Firma Özelliklerinin İşletme Sermayesi Yönetimine Etkisi: Bist’te İşlem Gören İşletmelerde Bir Analiz

Araştırmanın amacı, şirketlerin özelliklerinin işletme sermayesi üzerisine etkisini tespit etmektir. Bu amaçla, şirket büyüklüğü, aktif kârlılığı hisse senedi fiyatı, toplam borç oranı, faaliyet kârlılığı, net kâr marjı gibi faktörler bağımsız değişkenler olarak dikkate alınmış ve üç sektöre ait; imalat sektörü, perakende sektörü ve teknoloji sektörü 2008-2016 yıllarına ilişkin KAP’tan alınan üçer aylık mali veriler kullanılarak hipotezler test edilmiştir. Nakit döngüsü (CCC) bağımlı değişken olarak ele alınmıştır. Araştırma hipotezlerini test etmek üzere, çoklu doğrusal regresyon analizi ve betimleyici istatistiksel analizler kullanılmıştır. Analiz sonuçlarına göre; imalat sanayinde hesaplanan oranlar istatistiksel olarak normal dağılım göstermiş ve karlılığın negatif çarpıklığa sahip olduğu. Regresyon analizinin de (P=0,000) düzeyinde anlamlı olduğu tespit edilmiştir. Nakit döngüsü R2 değeri 0,512 olarak tespit edilmştir. Perakende sektörü açısından ise; nakit döngüsünün işletme setmayesini belirleme gücü R2 değeri 0,601 olarak tespit edilmiştir ve modelin anlamlılık düzeyi de (P=0,000) olmuştur. İlginç olarak bu sektörde işletme büyüklüğünün nakit döngüsünü etkilemediği ortaya çıkmıştır. Teknoloji sektöründe ise; nakit döngüsü 173 gün olarak tespit edilmiş ve 0,97 düzeyinde pozitf çarpıklığa sahip stokta kalma süresi bulunmuştur.

Effects Of Firm Characteristics On Working Capital Management: An Emprical Analisis Of Selected Ise Listed Firms

The objective of this research is to detrmine the effects of company characteristics including, company size, return on assets, return on equity, total debt ratio, operating profit and net profit margin that are considered as independent variables. And Cash conversion cycle (CCC) which is used as a dependent variable.The related financial data of three sectors; manufacturing, retials and technology sectors extracted quarterly from year 2008 to 2016 on quarter based from (KAP). The multiple linear regression analysis and descriptive satatistics are used to test the hypothesis of the study. The variabkes used in the analysis found to be normaly distributed. The multiple linear regression model found to be statistically significant ( P = 0,000) with the adjusted ?! value of 0,512. The results of statistical analysis on retail sector identified that, the model is significant as a whole (P=0,000) with the adjusted ?! value of 0,601. Interestingly, the firms’ size found noty not have any impact on the level of CCC. Finally the result of on technology sector firms showed that model is statistically significant as whole and with the adjusted R2 value of 42,5%. Finally, cash conversion cycle (CCC) duration is identified 173 days on this sector.

PDF

___

Afza, T., & Nazir, M. (2008). Working Capital Approaches and Firm’s Returns in Pakistan. Pakistan Journal of Commerce and Social Sciences, 1(1), 25-36.
Akgüç, Ö. (2010). Finansal Yönetim. (Sekizinci Baskı). İstanbul: Avciol Bsım Yayın, 222.
Akgüç, Ö. (1998). Finansal Yönetim. (Yedinci.Baskı). İstanbul: Avciol Bsım Yayın, 23,58,208.
Aksoy, A. ve Yalçıner, K. (2013). İşletme Sermayesi Yönetimi. (Beşinci Baskı). Ankara: Detay Yayıncılık,70-71,89,102, 199,203.
Aksoy, A., Yalçıner, K. (2008). İşletme Sermayesi Yönetimi. (Dördüncü Baskı). Ankara: Gazi Kitabevi, 59.
Aktaş, R. (2016). İşletme (Çalışma) Sermayesi Yönetimi, TOOB, Economi ve Teknoloji Üniversitesi. Ankara,55.
Alagöz, A. (1993). Sanayi İşletmelerinde Çalışma Sermayesi Yönetimi Ve Bir Uygulama, Yüksek Lisans Tezi, Selçuk Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enistitüsü. Konya, 44.
Alimohammadi, V. (2015). İşletme Sermayesı̇ Yönetı̇mı̇nı̇n Fı̇rma Değerı̇ Üzerı̇ne Etkı̇sı̇; Bı̇st’de İşlem Gören İmalat Sanayı̇ İşletmelerı̇nde bı̇r Uygulama.
Yayımlamamış Yüksek Lisans Tezi, Gazı̇ ünı̇versı̇tesı̇ Sosyal Bı̇lı̇mler Enstı̇tüsü. Ankara,75.
Alpar, R. (2013). Çok Değişkenli İstatistiksel Yöntemler. (Dördüncü Baskı). Ankara: Detay Yayıncılık, 534-544.
Aydın, N. vd. (2014). Finansal Yönetim, T.C. Anadolu Üniversitesi Acık Öğretim Fakültesi Yayını, Eskişehir, 78.
Boisjoly, R. P. (2009). “The Cash Flow Implications of Managing Working Capital and Capital Investment”. Journal of Business and Economic Studies, 15(1), 98-108.
Ceylan, A. (1998), İşletmelerde Finansal Yönetim. (Beşinci Baskı). Bursa: Etkin Kitabevi Yayınları, 26,35-36,157,270.
Chandra, P. (2009). Financial Management, Theory and Practice. (Seventh Edition). New Delhi: Mac Graw Hill Education Private Limited, 280.
Deloof, M. (2003). “Does working capital management affect profitability of Belgian Firms?”. Journal of Business Finance & Accounting, 30(3/4), 573-587.
Deliktaş, E. ve Karadağ, M. (2014). Mikro İktisat. (Sekizinci Baskı). Ankara: Palme Yatıncılık, 280.
Donkor, J. (2015). “Working Capital Management, of SMEs: Ghana’s Version of the Story”. British Journal of Economic, Management & Trade, 10(3), 1-12.
Erdoğan, M. (1990). İşletme Finansmanı. (Birinci Baskı). Diyarbakır: Dicle Üniversitesi Matbaası, 90-92.
García-Teruel, P. J., and Martínez-Solano, P. (2007). “Effects of Working Capital Management on SME Profitability”. International Journal of Managerial Finance, 3(2), 164-177.
Gill, A., Biger, N. and Mathur,N. (2010). “ The Relationship Between Working Capital Management And Profitability: Evidence From The United States”. Business and Economics Journal, Vol.BEJ-10.
Hyun-Han, S. and Soenen, L. (1998). “Efficiency of Working Capital Management and Corporate Profitability”. Financial Practice and Education, 8(2), 37-45.
Jeng-Reng, C., Li, C., and Han-Wen, W. (2006). “The Determinants of Working Capital Management”. Journal of American Academy of Business, 149- 155.
Jose, M. L., Lancaster, C., and Stevens, J. L. (1996). “Corporate Returns and Cash Conversion Cycles”. Journal of Economics and Finance, 33-46.
Kaval, S. (2009). Işletme sermayesi Yönetim Ve Kayseri İmalat Sanayı Uygulaması, Yüksek Lisans Tezi, Pamukale Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Pamukale, 15, 17-18,20,59.
Karaduman, H, et al. (2010). “Effects of Working Capital Management on Profitability: The Case for Selected Companies in the Istanbul Stock Exchange”. International Journal of Economics and Finance Studies, 2(2), 47-54.
Kiracı, M. (2000). İşletmelerin Finansal Başarısızlığında Çalışma Sermayesi Yönetiminin Rolünün Oranlar Yardımı le Tespiti ve Ampirik Bir Araştırma, Yüksek Lisans Tezi, Eskişehir, 24,71.
Lancaster, C., and Stevens, J. L. (1999). “Corporate Liquidity and the Significance of Earnings versus Cash Flow: An Examination of İndustry Effects”. The Journal of Applied Business Research, 15(3), 37-46.
Lazaridis, I., and Tryfonidis, D. (2006). “Relationship Between Working Capital Management and Profitability of Listed Companies in the Athens Stock Exchange”. Journal of Financial Management and Analysis, 19(1), 26-35.
Mengesha, W. (2014). Impact of working capital management on firms’ performance: The Case Of Selected Metal Manufacturing Companies, Master’s Theisis, Accounting And Finance In Addis Ababa, Ethiopia,1.
Moss, J. D., and Stine, B. (1993). “Cash Conversion Cycle and Firm Size: A Study of Retail Firms”. Managerial Finance, 19(8), 25-34.
Nobanee, H., Abdullatif, M., AlHajjar, M. (2011). Cash Conversion Cycle and Firm’s Performance of Japanese Firms. Asian Review of Accounting, 19(2), 147- 156. Okka, O. (2009). Finansal Yönetim, Teori ve Çözümlü Problemleri. (Üçüncü Baskı). Ankara: Nobel Yayın, 114,106,391, 498.
Preve, L. and Allende, V. (2010). Working Capital Management. (First Edition). Oxford University, Oxford Press, 71.
Raheman, A., and Nasr, M. (2007). “Working Capital Management and Profitability– Case of Pakistani Firms”. International Review of Business Research Papers, 3(1), 279- 300.
Rimo, A. and Panbuyuen, P. (2010). The Effective Of Company Characteristics On Working Capital Management, A Quantitative Study Of Swedish Listed Companies, Master’s Thesis, Uea School Of Business Social And Behavioral Science. Sweden, 2,31-32.
Samiloglu, F., and Demirgunes, K. (2008). “The effect of Working Capital Management on Firm Profitability: Evidence from Turkey”. The International Journal of Applied Economics and Finance, 2(1), 44-50.
Sharma, A., and Kumar, S. (2011). “Effect of Working Capital Management, on Firm Profitability: Empirical Evidence from India”. Global Business Review, 12(1), 159- 173.
ŞEN, M. (2009). “Relationship between Efficiency Level of Working Capital Management and Return on Total Assets in Ise”. International Journal of Business and Management, 4(10), 109-114.
Türko, M. (1994). Finansal Yönetim. (Birinci Baskası). Atatürk Üniversitesi, Yayınları No:765, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, 100, Erzurum, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi,Yayınları, 210.
Uyar, A. (2009). “The Relationship of Cash Conversion Cycle with Firm Size and Profitability: An Empirical Investigation in Turkey”. International Research Journal of Finance and Economics, 24, 186-192.
Vural, G., Sökmen, A., and Çetenak, E. (2012). “Affect of Working Capital Management on Firm’s Performance: Evidence from Turkey”. International Journal of Economics and Financial Issues, 488-495.
Yung-Jang, W. (2002). “Liquidity Management, Operating Performance, and Corporate Value: Evidence from Japan and Taiwan”. Journal of Multinational Financial Management, 12(2002), 159-169.
http://www.kap.org/tr/sektorler, Erişim tarihi: 17.04.2017
http://www.işyatirim.com/tr-tr/analiz/hisse, Erişim tarihi: 22.06.2017
http://www.datastore.borsaistanbul.com, Erişim tarihi: 01.07.2017
http://www.tr.investing.com/equities/turkey, Erişim tarihi: 12.07.2017