Firmaların banka kredisi kullanımında güven faktörünün etkisi

Sermaye yapısı, makroekonomik değişkenlerle ilişkisi nedeni ile finansman kararlarının karışık alanlarından biridir. Bu çalışmada Türkiye için, kullanılan banka kredileri ile güven faktörü arasındaki ilişki koentegrasyon ve hata düzeltme mekanizması yardımıyla araştırılmıştır. Yurt içi güven faktörü olarak reel sektör güven endeksi, yurt dışı için ise uluslar arası VIX endeksi kullanılmıştır. Çalışma 2000- 2008 yıllarında, 106 ay ve 8 yıllık periyodu kapsamaktadır. Aylık veriler, yahoo, IFS ve TCMB’den temin edilmiştir. Analiz sonuçlarına göre, reel sektör güven endeksinden banka kredilerine doğru nedensellik gözlemlenmiştir. Bunun yanında, VIX endeksinden banka kredilerine doğru bir nedenselliğe rastlanılmamıştır.

The effect of confidence factor on used of bank credit by firms

Capital structure is complex areas of financial decision making due to its interrelationship with macroeconomic değişkens. In this study for Turkey, the relationship between confidence factor and the usage of bank credit is investigated with cointegration analysis and error-correction mechanism. Real sector confidence index is used for domestic country and international VIX is for outside country. The period includes 106 month and 8 years for 2000 and 2008. Monthly data is obtained from yahoo, IFS and CBTR. According to the results of the analysis, there seems to be a causality from real sector confidence index to bank credit. Besides, It is not found causality from VIX to bank credit.

PDF

___

Altıntaş, H., Çetintaş, H. ve Taban, S. (2008). Türkıye’de BütçeAçığı, Parasal Büyüme Ve Enflasyon Arasındaki İlişkinin Ekonometrik Analizi: 1992–2006, Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 8(2):185–208.
Badurlar, Ö. (2008). Türkiye’de Konut Fiyatları İle Makro Ekonomik DeğişkenlerArasındaki İlişkinin Araştırılması, Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 8(1):223–238.
Bokpin G. (2009). Macroeconomic Development And Capital Structure Decisions Of Firms: Evidence From Emerging Market Economies, Studies İn Economics And Finance, 26(2):129-142.
Cook, D. ve Tang, T. (2010). Macroeconomic Conditions And Capital Structure Adjustment Speed, Journal Of Corporate Finance, 16(1):73-87.
Daskalakis, N. ve Psıllakı, M. (2008). Do Country Or Firm Factors Explain Capital Structure? Evidence From Smes İn France And Greece, Applied Financial Economics, 18(2):87-97.
Engle, R. ve Granger, C. (1987). Co-integration and Error Correction: Representation, Estimation and Testing, Econometrica, 55(2):251-276.
Erdinç, Z. (2008). İkiz Açıklar Hipotezinin Türkıye’de 1950-2005 Yılları Arasında Eşbütünleşme Analizi Ve Granger Nedensellik Testi İle İncelenmesı, Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 8(1):209–222.
Haan, L. ve Sterken, E. (2006). The impact of monetary policy on the financing behaviour of firms in the Euro area and the UK, The European Journal of Finance, 12(5):401–420.
Hackbarth, D., Miao, J. ve Morellec, E. (2006). Capital Structure, Credit Risk, and Macroeconomic Conditions, Journal of Financial Economics, 82:519–550.
Ismail, M. ve Eldomiaty, T. (2005). Bayesian Identification of the Predictors for Capital Structure in Egypt, Advances and Applications in Statistics, 5(1):1-20.
Johansen, S. ve Juselius, K. (1990).Maximum Likelihood Estimation and Inferences on Cointegration with Applications to the Demand for Money, Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 52:169–210.
Mahmud, M., Herani, G., Rajar, A. ve Farooqi,W. (2009). Economic Factors Influencing Corporate Capital Structure İn Three Asian Countries: Evidence From Japan, Malaysia And Pakistan, Indus Journal Of Management & Social Sciences, 3(1):9-17.
Pissadires, F., Singer, M. ve Svejnar, J. (2000). Objectives and Constraints Of Entrepreneurs: Evidence From Small and Medium Size Enterprises In Russia and Bulgaria, Europan Bank For Reconstruction And Development Working Paper, No.346.
Sevüktekin, M. ve Nargeleçekenler, M.. (2007). Ekonometrik Zaman Serileri Analizi Eviews Uygulamalı, Geliştirilmiş 2. baskı, Nobel Yayınevi, Ankara,
Vogelvang, B. (2003). Econometrics Theory and Applicatioans EViews, Pearson Addision Wesley.
Yörük, N. (2007). Basel II Standartları’nın Kobi’ler Üzerindeki Etkisinin Belirlenmesine Yönelik Anket Uygulaması, Dokuz Eylül Üniversitesi İİBF Dergisi, 22(2):367-384.
Yuan, J., Kang, J., Zhao, C. ve Hu, Z. (2008). Energy consumption and economic growth: Evidence from China at both aggregated and disaggregated levels, Energy Economics, 30:3077–3094.