Türkiye’de Dış Borç Yükü – İktisadi Büyüme Bağlantısı

Bu çalışmada dış bor yükü - iktisadi büyüme bağlantısına ilişkin uzun dönem dinamikler incelenmekle birlikte, borç büyüme ilişkisinin doğrusalsızlığı araştırılmıştır. Reel hasıladaki büyüme, dış borç yükü, yurtiçi yatırımlar, ihracat ve nüfus artışının değişken olarak dahil edildiği çok değişkenli bir model kullanılarak, eşbütünleşmeye Gecikmesi Dağıtılmış Otoregresif (ARDL) Sınır Testi yaklaşımı kullanılmıştır. Ampirik bulgular, dış borç yükünün Türkiye’nin iktisadi büyümesini olumsuz yönde etkilediğini göstermektedir. Çalışmada sunulan ön bulgular ayrıca, çalışma dönemi için borç Laffer eğrisi hipotezinin Türkiye’de geçerli olmadığını göstermektedir.

Anahtar Kelimeler:

Dış Borç Yükü, İktisadi Büyüme, Eşbütünleşme

External Debt Burden – Economic Growth Nexus in Turkey

In this paper, we attempt to investigate the long run dynamics of external debt burden – economic growth nexus as well as the nonlinearity in the debt-growth relationship in Turkey over the period 1970-2018. Using a multivariate model in which real output growth, external debt burden, domestic investment, exports and population growth are included as variables we employ Autoregressive Distributed Lags (ARDL) bounds testing approach to cointegration. The empirical findings indicate that the external debt burden harms economic growth in Turkey. The preliminary evidence presented here also does not appear to support the hypothesis of the debt Laffer curve in Turkey for the study period.

Keywords:

EXTERNAL DEBT BURDEN, ECONOMIC GROWTH, COINTEGRATION,

PDF

___

Agenor, P. R., and Montiel, P. J. (1996). Development macroeconomics. Princeton, New Jersey: Princeton University Press.
Barro, R. J. (1989). The Ricardian approach to budget deficits. Journal of Economic Perspectives, 3(2), 37-54.
Bauernfreund, O. (1989). External debt and economic growth: A computable general equilibrium case study of Turkey 1985-1986 (Doctoral dissertation).
Beaugrand, M. P., Mlachila, M. M., and Loko, M. B. (2002). The choice between external and domestic debt in financing budget deficits: The case of Central and West African countries (No. 2-79). International Monetary Fund.
Bilginoglu, M., and Aysu, A. (2008). Dış borçların ekonomik büyüme üzerindeki etkisi: Türkiye örneği. Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, (31), 1-23.
Chowdhury, A. (2001). External debt and growth in developing countries: a sensitivity and causal analysis. WIDER-Discussion Papers No. 2001/95.
Clements, B., Bhattacharya, R., and Nguyen, T. (2003). External debt, public investment and growth in low income countries. IMF working paper WP/03, 249.
Cordella, M. T., Ricci, M. L. A., and Ruiz-Arranz, M. (2005). Debt Overhang or Debt Irrelevance? Revisiting the Debt Growth Link (No. 5-223). International Monetary Fund.
Dogan, I., and Bilgili, F. (2014). The non-linear impact of high and growing government external debt on economic growth: A Markov Regime-switching approach. Economic Modelling, 39, 213-220.
Doruk, O. T. (2018). Dış borçlar ve ekonomik büyüme: Türkiye ekonomisinde 1970-2014 dönemi için ampirik bir inceleme (External debt and economic growth: An empirical assessment of the Turkish economy for the period of 1970-2014). Maliye Dergisi, 175, 96-114.
Gale, W. G., and Orszag, P. R. (2003). The economic effects of long-term fiscal discipline. Urban Institute.
Geiger, L. T. (1990). Debt and economic development in Latin America. The Journal of Developing Areas, 24(2), 181-194.
Govdeli̇, T. (2019). External debt and economic growth in Turkey: An empirical analysis. Sosyoekonomi, 27(40), 119-130.
Gurdal, T., and Yavuz, H. (2015). Türkiye’de dış borçlanma-ekonomik büyüme ilişkisi: 1990-2013 dönemi. Maliye Dergisi, 168, 154-169.
Hansen, H. (2001). The impact of aid and external debt on growth and investment: Insights from cross-country regression analysis. In WIDER Conference on Debt Relief (Vol. 17, p. 18).
Imbs, J., and Ranciere, R. (2005). The Overhang Hangover. The World Bank.
Karagol, E. (2012). The causality analysis of external debt service and GNP: The case of Turkey. Central Bank Review, 2(1), 39-64.
Kutlu, S., and Yurttaguler, I. M. (2016). Türkiye’de dış borç ve ekonomik büyüme ilişkisi: 1998-2014 dönemi için bir nedensellik analizi. Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 38(1), 229-248.
Levy, A., and Chowdhury, K. (1993). An integrative analysis of external debt, capital accumulation and production in Latin America, Asia-Pacific and Sub-Saharan Africa. Journal of Economics and Finance, 17(3), 105-119.
Narayan, P. K. (2005). The saving and investment nexus for China: Evidence from cointegration tests. Applied economics, 37(17), 1979-1990.
Narayan, P. K., and Narayan, S. (2005). Estimating income and price elasticities of imports for Fiji in a cointegration framework. Economic Modelling, 22(3), 423-438.
Pattillo, C., Poirson, H., and Ricci, L. (2002). External Debt and Growth'Finance and Development. A Quarterly Magazine of the IMF, 39(2).
Pesaran, M. H., Shin, Y., and Smith, R. J. (2001). Bounds testing approaches to the analysis of level relationships. Journal of Applied Econometrics, 16(3), 289-326.
Rockerbie, D. W. (1994). Did the debt crisis cause the investment crisis? Further evidence. Applied Economics, 26(7), 731-738.
Savvides, A. (1992). Investment slowdown in developing countries during the 1980s: Debt overhang or foreign capital inflows?. Kyklos, 45(3), 363-378.
Uysal, D., Ozer, H., and Mucuk, M. (2009). Dış borçlanma ve ekonomik büyüme ilişkisi: Türkiye örneği (1965-2007). Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 23(4), 161-178.
Warner, A. M. (1992). Did the debt crisis cause the investment crisis?. The Quarterly Journal of Economics, 107(4), 1161-1186.