AKSOY. Mine, Özgür UYSAL, Selin KARATEPE

Hisse Senedi Ödünç ĠĢlemleri ve Takasbank Ödünç Pay Senedi Piyasası: Hisse Senedi Ödünç Komisyon Oranları ve Açığa SatıĢ ĠliĢkisi

Bu çalışmada ilk olarak hisse senedi ödünç işlemlerinin işleyişi ve hissesenedi piyasalarındaki önemi incelenmiştir. Bu kapsamda organize bir ödünçpiyasasında hisse senedi ödünç komisyon oranlarının açığa satış işlemlerihakkında bilgi verip veremeyeceği araştırılmıştır. Takasbank Ödünç Pay SenediPiyasası verileri kullanılarak ödünç komisyon oranları ve İMKB açığa satışmiktarları arasındaki ilişki incelenmiştir. Analizin gerçekleştirildiği dönem 2007finansal krizinin Türk sermaye piyasalarında etkisini gösterdiği 2008 yılı ilesınırlandırılmış olup, incelemeye Takasbank Ödünç Pay Senedi Piyasasında ençok işlem hacmine sahip bankacılık sektörüne ait hisse senetleri dahil edilmiştir.Analizlerde yöntem olarak Granger Nedensellik Testi kullanılmıştır.

Security Lending and The relationship between Short Selling in ISE and Takasbank Lending Borrowing Market Commission Rates

In this work, the mechanics of equity lending and its importance for equitymarkets have been studied. In this domain, it is investigated whether the rebaterates in the equity lending market can give us information about short selling activities at the ISE. By using Takasbank Equity Lending Market data, therelationship between the rebate rates and short selling at ISE has been analyzed.The year 2008 has been chosen as the study period because it has the effects of2007 financial crises. The mostly traded equities in Takasbank Equity LendingMarket which also belong to the banking sector have been included in the analysisand the Granger Causality test has been used as the methodology.

PDF

___

Cohen, L., K.B. Diether, and C.J. Malloy (2007), “Supply and Demand Shifts in the Shorting Market,” Journal of Finance, 62 (5), 2061-2096.
D’Avolio, G. (2002), “The Market for Borrowing Stock,” Journal of Financial Economics, 66 (2- 3), 271-306.
Diamond, D.W., and R.E. Verrecchia (1987), “Constraints on short-selling and asset price adjustment to private information,” Journal of Financial Economics, 18 (2), 277-311.
Dickey, D., and W. Fuller (1979), “Distributions of the Estimators for Autoregressive Time Series with a Unit Root ”, Journal of American Statistical Association, 75 ss. 427-31.
Dufﬁe, D., N. Garleanu, and L. H. Pedersen (2002), “Securities lending, shorting, and pricing,” Journal of Financial Economics, 66 (2-3), 307-339.
Geczy, C. C., D.K. Musto & A. V. Reed (2002), “Stocks are Special Too: An Analysis of the Equity Lending Market”, Journal of Financial Economics. Volume 66 No: 2, 3, 241-269.
Granger, C.W.J. (1969). "Investigating causal relations by econometric models and cross-spectral methods". Econometrica 37: 424- 438.
Gujarati, D.N. (2004), Economics Basic Econometrics, Mcgraw Hill p. 696-698, 797-820.
Miller, Edward M. (1977), “Risk, Uncertainty and Divergence of Opinion”, The Journal of Finance. Volume 32, No: 4, s. 1151.
Phillips, P.C.B. and P. Perron (1988), "Testing for a Unit Root in Time Series Regression", Biometrica, 75, pp. 335-346.
Reed, A.V. (2003), “Costly Short-Selling and Stock Price Adjustment to Earnings Announcements” Working Paper, University of North-Carolina at Chapel Hill. Sevüktekin Mustafa, M. Nargeleçekenler (2007), Ekonometrik Zaman Serileri Analizi, Nobel Yayın, s. 57.
Takasbank Faaliyet Raporu, (Eylül 2010), www.takasbank.com.tr. Vodia Group Research Report, (2007), “Stock Exchanges and the Growth of Securities Lending: A Report for the World Federation of Exchanges”, http://www.vodiagroup.com/site/stockexchangegrowthreport.php, (Erişim: 07 Haziran 2008), s. 25-26.