İMKB İle bazı gelişimiş ve gelişmekte olan ülke borsaları arasındaki karşılıklı bağlantıların küresel kriz öncesinde ve sonrası dönem için incelenmesi

Finansaî serbestlenme politikaları, uluslararası yatırımların artması, iletişim ve bilgisayar teknolojilerindeki gelişmeler; borsaları birbirinden ayıran coğrafi ve fiziki engelleri neredeyse ortadan kaldırmıştır. Günümüzde, 24 saat sürekli işleyen ve coğrafi sınırları olmayan bir piyasalar sistemi ortaya çıkmıştır. Küresel sistem içersindeki bir piyasada ortaya çıkan olumsuzluk diğer piyasalara yansıyabilmektedir. Bu çalışmada, İMKB île diğer borsalar arasındaki kısa dönemli ilişkiler, mortgage krizi öncesi ve sonrası dönem için incelenmiştir. İMKB ile seçilmiş ülke borsaları arasındaki kısa dönemli ilişkiler korelasyon analizi ve sekiz değişkenli VAR (vektör otoregresif) modeli yardımıyla analiz edilmiştir. İMKB'nin diğer iilke borsalarıyla kriz öncesi ve sonrası kısa dönemli ilişkilerindeki değişikliğin ortayca konması açısından VAR modelinden elde edilen sonuçlar; Etki-Tepki (Impulse-Response) Analizi ve Varyans Ayrıştırması (Variance Decomposition) yöntemleri kullanılarak yorumlanmıştır. Mortgage krizi sonrası dönemde İMKB ile diğer seçilmiş borsalar arasındaki bağlantıların arttığı gözlenmiştir.

An analyasis of interlinkages between the İMKB and the stock exchange markets of developed and developing countreis for pre-and post-crisis periods

Financial liberalization policies, increasing international investment, developments in communication and computer technologies almost removed geographical and physical barriers (hat separate stock exchange markets. Today, a market system that operates continuously for 24 hours and that does not have geographical boundaries has emerged. A negative development that appears in a market in the global system can be reflected upon other markets. In this study, short-term relations between the IMKB and other stock exchange markets are examined for pre- and post-mortgage crises periods. Short-term relations between the IMKB and the stock markets of some selected countries are analyzed through a correlation analysis and the eight-variable VAR (Auto-regressive) model. The results obtained from the FAR model were interpreted by the Impulse-Response Analysis and the Variance Decomposition methods for the purpose of explaining changes in short-term relations between the IMKB and other countries' stock markets in pre- and post-crisis periods. An increase in inter-linkages between the IMKB and other selected stock markets for the post-crisis period was observed.

PDF

___

Ahmed. Walid (2010). Cointegration and Dynamic Linkages Of International Stock Markets: An Emerging Market Perspective, MPRA Paper No. 26986

Arshnnapalli, Bala, and Doukas, John (1993),. International Stock Market Linkages: Evidence from the Pre- and Post- October 1987 Period, Journal of Hanking and Finance, Vol. 17(1), s. 193-20S.

Berument, Hakan, ve İnce, Onur (2005), Effect of S&P5QQ's Return on Emerging M arke ts: Turk ish Experience, A pplied Fin an cial Econ amies L etiers, s. 1, ss.59-64.

Ceylan, Nildağ Başak (2006), G-7 Ülkelerinin Borsalarının İstanbul Menkul Kıymetler Borsası Üzerindeki Etkileri, İMKB Dergisi, Yıl:8, s.32. ss.37-55.

Chen, Gong-meng Firth, Michael, Meng, Rui Oliver (2002), Stock market linkages: Evidence from Latin America, Journal of Banking & Finance, s. 26, s. 1113-1114.

Cheng, Hwahsin and Glascock, John (2006), Stock Market Linkages Before and After the Asian Financial Crisis/ Evidence from Three Greater China Economic Area Stock Markets and the US, Review of Pacific Basin Financial Markets and Policies, VoL9, Issue 2, ss.297-315.

Çağıl, Gülcan, ve Okur, Mustafa (2010), 2008 Küresel Krizinin İM KB Hisse Senedi Piyasası Üzerindeki Etkilerinin GARCH Modelleri İle Analizi, Marmara Üniversitesi Lİ.B. F Dergisi Yıl 2010, Cilt 28, Sayı I, s.573-585.

Daly, Kevin James (2003), Southeast Asian Stock Market Linkages: Evidence From Pre-and Post-October 1997, ASEAN Economic Bulletin, Vol:20. No. I, April, ss.73-85.

Egert Balazs, and Kocenda, Evzen (2007), Interdependence between Eastern and Western European Stock Markets: Evidence From lutraday Data, Economic Systems, s.3 1 ,ss, 184-203

Enders, Walter (1995), Applied Econometric Time Series, Iowa State University: New York.

Erbaykal, Erman, Okuyan, H.Aydın, ve Kadıoğlu, Özgiir (2008), Cointegration and Priority Relationships Between Stock Markets of Turkey, Brazil and Argentina, European Journal of Economics, Finance and Administrative Sciences, 1450-2887, Issue 10, ss. 151-158.

Eun Cheol ve Shim Sangdal (1989), International Transmission of Stock Market Movements, The Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol. 24, No. 2, ss.241-256.

Fratzscher, Marcel (2002), Financial Market Integration in Europe: On the Effects of EMU on Stock Markets, International Journal of Finance and Economics, s.7, ss.165-193.

Hashmin, Aamir R. ve Xingyun, Liu (2001), Interlinkages Among South East Asian Stock Markets (A Comparison Between Pre- and Post-1997-Crisis Periods), Working Paper presented at the 10th International Tor Vergata Financial Conference, December 2001, Rome, Italy.

Janakiramanan, Sıındaram Lamba ve ASJEET (1998), An Empirical Examination of Linkages Between Pacific-Bas in Stock Markets. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, vol. 8(2), ss. 155-173.

Kargı. Nihal ve Terzi Harun (1997), Türkiye'de İMKB, Enflasyon, Faiz oranı ve Reel Sektör Arasındaki Nedensellik İlişkilerinin VAR Modeli İle Belirlenmesi, İMKB Dergisi, Yd 1, s.4, ss.27-39.

Mutan. Oya Can (2008), Uluslararası Hisse Senedi Piyasalarındaki Topiu Hareketler, Sermaye Piyasası Kurulu Araştırma Raporu, Araştırma Dairesi, OCM-2008/1

Özgen, Ferhat ve Güloğlu, Bülent (2004), Türkiye'de İç Borçların İktisadi Etkilerinin VAR Tekniğiyle Analizi, ODTÜ Gelişme Dergisi, s.31, No I, ss.93-114.

Rivas A., Verma, R., Rodriguez A. ve Albuquerque, P.H. (2005), Do European Stock Markets Affect Latin American Stock Markets?, Econ If PA. Finance 0512017, http://129.3.20.41 /eps/fin/papers/0512/0512017.pdf

Sevüktekin Mustafa ve Nargelecekenler, Mehmet.(2008), Türkiye ve Amerika'daki Hisse Senedi Piyasaları Arasındaki Dinamik İlişkinin Belirlenmesi, Finans Politik &Ekonomik Yorumlar, c.45, s.520, ss. 15-22.

Soy dem ir. Gökçe (2000), International Transmission Mechanism of Stock Market Movements: Evidence from Emerging Equity Markets, Journal of Forecasting, s. 19, ss. 149-176.

Taner Berna ve Akkaya, Cenk (2004), Sermaye Piyasası Faaliyet Alam ve Menkul Kıymetler, Birleşik Matbaacılık: İzmir.

Tan Recep ve Bozkurt, Hilal (2006), Türkiye'de İstikrarsız Büyümenin Var Modelleri İle Analizi (1991.1-2004.3). İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi Ekonometri ve İstatistik Dergisi, s.4, s s. 12-28.

Umutlu, Göknur (2008), İşlem Hacmi ve Fiyat Değişimleri Arasındaki Nedensellik Ve Dİnarnik İlişkiler: İMKB'de Bir Ampirik İnceleme, Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 10( 1), s.23 I -246.

Yang, Jian, Hsiao Cheng, Li, Qi ve Wang, Zijun (2005), The Emerging Market Crisis And Stock Market Linkages: Further Evidence, Institute Of Economic Policy Research University Of Southern California, IE PR Working Paper: 05.27, ss. 1-33.