Küresel Ekonomik Politik Belirsizliğin Türkiye CDS Primi ve BİST Bankacılık Endeksi Üzerindeki Volatilite Etkileşimi: DCC-GARCH Modeli Uygulaması

Finansal piyasalar, öncelikle güven ve barış ortamında sürdürebilmektedir. Bu durum teknolojik ilerleme ile birlikte daha hassas bir hale gelmiştir. Dünyanın bir köşesinde ki risk ve belirsizlik bilgisi iletişim araçları ile hızlıca dünyayı dolaşarak bir anda herkesi ilgilendir hale gelebilmektedir. Bu durum bu risk ve belirsizliklerin finansal piyasalarda yakından takibini zorunlu kılmaktadır.Bu çalışmada, küresel piyasalarda gerçekleşen ekonomik ve politik belirsizlik durumunun Türkiye’de finansal piyasalar üzerindeki etkisi araştırılmak istenmiştir. Bu doğrultuda, Baker vd. (2016) ile Davis (2016) tarafından hazırlan (GEPU) küresel ekonomik politik belirsizlik endeksi ile Türkiye 5 yıllık CDS primleri ve BİST bankacılık endeksi değişkenleri seçilmiştir. Değişkenler arasında Mart 2010- Ekim 2020 dönemlerince aylık veriler kullanılarak DCC-GARCH modeli çalıştırılmıştır. Çalışmanın sonucunda GEPU endeksi ile CDS primi, BİST bankacılık endeksi arasında iki yönlü güçlü volatilite etkileşimi gerçekleştiği bulgusuna ulaşılmıştır.

Anahtar Kelimeler:

Küresel Ekonomik Politik belirsizlik Endeksi, CDS Primi, BIST Banka Endeksi, DCC-GARCH Modeli

The Volatility Spillovers of the Global Economic Politic Uncertainity to Turkey CDS Spread and BIST Banking Index: DCC-GARCH Model Application

Financial markets can be sustained primarily in an environment of trust and peace. This situation has become more sensitive with technological progress. Risk and uncertainty information in a corner of the world can quickly travel the world with communication tools and become of interest to everyone. This situation necessitates the close monitoring of these risks and uncertainties in financial markets.In this study,it was asked to investigate teh effect of the political and economic uncertainty situation on the financial markets of the turkey. Therefore, it was selected the (GEPU)global economic policy uncertainty index, and 5-year CDS spread and BİST banking index variables DCC-GARCH model was run using monthly data between varibles for the period March 2010- October 2020. As a result of the study, it was found that there was a two-way strong volatility interaction between the GEPU index and the CDS spread and Bist banking index.

Keywords:

Global economic policy uncertainty index, CDS Spread, BIST bank index, DCC-GARCH model,

PDF

___

Abioğlu, V., Özgür, M., Soyu, E. (2021), İktisadi, Finansal ve Politik Risklerin Türkiye CDS Primine Etkileri, Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, Sayı 67, 238-251.
Baker, S. R., Bloom, N., Davis, S. J. (2016). Measuring Economic Policy Uncertainty.
Bollerslev, T., Engle, Robert F., Wooldridge, Jeffrey M. (1988), A Capital Asset Pricing Model with Time-Varying Covariances, The Journal of Political Economy, Vol. 96, No. 1, 116-131.
Bollerslev, Tim. (1990), Modelling the Coherence in the Short-Run Nominal Exchange Rates: A Multivariate Generalized ARCH Model, The Review of Economics and Statistics, Vol.72, No.3, 498-505.
Bozkurt, İ. (2015). Finansal İstikrar İle Cds Primleri Arasındaki İlişkinin Bulanık Regresyon Analizi İle Tespiti: Türkiye Örneği. Gümüşhane Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Elektronik Dergisi, 6(13), 64-80.
Clark, E., Kassimatis, K. (2004). Country financial risk and stock market performance: The case of Latin America. Journal of Economics and Business, Vol.56, 21-41.
Davis, S. J. (2016). Global Economic Policy Uncertainty Index Data. (Erişim: 02.12.2020), http://www.policyuncertainty.com/global_monthly.html
Engle, Robert F. (2002), Dynamic Conditional Correlation: A Simple Class of Multivariate Generalized Autoregressive Conditional Heteroscedasticity Model, Journal of Business & Economic Statistics, Vol. 20, No.3, 339-350.
Engle, Robert F. and Kroner, Kenneth F. (1995), Multivariate Simultaneous Generalized ARCH, Econometric Theory, Vol.11, No.1, 122-150.
Fontana, A. ve Martin S. (2010), An Analysis of Euro Area Sovereign CDS and Their Relation with Government Bonds, European Central Bank (ECB) Working Paper Series, No.1271.
Hepsağ A. ve Akçalı, B. Y. (2016), Analysıs of Volatılıty Spıllovers between the Bank Stocks Traded ın Istanbul Stock Exchange and New York Stock Exchange, Eurasian Academy of Sciences Eurasian Econometrics, Statistics & Emprical Economics Journal, Vol.1, 54-72.
İltas, Y. (2020), Farklı Risk Türleri ve Borsa Endeksi Arasındaki İlişki: Türkiye İçin Nedensellik Testleri, Business & Economics Research Journal, Cilt.11, Sayı.2, 371-384.
Sabkha, S., Peretti, C. ve Hmaied, D. (2017), International Risk Spillover in Sovereign Credit Markets: Empirical Analysis, https://hal.archives-ouvertes.fr/hal01652526/document
TSE, Yiu Kuen and TSUİ, Albert K. C. (2002), A Multivariate Generalized Autoregressive Conditional Heteroscedasticity Model with Time-Varying Correlations, Journal of Business and Economic Statistics, Vol.20, No.3, 351-362.
EPU, 2021 https://www.policyuncertainty.com/global_monthly.html 10.12. 2020
Investing, 2021 https://tr.investing.com/indices/ise-100 erişim 12.12.2020