibarıyla gerçekleşen artı ş ve buna ek olarak hedge fon yönetimi altında bulunan varlık miktarının da yükselme eğiliminde olması, hedge fonların dünya finans piyasalarında giderek artan bir paya sahip olduğunu göstermektedir. Buna karşılık, hedge fonların dünya genelinde bölgeler bazında dağılımı incelendiğinde, yükselen piyasa ekonomilerinin payının kayda değer oranda olmaması dikkat çeken en önemli unsurdur. Bu sebeple, hedge fonların ülkeler bazında dağılımında Türkiye ekonomisinin oldukça düşük bir paya sahip olduğu ve dolayısıyla hedge fonların Türkiye ekonomisi üzerindeki direkt etkisinin oldukça sınırlı olduğu sonucuna ulaşılmaktadır. Buna ek olarak, hedge fonların, finansal dalgalanmaları derinleştirmediğ i ve hatta dalgalanmanın olumsuz etkilerini azalttığı yönündeki bulgular, söz konusu fonların Türkiye ekonomisini dolaylı yoldan olumsuz etkileme ihtimalini de ortadan kaldırmaktadır. Bu sebeple, hedge fonların dünya finans piyasalarında giderek artan öneme sahip olduğu gözleniyor olmakla birlikte, yükselen piyasa ekonomileri ve özellikle Türkiye ekonomisi açısından söz konusu fonların oldukça sınırlı etkiye sahip olduğu görülmektedir.

Hedge Funds: Recent Trends and Risks

Hedge Funds: Recent Trends and Risks In recent years, investment pools like pension funds, investment funds and hedge funds have gained importance in international financial markets. Particularly, the development of the hedge funds contain important policy implications concerning emerging market economies. Hedge funds are flexible instruments which are subject to minimum restrictions and regulations. The increase in the number of operating hedge funds over the years and the upward trend in the assets under the management of hedge funds imply increasing share of hedge funds in the global financial markets. However, the analysis of hedge funds by regions implies insignificant share of emerging markets economies and thus limited direct effect of hedge funds on the Turkish economy. Furthermore, the finding that hedge funds do not deepen financial turbulences but instead ease these turbulences also eliminates the possibility of an indirect adverse effect of hedge funds on the Turkish economy. Hence, despite the observation on the relatively increasing share of hedge funds in the global financial markets, these funds have limited effect on the emerging market economies as well as the Turkish economy.

PDF

___

Amin, G.S.; H.M. Kat (2002), “Portfolios of Hedge Funds: What Investors Really Invest In”, ISMA Centre Discussion Paper 07/2002.
Asness, C.S.; R.J. Krail; J.M. Liew (2001), “Alternative Investments: Do Hedge Funds Hedge?”, Journal of Portfolio Management, 28(1): 6-19.
BIS (2006), 76th Annual Report.
Choe, H.; B.C. Kho; R.M. Stulz (1998), “Do Foreign Investors Destabilize Stock Markets? The Korean Experience in 1997”, NBER Working Paper No. 6661.
Crockett, A. (2007), “The Evolution and Regulation of Hedge Funds”, Banque de France, Financial Stability Review, Special Issue on Hedge Funds, No.10: 19-28.
Daníelsson, J.A. ve J.P. Zigrand (2007), “Regulating Hedge Funds”, Banque de France, Financial Stability Review, Special Issue on Hedge Funds, No.10: 29-36.
Dungey, M.; R. Fry; B. Gonzales-Hermosillo; V. Martin (2006), “International Contagion Effects from the Russian Crisis and the LTCM Near-Collapse” IMF Working Paper No. 02/74.
Ferguson, R. ve Laster (2007), “Hedge Funds and Systemic Risk”, Banque de France, Financial Stability Review, Special Issue on Hedge Funds, No.10. 45-54.
Fothergill, M.; C. Coke (2000), “Funds of Hedge Funds: An Introduction to Multimanager Funds”, Deutsche Bank AG Equity Research Division, Europe Alternative Investments Research Report.
Fox, J. (1998), “Did Foreign Investors Cause Asian Market Problem?” NBER Digest, October.
IMF (2004), “Hedge Funds and Recent Emerging Market Currency Crises”, Global Financial Stability Report: 146-148.
FSA (2005), Hedge Funds: A Discussion of Risk and Regulatory Engagement”, Discussion Paper No. 05/4.
Fung, W.; D. Hsieh (2000), “Measuring the Market Impact of Hedge Funds”, Journal of Empirical Finance, 7(1):1–36.
Fung, W; D. Hsieh (2007), “Hedge Fund Replication Strategies: Implications for Investors and Regulators”, Banque de France, Financial Stability Review, Special Issue on Hedge Funds, No.10: 55-66.
Fung, W.; D. Hsieh, ve K. Tsatsaronis (2000), “Do Hedge Funds Disrupt Emerging Markets?”, In R.E. Litan A.M. Snatomero (eds.), Brookings-Wharton Papers on Financial Services: 377–421.
Goetzmann, W. N.; S.J. Brown; J. M. Park (2000), “Hedge Funds and the Asian Currency Crisis of 1997”, Journal of Portfolio Management, 26(4): 95–101.
Gupta, A.; B. Liang (2004), “Do Hedge Funds Have Enough Capital? A Value-at- Risk Approach”, Journal of Financial Economics, 77(1): 219-53.
Hildebrand, P.M. (2007), “Hedge Funds and Prime Broker Dealers: Steps towards a “Best Practice Proposal”, Banque de France, Financial Stability Review, Special Issue on Hedge Funds, No.10: 67-76.
Lhabitant, F.S. ve M. Learned (2002), “Hedge Fund Diversification: How Much Is Enough?”, FAME Research Working Paper No. 52.
Mustier, J. P. ve A. Dubois (2007), “Risks and Return of Banking Activities Related to Hedge Funds”, Banque de France, Financial Stability Review, Special Issue on Hedge Funds, No.10: 85-94.
Noyer, C. (2007), “Hedge Funds: What are the Main Issues?”, Banque de France, Financial Stability Review, Special Issue on Hedge Funds, No.10: 106-111.
Papademos, L.D. (2007), “Monitoring Hedge Funds: A Financial Stability Perspective”, Banque de France, Financial Stability Review, Special Issue on Hedge Funds, No.10: 113-125.
Prada, M. (2007), “The World of Hedge Funds: Prejudice and Reality”, Banque de France, Financial Stability Review, Special Issue on Hedge Funds, No.10: 127-135.
Wintner, B.A. (2001), “How Many Hedge Funds are Needed to Create a Diversified Fund of Funds?”, Asset Alliance Corp. Research Report.
www.dj.com
www.eurakehedge.com
www.hedgefundintelligence.com
www.hedgefundresearch.com