Yatırımların Q Teorisi ve Konut Yatırımları: Türkiye’de Konut Yatırımları Üzerine Ampirik Bir Uygulama

Ekonomide yatırım davranışlarını açıklamak amacıyla kullanılan makroekonomik yatırım teorilerindenbirisi, yatırımların q teorisi ya da James Tobin’in q teorisi olarak bilinen teoridir. Çalışmada, Türkiye'deyeni konut yatırımlarının Tobin'in q teorisine göre değişim gösterip göstermediği belirlenmeyeçalışılmıştır. Yeni konut yatırımlarının q rasyolarına ne kadar duyarlı olduğu, esneklik hesaplamalarıylaanaliz edilmiştir. Analiz sonuçları, q rasyosu değerindeki %1 artışın konut yatırımları üzerinde;İstanbul’da % 1,1488 oranında artışa, İzmir’de % 0,6984 oranında artışa ve Türkiye genelinde % 1,0926oranında artışa, ancak Ankara’da konut yatırımları üzerinde % 0,5149 oranında düşüşe neden olduğunugöstermektedir. Buna göre, konut yatırımlarının, tüm Türkiye, İstanbul ve İzmir için q rasyosuna duyarlıolduğu, Ankara için ise konut yatırımlarının, konut yatırımlarına etki eden karlılık dışı diğer faktörlereduyarlı olduğu söylenebilir.

Q Theory of Investments and Housing Investments: An Empirical Application on Housing Investments in Turkey

One of the macroeconomic investment theories, used to explain investment behavior in economics is the theory, known as the q theory of investments or Tobin’s q theory. In this study, it has been tried to determine whether new housing investments in Turkey is changed according to the Tobin’s q theory. The sensitivity of new housing investments to q ratios is analyzed by elasticity analysis. Results of the analysis show that 1% increase in the q ratio; increases the housing investments by 1.1488% in Istanbul, increases by 0.6984% in Izmir and increases by 1.0926% in Turkey, but, decreases the housing investments by 0.5149% in Ankara. It can be said that housing investments for Turkey, Istanbul and Izmir are sensitive to the q ratio, but for Ankara, housing investments are sensitive to the factors other than profitability.

PDF

___

Barot, B. ve Yang, Z. (2002). House prices and housing investment in Sweden and the UK: Econometric analysis for the period 1970–1998. Review of Urban & Regional Development Studies, Volume 14, Issue (2), 189-216.
Berg, L. ve Berger, T. (2006). The Q theory and the Swedish housing market - an empirical test. The Journal of Real Estate Finance and Economics, 33(4), 329-344.
Duvander, S. ve Forsberg, E. (2017). Tobin’s q–what to do?.. (Doktora tezi, Lund University, Lund). Erişim adresi https://lup.lub.lu.se/student-papers/search/publication/8909821
European Central Bank. (2013). Monthly bulletin. Erişim adresi
https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/mobu/mb201305en.pdf?a5d71bfbca090e7de418851207484 2b5
Freimark, J. D. (2020). Tobin’s Q theory of investment applied to the United States housing market (Doktora tezi, Washington State University, Washington). Erişim adresi http://ses.wsu.edu/wp-content/uploads/2020/07/FREIMARK-MS-Project.pdf
Grimes, A. (2007). Impacts of land availability, housing supply and planning infrastructure on New Zealand house prices. Treasury & Reserve Bank of New Zealand conference ‘The Business Cycle, Housing and the Role of Policy, Wellington.
Güler, İ. ve Gökçe, A. (2020). Yabancılara konut satışı ile konut balonu ilişkisinin GSADF sınamaları ile araştırılması: Türkiye geneli ve İstanbul, Antalya illeri örneği. Üçüncü Sektör Sosyal Ekonomi Dergisi, 55 (2), 989-1007.
Hatipoğlu, Ü. ve Tanrıvermiş, H. (2017). Türkiye’de arz ve talep açısından konut yatırım tercihlerini etkileyen faktörlerin değerlendirilmesi. Bankacılar Dergisi, (100), 49-75.
Hazine ve Maliye Bakanlığı (2020). Bina metrekare normal inşaat maliyet bedelleri. Erişim adresi https://www.hmb.gov.tr/
İçellioğlu, C. Ş., (2015). Gayrimenkul ekonomisi. İstanbul: Derin Yayınları.
Jaffee, D. M. (1994). The Swedish real estate crisis. UC Berkeley Fisher Center Working Papers Series. University of California. Erişim adresi http://faculty.haas.berkeley.edu/jaffee/Papers/Sweden.pdf
Jud, G. D. ve Winkler, D. T. (2003). The Q theory of housing investment. The Journal of Real Estate Finance and Economics, 27(3), 379-392.
Mishkin, F. S. (2018). Makroekonomi politika ve uygulama. Ankara: Nobel Yayıncılık.
Özkazanç, Ö., Berberoğlu, C. N., Eren, E., Parasız, M. ve Yıldırım, K. (2006). İktisat teorisi. Eskişehir: TC Anadolu Üniversitesi Yayınları.
Sánchez, A. C. ve Johansson, Å. (2011). The price responsiveness of housing supply in OECD countries. OECD Economics Department Working Papers. OECD Publishing.
Sax, K. P. (2014). Tobin’s Q theory and regional housing investment: Empirical analysis on Swedish data. (Master tezi). Erişim adresi http://uu.diva-portal.org/smash/get/diva2:726815/FULLTEXT01.pdf
Takala, K., ve Tuomala, M. (1990). Housing investment in Finland. Finnish Economic Papers, University of Helsinki. Erişim adresi
https://www.researchgate.net/profile/Kari_Takala/publication/227436519_Housing_investment _in_Finland/links/00463529707c40f683000000.pdf
Tobin, J. (1969). A general equilibrium approach to monetary theory. Journal of Money, Credit and Banking, 1(1), 15-29.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası. (2020). Konut birim fiyatları. Erişim adresi https://www.tcmb.gov.tr/
Türkiye İstatistik Kurumu. (2020). Yapı izin istatistikleri. Erişim adresi https://www.tuik.gov.tr/tr/