Gayrimenkul Piyasasına Yönelik Finansman Önerisi: Takas (Barter) Sertifikası

Gayrimenkul geliştirme sürecinin en önemli aşamalarından biri projenin finansmanıdır. Proje başlangıcında diğer unsurlarla birlikte finansman ile ilgili konuların da netleştirilmesi gerekir. Mevcut sistemde genellikle klasik anlamda finansman türlerinden faydalanılmakla birlikte nadiren de olsa belirli dönemlerde gayrimenkul sertifikası gibi yapılandırılmış ürünler kullanılmaktadır. Gayrimenkul sertifikası ile ilgili çok sayıda inceleme yapılmış, yetersizliği vurgulanmış fakat etkinliğini arttırıcı alternatif modeller ileri sürülememiştir. Bu makalede inşaat sektöründe sıkça kullanılan ve klasik finansman yöntemleri içerisinde yer alan barter (takas) sisteminin modernize edilmesi, menkul kıymetleştirilerek işlevinin arttırılması, dolayısıyla hem yatırım, hem finansman ve aynı zamanda ödeme aracı olarak kullanılabilmesi için genel çerçeve çizilmeye çalışılmıştır. Makalede belirtilen görüşler yazara ait olup çalıştığı kurum sorumlu değildir

Financing Proposal For Real Estate Market: Barter Certificate

One of the main parts of the real estate development process is project finans. At the beginning of the project, finance should be clarified, among other issues. In the current system, although classical financing types are generally used, structured products such as real estate certificates are rarely used. Many examinations have been made about the real estate certificate, its inadequacy is emphasized, but alternative models that increase its effectiveness have not been proposed. In this article, it has been tried to draw a general framework in order to modernize the barter system, which is frequently used in the construction industry and which is among the classical financing methods, to increase its function by securitizing, and therefore to be used as an investment, financing and payment instrument.

PDF

___

Altaş, G., Altyapı Yatırımlarının Finansmanı, Sermaye Piyasalarında Gündem Dergisi, TSPAKB Yayını,:117. Mayıs 2012, 15-25.
Atabey, A., Yılmaz, B., Geleceğin Finansman Tekniği: Barter Ve Muhasebeleştirilmesi, S.Ü. İİBF 7 Sosyal ve Ekonomik Araştırmalar Dergisi, 2005. 57-71
Arzova, S.B., Barter İşlemleri Ve Muhasebeleştirilmesi, (2020) http://www.google.com/url?sa=t&rct=j&q=&esrc=s&source=web&cd=1&ved=2ahUKEwjYppbDlYX oAhUq_SoKHbhDAZoQFjAAegQIAxAB&url=http%3A%2F%2Farchive.ismmmo.org.tr%2Fdocs%2 Fmalicozum%2F54MaliCozum%2F10%2520- %252054%2520S.%2520BURAK%2520ARZOVA.doc&usg=AOvVaw1aqm_QoshidGPy1RqzeW2i Erişim Tarihi: 12.01.2020
Borçlanma Araçları Tebliği, Resmi Gazete, Tarih 07 Haziran 2013, 28670.
Dalkılıç, B., Aşkın, M., Gayrimenkul Ve Konut Sektörüne Bakış, (2013), Emlak Konut Gyo A.Ş. Yayını, Aralık 2018.
Doğaner, A., Özdemir, Z., (2017) Kentsel Dönüşüm İçin Bir Finansman Modeli: Gayrimenkul Sertifikası International Conference On Eurasian Economies,
Eken M.H., Kale S., Finans Teorisi Kapsamında Para Arzı Bileşenleri Üzerine Bir İnceleme: Tcmb Örneği, (2018) Kırklareli Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, Sayı:3, 176-189.
Emlak Konut GYO A.Ş. (2018), 2018 yılı Faaliyet Raporu, İstanbul.
Ersoy, M., Gümrükçüoğlu, Z.Z., Bir Sermaye Piyasası Aracı Olarak Gayrimenkul Sertifikası: Park Mavera III Projesi Üzerine Bir İnceleme, (2018), Yorum-Yönetim-Yöntem Uluslararası YönetimEkonomi ve Felsefe Dergisi, 2, 43-60.
Resmi Gazete Gayrimenkul Sertifikası Tebliği, , Tarih: 5 Temmuz 2013, 28698 18 Ocak 2020 tarihinde https://piyasarehberi.org/sozluk/Menkul-Kiymet adresinden erişildi.
Köroğlu, A., (2016), Gayrimenkul Sertifikası Modeli ve Türkiye’de Uygulanabilirliği, Gazi İktisat Ve İşletme Dergisi. 2-1, 25-42.
Özkurt, H., (2007), Türkiye Ekonomisinde Konut Sektörü: Gelişimi Ve Alternatif Finansman Modelleri, Sosyal Bilimler Dergisi, (1),159-173.
Resmi Gazete (2012), 6362 Sayılı Sermaye Piyasası Kanunu, Resmî Gazete, Tarih: 30 Aralık 2012, Sayı: 28513, 28 Kasım 2019 tarihinde https://www.mevzuat.gov.tr/MevzuatMetin /1.5.6362.pdf adresinden erişildi.
Sermaye Piyasası Kurulu (2013), Sermaye Piyasası Araçlarının Satışı Tebliği, Resmi Gazete, Tarih: 28 Haziran 2013, Sayı: 28691, 16 Kasım 2019 tarihinde https://www.resmigazete.gov.tr/eskiler/2013/06/20130628-16.htm adresinden erişildi.
Sezgin, A.Ş., (2018), İnşaat Sektörü Raporu, İş Bankası İktisadi Araştırmalar Bölümü, Teminatlı Menkul Kıymetler Tebliği, Resmi Gazete, Tarih: 21 Ocak 2014, Sayı: 28889.
T.C. Adalet Bakanlığı Kıymetli Evrak Ders Notu (2019), 27 Aralık 2019 tarihinde https://edb.adalet.gov.tr/E-Book/15-Kıymetl%C4%B0evrakhukuku.Pdf, adresinden erişildi.
Takasbank A.Ş., 16 Şubat 2020 tarihinde https://www.takasbank.com.tr/Documents /Prosedurler/PrsSab-001-Sak-011-takasbank-Altin_Transfer-Sistemi_Uygulama_Usul ve_Esaslari_Proseduru_V2.Pdf, adresinden erişildi.
T.C. Merkez Bankası (2013), 6493 Sayılı Ödeme ve Menkul Kıymet Mutabakat Sistemleri, Ödeme Hizmetleri ve Elektronik Para Kuruluşları Hakkında Kanun, 14.01.2020 tarihinde https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/2f1f7375-31cb-4c3b-b5c6-72d8561140a7/ %C3%96deme+Sistemleri+Kanunu+22.11.2019.pdf?MOD=AJPERES&CACHEID= ROOTWORKSPACE-2f1f7375-31cb-4c3b-b5c6-72d8561140a7-n8Yewnz adresinden erişildi.
Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş., (2020) 1 Ocak 2020 tarihinde https://www.vakifyatirim.com.tr/Gayrimenkul-Sertifikalari adresinden erişildi.
Yaşar Akçalı, B., Mollaahmetoğlu, E., (2018), Gayrimenkul Sertifikası Modeli: Toda-Yamamoto Nedensellik Yaklaşımı İle Analizi, Yönetim Ekonomi Araştırma Dergisi, 16, 289-300
www.emlakkonut.com.tr
www.gayrimenkuldesertifika.com
www.toki.gov.tr
www.tcmb.gov.tr
www.tspb.org.tr