Ali PETEK, Mustafa DOĞANER, Yusuf KADERLİ, Gökçe BABAYİĞİT

Borsa İstanbul’ daki sektör endekslerinin pazar endeksine duyarlılığının ve sistematik olmayan risklerinin ölçülmesi

Türkiye’de son dönemlerde sermaye piyasası sürek- li olarak gelişmeye devam etmiş ve Türkiye borsasını temsil eden pazar endeksi çok yüksek seviyelere ulaş- mıştır. Pazar endeksindeki bu değişmelere, tüm sek- törler aynı duyarlılıkta tepki vermemektedir. Bu çalış- manın amacı, Borsa İstanbul’da (BIST) yer alan sektör endekslerinin, pazar endeksine olan duyarlılıklarının ölçülmesi ve bu sayede borsa yatırımcılarına daha bi- linçli yatırım yapma konusunda yön verebilmek için önemli bulguların ortaya konulmasıdır. Bu amaçla, geçmiş yıllara ilişkin aylık veriler kullanılarak Borsa İstanbul’da sektörleri temsil eden sektör endekslerinin beta katsayıları hesaplanmış ve elde edilen bulgular değerlendirilerek öneriler sunulmuştur.

The sensitivity to market ındex and non-systematic risk measurement of sector ındices in borsa İstanbul

In Turkey, in recent years, capital market is constantly continued to develop in the Turkish stock exchange, rep- resenting the market index has reached very high levels. Market index, it changes in all the sectors of the same sensitivity reaction. The purpose of this study, Borsa İstanbul (BIST), the sector of the indices, the market in- dex of the susceptibility of the measure, and in this way the stock market, investors are more informed about investing in the direction in order to provide important findings is to expose. For this purpose, using monthly data for previous years, beta coefficients of the sector indices representing sectors in Borsa İstanbul were cal- culated and evaluated and the findings are presented

PDF

___

Başoğlu U., Ceylan A. ve Parasız İ, (2001). Finans (Teo- ri, Kurum, Uygulama), Ekin Kitabevi: Bursa.
Ball, R. and Brown, P. (1969). Portfolio Theory and Ac- counting Theory, Journal of Accounting Research, 7.
Beaver, B. and Manegold, J. (1975). The Association between Market-Determinedand Accounting-De- termined Measures of Systematic Risk: Some Furt- her Evidence, Journal of Financial and Quantitati- ve Analysis, 10.
Beaver, W., Kettler P. and Scholes, M. (1970). The As- sociation between Market Determined and Acco- unting Determined Risk Measures, The Accoun- ting Review, October. Bekçioğlu S., Öztürk M. ve Kaderli Y. (2003).
Beta Kat- sayısını Etkileyen Finansal Oranlar:Gıda ve Maki- ne-İmalat Sektöründe Bir Uygulama, Muhasebe ve Denetime BakışDergisi, Sayı:10,:Ankara.
Bekçioğlu S. (1984). Hisse Senetlerinin Riskliliği ve Bazı Türk Firmalarına Ait Hisse Senetleri Üzerine Bir Deneme, İstanbul Üniversitesi, İşletme Fa- kültesi, Muhasebe Enstitüsü Dergisi, Cilt:2, Yıl:10, Sayı:37: İstanbul.
Bekçioğlu S. (1983). Menkul Kıymet Analizi ve Türkiye’deki Uygulama,Yayınlanmamış Doktora Tezi, A.İ.T.İ.A., İşletme Fakültesi: Ankara.
Bercowitz, M. K., (1998). Estimating the Market Risk for Non-Traded Securities: An Application to Ca- nadian Public Utilities, International Review of Fi- nancial Analysis, Vol. 7, No: 2.
Bolak M. (1998). İşletme Finansı, Birsen Yayınevi: İs- tanbul, Bozkurt Ü. (1988) Menkul Değer Yatırımlarının Yöne- timi, İktisat Bankası Eğitim Yayınları, No:4.
Brealey, R.A. and Myears S. C. and Marcus A.J. (1995). Fundamentals of Corporate Finance. Literatür Yayın- cılık, Mc Graw Hill, International Edition: İstanbul. Ceylan, A. ve Korkmaz, T (2000). Sermaye Piyasası ve Menkul Değer Analizi. Ekin Kitabevi, 1. Baskı : Bursa.
Ceylan, A. ve Korkmaz T. (1998). Borsada Uygulamalı Portföy Yönetimi. Ekin Kitabevi, 3. Baskı: Bursa. Civelek, M.A. ve Durukan, M.B. (1998). Investments, Dokuz Eylül Üniversitesi Yayınları, 1. Edition: İzmir.
Çetinkaya, Ö. (1997). Markowitz (Modern) Portföy Yaklaşımı Doğrultusunda Hisse Senetlerinden Portföy Oluşturulması: Türk Hisse Senedi Piyasası- na Uygulama, Yayınlanmamış Yüksek Lisans Tezi, ADÜ, S.B.E, İşletme ABD: Aydın.
Demir, S. ve Kaderli, Y. (2007). “Beta Katsayılarının İstikrarı: İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda Bir Uygulama”, Muhasebe ve Finansman Dergisi, Sayı:35, İstanbul.
Demir, S. ve Kaderli, Y. (2008). Ödül Beta Yaklaşımı- nın İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda Uy- gulanması, İktisat İşletme ve Finans Dergisi, Sayı: 266,İstanbul.
Ercan, M.K., Öztürk, M.B., Küçükkaplan İ, ve Diğ., (2006). Halka Açık Firmaların Beta Katsayılarının Regresyon Modeli ile Tespiti ve Halka Açık Olmayan Firmalara Yönelik Uygulama, 10. Ulusal Finans Sempozyumu, İzmir.
Gonedes, N. J., (1973). Evidence on the Information Content of Accounting Numbers: Accounting-Ba- sed and Market-Based Estimates of Systematic İsmail, B. ve Kim, M. (1989). On the Association of Cash Flow Variables with Market Risk: Further Evidence, The Accounting Review, 64.
İskenderoğlu, Ö., (2012). Beta Katsayılarının Tahmi- ni: İstanbul Menkul Kıymetler Borsası Üzerine Bir Uygulama, Ege Akademik Bakış Dergisi, Cilt 12, Sayı 1: İzmir.
Kaderli, Y. (2001). Bir Hisse Senedi Portföyü Oluştur- mada Çeşitlendirme Aracı olarak Banka Hisseleri, Yayınlanmamış Yüksek Lisans Tezi, ADÜ, SBE, İş- letme Anabilim Dalı: Aydın. Kaderli, Y. , Akça S. (2009). Finansal Oranlar Vasıta- sıyla Beta Katsayısı Tahmin Edilebilir mi? İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda Bir Uygulama ,Fi- nans Politik ve Ekonomik Yorumlar Dergisi ,527.
Karels, G. V. and Sackley, W. H (1993). The Relationship between Market and Accounting Betas for Com- mercial Banks, Review of Financial Economics, 2. Kırlı, M., (2006). Halka Açık Olmayan Şirketlerde Sistematik Risk Ölçütü Beta Katsayısının Tahmin Edilmesi, Yönetim ve Ekonomi Dergisi, Cilt:13, Sayı:1: Manisa. Kolb, W. R. ve Rodriguez R. J. (1996). Finansal Yöne- tim, (Çeviren: Ali İhsan Karacan), SPK Yayınları, Yayın No:35: Ankara.
Mullıns, D.W. (1986). Sermaye Varlık Fiyatlandırma Modeli Çalışıyor mu. ( Çev: S. Bekçioğlu), Gazi Üni- versitesi, İİBF Dergisi, Cilt: 2, Sayı: 1-2 : Ankara. Rosenberg, B. and Mckıbben ,W. (1973). The Esti- mation of Systematic and Specific Risk in Com- mon Stocks, Journal of Business and Quantitative Analysis,8. Rosenberg, B. and Rudd, A. (1987). The Corpora- te Uses of Beta, J. M. Stern andD. H. Chew (Edi- tors), The Revolution in Corporate Finance, New York,Blackwell Publishing. Sarıkamış, C. (2000). Sermaye Pazarları, 4.Baskı, Alfa Basım-Yayın: İstanbul. Tevfik, A. ve Tevfik, G. (1996). Menkul Değer Yatırım- larına Giriş. Ekonomik Araştırmalar Merkezi Ya- yınları, 1. Baskı: İstanbul. Yükçü S., Durukan M.B., Özkol E., Yücel T. ve diğ. (1999). Finansal Yönetim, Vizyon Yayınları: İzmir. www.imkb.gov.tr/Indexes/StockIndexesHome.aspx, Erişim Tarihi:20.02.2013.