TURHAN KORKMAZ, HASAN UYGURTÜRK, İsmail Emrah ÇEVİK

Bireysel emeklilik Yatırım fonlarının işlem hacmine etki eden faktörlerin analizi

Bu çalışmanın amacı bireysel emeklilik sisteminde katılımcılar tarafından ödenen katkı payları farklı türdeki finansal araçlarda değerlendirilmektedir. Emeklilik yatırım fonları için ödenen katkı payları sistemin gelişmesi ve derinleşmesi için büyük önem arz etmektedir. Çalışmada Ocak 2004 – Temmuz 2009 döneminde Türkiye’de işlem gören emeklilik yatırım fonlarına katılımcılar tarafından ödenen katkı payı tutarlarını etkileyen faktörlerin belirlenmesi amaçlanmıştır. İlgili faktörler finansal ve makro ekonomik açıdan ele alınmış ve bu faktörlerin emeklilik yatırım fonlarının işlem hacmini ne yönde etkilediği kurulan üç farklı model yardımıyla ampirik olarak araştırılmıştır. Modellerin tahmininde en küçük kareler (EKK) yöntemi kullanılmıştır. Analiz sonucunda elde edilen bilgiler değerlendirildiğ inde, bireysel emeklilik sistemi katılımcılarının emeklilik yatırım fonları için ödediği katkı paylarına finansal ve makro ekonomik değişkenlerin etki ettiği tespit edilmiştir. Ulaşılan sonuçlara göre özellikle Euro, İMKB Endeksi ve Sanayi üretimindeki artışların toplam katkı payı üzerinde istatistiki olarak pozitif etkide bulunduğu ortaya konmuştur.

The analysis of affecting factors of individual pension funds’ trading volume

The contributions paid by the participants of the individual pension system are investigated through different types of financial instruments. The contributions paid for the pension funds are very important for the deepening and development of the system. This study aims to determine the factors that affect the amount of contributions paid by the participants to pension funds during January 2004 to July 2009 in Turkey. The related factors are evaluated in the financial and macro economical aspects and the way these factors affected the trading volume of pension fund was searched empirically with the help of three different models. The least squares method was adopted in the estimation of models. Assessing the information gained from analysis, it was determined that financial and macroeconomic parameters had an influence on the contributions on the payments made by the participants for individual pension system. The results suggested that the increase value of Euro, ISE Index and industrial production parameters have a statistically positive effect on the contribution.

PDF

___

Alper, Y. (2002). Sosyal Güvenlikte Yeni Bir Adım: Bireysel Emeklilik. Çimento İşveren Dergisi. 16, 11-32
BES Gelişim Raporu 2008.
10 Ekim 2009 tarihinde http://www.egm. org.tr/bes2008gr.asp adresinden erişildi.
Davis, E. P. ve Hu, Y. (2004). Is There a Link between Pension-Fund Assets and Economic Growth? –A Cross-Country Study. Brunel University Economics and Finance Working Paper. 1-32
20 Aralık 2009 tarihinde http://www.brunel. ac.uk/9379/efwps/04-23.PDF adresinden erişildi.
Dickey, D. A. ve Fuller, W. A. (1979). Distribution of the Estimators for Autoregressive Time Series with a Unit Root. Journal of the American Statistical Association. 74, 427-431
Ergenekon, Ç. (1998). Özel Emeklilik Fonları: fiili Örneğinden Alınacak Dersler. İstanbul: İMKB Yayınları
EGM (2009). BES Temel Göstergeleri
12 Kasım 2009 tarihinde http://www.egm. org.tr/weblink/BESgostergeler.asp adresinden erişildi.
Enders, W. (2004). Applied Econometric Time Series. USA: John Wiley&Sons Inc.
Euwals, R. W., van Vuuren, D. J. ve Wolthoff, R. P. (2006). Early Retirement Behaviour in The Netherlands: Evidence from a Policy Reform. Tinbergen Institute Discussion Paper No.021/3, 1-40
15 Ocak 2009 tarihinde http://www.tinbergen. nl/discussionpapers/06021.pdf adresinden erişildi.
Hu, Y. (2005). Pension Reform, Economic Growth and Financial Development – An Empirical Study. Economics and Finance Discussion Papers from Economics and Finance Section, School of Social Sciences, 1-149
29 Ocak 2010 tarihinde http://bura.brunel. ac.uk/bitstream/2438/992/1/05-05.pdf adresinden erişildi.
Kayalı, C. (2009). Türkiye’de Hayat ve Bireysel Emeklilik Sigortasının Gelişimi ve Etkinlik Değerlemesi. Finans Politik & Ekonomik Yorumlar. 46, 85-94
Korkmaz, T. ve Ceylan, A. (2006). Sermaye Piyasası ve Menkul Değer Analizi. 3. Baskı. Bursa: Ekin Kitabevi
Müslümov, A. ve Aras, G. (2003). Türk Sigorta Sektörünün Özel Emeklilik Reformu Sürecinde Değişen Rolü: Fırsatlar ve Tehditler. İstanbul Üniversitesi İktisat Mecmuası. 53, 37-56
OECD (2009). OECD Private Pensions Outlook 2008. OECD Publishing
Özbek, N. (2006). Cumhuriyet Türkiye’sinde Sosyal Güvenlik ve Sosyal Politikalar. İstanbul: Tarih Vakfı / Emeklilik Gözetim Merkezi
Phillips, P. C. B. ve Peron, P. (1988). Testing for A Unit Root in Time Series Regression. Biometrika. 75, 335-46
Schmidt-Hebbel, K. (1999). Does Pension Reform Really Spur Productivity, Saving, and Growth? Working Papers Central Bank of Chile, 1-45
29 Ocak 2010 tarihinde http://info.worldbank. org/etools/docs/library/77001/ march2002/pdfreadings/growth.pdf adresinden erişildi.
SPK (2009). Yatırım Fonları-Portföy De ğerleri.
15 Kasım 2009 tarihinde http://www.spk. gov.tr/apps/MutualFundsPortfolio Values/ FundsInfos.aspx?ctype=E adresinden erişildi.
TCMB (2009). Elektronik Veri Dağıtım Sistemi.
12 Kasım 2009 tarihinde http://evds.tcmb. gov.tr/ adresinden erişildi.
Tuncay, A. C. (2000). Bireysel Emeklilik Rejimi Üzerine. Çimento İşveren Dergisi. 14, 3-15