Mahmut AYDOĞMUŞ, ALİ HEPŞEN

8819

Kurumsal Yönetimin Özkaynak Maliyetine ve Şirket Değerine Etkisi

Bu çalışmada kurumsal yönetimin özkaynak maliyeti ve şirket değeri üzerindeki etkisi incelenmiş ve kurumsal yönetim uygulamaları açısından kendine özgü özellikler barındıran Türkiye örneğine odaklanılmıştır. Analiz sonucunda Menfaat Sahipleri alt başlığında Türk şirketlerinin almış oldukları notların şirket değeri ile pozitif ilişkili olduğu bulgusuna ulaşılmıştır. Bu bulgu, şirketin hedeflerine ulaşmasında katkısı olan menfaat sahiplerinin (çalışanlar, alacaklılar, müşteriler, tedarikçiler, sendikalar, sivil toplum kuruluşları ve diğerleri) haklarını koruma ve iyileştirme yönünde izlenecek politikaların önemine ilişkin şirket yöneticilerine ve kural koyuculara önemli bir referans sunmaktadır.

Impact of Corporate Governance on Cost of Equity and Firm Value

In this paper, the impact of corporate governance on cost of equity and firm value has been evaluated with a focus on Turkey which has its own unique characteristics. Result of the analysis specify that the Stakeholders subrating has positive and statistically significant relationship with firm value. This finding provides an important reference point for corporate managers and policy makers in pursuing policy measures towards protecting and improving the rights of stakeholders (employees, creditors, customers, suppliers, unions, non- governmental organizations and others) who are contributors to the achievements of the firm.
PDF

___

  • Agrawal, A. ve Knoeber, C.R. (1996). Firm Performance and Mechanisms To Control Agency Problems Between Managers And Shareholders. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 31, 377-397.
  • Anderson, R., Mansi, S., Reeb, D. (2004). Board Characteristics, Accounting Report Integrity, and The Cost Of Debt. Journal Of Accounting And Economics, 37, 315-342.
  • Ashbaugh, H., Collins, D.W., Lafond, R. (2005). Corporate Governance and The Cost Of Equity Capital. Working Paper, University Of Iowa. Ataünal, L. Ve Aybars, A. (2017). Causality Between Corporate Governance and Firm Performance: Evidence From Borsa Istanbul (BIST). Journal Of Business Research Turk, DOI: 10.20491/İsarder.2017, 238.
  • Aydın, A.D. (2017). İyi Yönetilen Şirketlerin Sırrı Olarak Kurumsal Yönetim ve Firma Performansı Üzerindeki Etkisi. Atatürk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 21, 4, 1541 – 1553.
  • Bhattacharya, U. Ve Daouk, H. (2002). The World Price of Insider Trading. Journal of Finance, 57, 75- 108.
  • Black, B., Jang, H., Kim, W. (2003). Does Corporate Governance Affect Firm’s Market Values? Evidence From Korea. Working Paper, Stanford Law School.
  • Black, B. Ve Kim, W. (2008). The Effect Of Board Structure On Firm Value: A Multiple İdentification Strategies Approach Using Korean Data. Working Paper.
  • Black, B., Kim, W., Jang, H. Ve Park K.S. (2009). How Corporate Governance Affects Firm Value: Evidence On Channels From Korea. Working Paper.
  • Bhojraj, S., Sengupta, P. (2003). Effect Of Corporate Governance On Bond Ratings and Yields: The Role Of İnstitutional İnvestors And Outside Directors. Journal of Business, 76, 455-475.
  • Botosan, C. (1997). Disclosure Level On The Cost Of Equity Capital. Accounting Review, 72, 323-349.
  • Botosan, C., Plumlee, M. (2002). A Re-Examination Of Disclosure Level And The Expected Cost Of Equity Capital. Journal Of Accounting Research, 40, 21-40.
  • Boyacıoğlu, N. (2017). Firma Değeri ve Firma Performansı Üzerinde Kurumsal Yönetimin Rolü. Doktora Tezi, Mehmet Akif Ersoy Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü, İşletme Anabilim Dalı.
  • Bozec, Y. Ve Bozec, R. (2010). Corporate Governance Quality and The Cost Of Capital. Working Paper, University Of Ottawa, WP.10.06.
  • Chen, K.C.W., Chen, Z., Wei, J.K.C. (2009). Legal Protection of İnvestors, Corporate Governance, And The Cost Of Equity Capital. Journal of Corporate Finance, 15, 273- 289.
  • Claessens, S., Djankov, S., Fan, J., Lang, L. (2002). Disentangling The İncentive And Entrenchment Effects of Large Shareholdings. Journal of Finance, 57, 2741-2771.
  • Demsetz, H. Ve Villalonga, B. (2001). Ownership Structure And Corporate Performance. Journal Of Corporate Finance, 7, 209-233.
  • Doğan, M. (2015). Kurumsal Yönetim Uygulamalarının İşletmelerin Finansal Performansı Üzerine Etkileri: BIST’da İşlem Gören İmalat Sanayi İşletmeleri Üzerine Bir Araştırma. Doktora Tezi, Afyon Kocatepe Üniversitesi.
  • Donker, H. Ve Zahir, S.A. (2008). Towards An İmpartial And Effective Corporate Governance Rating System. Corporate Governance International Journal Of Business İn Society, 8(1), 83-93.
  • Durnev, A. Ve Kim, E.H. (2005). To Steal Or Not To Steal: Firm Attributes, Legal Environment And Valuation. Journal of Finance, 60, 1461–1493.
  • Easley, D. Ve O'Hara, M. (2004). Information and The Cost Of Capital. Journal of Finance, 59, 1553– 1583.
  • Ece, O., Güner, M (2018). Kurumsal Yönetim Uygulamaları İle Firma Piyasa Performansı Ve Firma Finansal Performası Arasındaki İlişkinin Analizi: BIST’da Bir Uygulama. Türkiye Sosyal Araştırmalar Dergisi, 22, 4, 745 – 782.
  • Erdoğan, C.D. (2015). Kurumsal Yönetim Endeksinin (XKURY) Firma Finansal Performansına Etkisi: BIST 100 Üzerine Bir Araştırma. Doktora Tezi, Süleyman Demirel Üniversitesi.
  • Ertuğrul, M. Ve Hegde, S. (2009). Corporate Governance Ratings And Firm Performance. Financial Management, 38, 1, 139-160.
  • Gompers, P.A., Ishii, J.L. Ve Metrick, A. (2003). Corporate Governance And Equity Prices. Quarterly Journal Of Economics, 118, 107-155.
  • Gümüş, G.K., Güngör, B. Ve Gümüş, Y. (2016). Kurumsal Yönetim ve Hisse Senedi Getirisi Arasındaki İlişki. Sosyal Bilimler Dergisi, Sayı:49.
  • Hail, L. Ve Leuz, C. (2008). Cost Of Capital Effects And Changes İn Growth Expectations Around U.S. Cross-Listings. Working Paper. Healy, P., Hutton, A., Palepu, K. (1999). Stock Performance And İntermediation Changes Surrounding İncreases İn Disclosure. Contemporary Accounting Research, 16, 485-520.
  • Hitz, J.M. Ve Lehmann, N. (2015). Market-Based Evidence On The Usefulness Of Corporate Governance Ratings. SSRN Electronic Journal.
  • Holderness, C.G., Kroszner, R.S. Ve Sheehan, D.P. (1999). Were The Good Old Days That Good? Evolution Of Managerial Stock Ownership And Corporate Governance Since The Great Depression. Journal of Finance, 54, 435–469.
  • Hung, M. Ve Trezevant, R. (2003). Insider Trading And Corporate Governance Structure: Evidence From Southeast Asia. Working Paper, University of Southern California.
  • Isiaka, A. (2014). Corporate Governance Ratings And Firm Performance: Canadian Evidence. 2015
  • Canadian Academic Accounting Association (CAAA) Annual Conference. Izquierdo, M. E.N. Ve Blandon, J.G. (2017). Evaluating The Link Between Commercial Governance Ratings And Firm Performance İn A Cross-European Setting. Management Decision, 55(5).
  • Johnson, S., Boone, P., Breach, A., Friedman, E. (2000). Corporate Governance İn The Asian Financial Crisis. Journal Of Financial Economics, 58, 141–186.
  • Jensen, M.C. Ve Meckling, W.H. (1976). Theory Of The Firm: Managerial Behavior, Agency Costs And Ownership Structure. Journal Of Financial Economics, Volume 3, Issue 4, 305-360.
  • Kara, E., Erdur, D.A. Ve Karabıyık, L. (2015). Kurumsal Yönetim Düzeyinin İşletmelerin Finansal Performansı Üzerindeki Etkisi: Borsa İstanbul Kurumsal Yönetim Endeksi (XKURY) Üzerine Bir Araştırma. Ege Akademik Bakış Dergisi, 15, 2, 265-274.
  • Kayalı, N. Ve Doğan, İ. (2018). Kurumsal Yönetim Derecelendirme Notu İle İşletmelerin Finansal Başarıları Arasındaki İlişkinin İncelenmesi. Muhasebe Ve Finansman Dergisi, 78, 111-124.
  • Klock, M., Mansi, S.A., Maxwell, W.F. (2005). Does Corporate Governance Matter To Bondholders?. Journal Of Financial And Quantitative Analysis, 40, 4, 693-719.
  • Kula, V. Ve Baykut, E. (2017). A Comparative Assessment Of Corporate Governance Ratings With Multiplecriteria Decision Analysis: A Case Of BIST XKURY. Ecoforum, 6, 1(10).
  • Johnson, S., Boone, P., Breach, A.Ve Friedman, E. (2000). Corporate Governance İn The Asian Financial Crisis. Journal Of Financial Economics, 58, 141–186.
  • La Porta, R., Lopez-De-Silanes, F., Shleifer, A. Ve Vishny, R. (2002). Investor Protection And Corporate Valuation. Journal Of Finance, 57, 1147-1170.
  • La Porta, R., Lopez-De-Silanes, F., Shleifer, A. ve Vishny, R., (2000). Investor Protection And Corporate Governance. Journal Of Financial Economics, 58, 3–27.
  • Lombardo, D. Ve Pagano, M. (2002). Law And Equity Markets: A Simple Model. Oxford University Press, 343-362.
  • Mcconnell, J J. Ve Servaes, H. (1995). Equity Ownership And The Two Faces of Debt. Journal of Financial Economics, 39, 131-157.
  • Pham, P.K., Suchard, J.A Ve Zein, J. (2013). Corporate Governance, Cost Of Capital And Performance: Evidence From Australian Firms. Australian School of Business Research Paper, No 2013 BFIN 03.
  • Sengupta, P. (1998). Corporate Disclosure Quality And The Cost of Debt. Accounting Review, 73, 459-474.
  • Shleifer, A. Ve Vishny, R.W. (1997). A Survey Of Corporate Governance. Journal of Finance, 52, 737- 783.
  • Skaife, H.A., Collins, D.W. Ve Lafond, R. (2005). Corporate Governance And The Cost of Equity Capital. Working Paper, University Of Iowa. Srivastava, V., Das, N. Ve Pattanayak, J.K. (2019). Impact Of Corporate Governance Attributes On Cost Of Equity: Evidence From An Emerging Economy. Managerial Auditing Journal, Vol. 34 No 2, Pp. 142-161.
  • Stulz, R.M. (1999). Globalization, Corporate Finance, And The Cost of Capital. Journal of Applied Corporate Finance, 12, 8–25.
  • Turnacıgil, S. (2018). Kurumsal Yönetim Uygulamalarının Hisse Senedi Getirisi Üzerine Etkisi: BIST’de Bir Araştırma. Doktora Tezi, Çukurova Üniversitesi. Tükenmez, N.M., Gençyürek, A.G., Ve Karakelleoğlu, M.İ. (2017). Kurumsal Yönetim Derecelendirme Notlarının Şirketlerin Finansal Performansı Üzerindeki Etkisi. Ege Stratejik Araştırmalar Dergisi, 8, Sayı 1, 1-18.
  • Türkiye Kurumsal Yönetim Derneği (2020), “Kurumsal Yönetim Endeksi - Tüm Firmalar - Kurumsal Yönetim Derecelendirme Notları” 2020 Yılında http://Tkyd.Org/Tr/Tkyd-Kurumsal-YonetimKomisyonlar-Calisma-Gruplari-Sermaye-Piyasasi-Calisma-Grubu-Ve-Bist-Kurumsal-YonetimEndeksi-Kurumsal-Yonetim-Endeksi-Tum-Firmalar.Html adresinden erişildi. Wooldridge, J.M. (2012). Introductory Econometrics: A Modern Approach. Text Book, Fifth Edition, Michigan State University.
  • Yavuz, S., Yıldırım, S. Ve Elmas, B. (2015). Kurumsal Yönetim Endeksi İle Şirket Hisse Senedi Getiri İlişkisi: BIST’de Bir Uygulama. Erzincan Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, VIII-II, 73- 82.
Bankacılar-Cover
  • ISSN: 1300-0217
  • Başlangıç: 1990
  • Yayıncı: Türkiye Bankalar Birliği
Arşiv
Sayıdaki Diğer Makaleler

Enerji Verimliliği, Yenilenebilir Enerji ve Cari İşlemler Dengesi: Ekonometrik Bulgular ve Türkiye İçin Senaryo Analizleri

Haydar Emre YALÇIN, Cihan YALÇIN

Kamu ve Özel Sermayeli Mevduat Bankalarının Yabancı Para Varlıklarına Etki Eden Faktörlerin Belirlenmesi İçin Panel Veri Analizi Uygulaması

Ersan ÖZGÜR, Kemal TAYSI

Kurumsal Yönetimin Özkaynak Maliyetine ve Şirket Değerine Etkisi

Mahmut AYDOĞMUŞ, ALİ HEPŞEN

Türkiye Bankacılık Sektörü Takipteki Krediler Görünümü,Takibe Dönüşüm Oranı ve Bazı Hesaplama Önerileri

Güven SAYILGAN, Özgür ÖZEL

Mevduat ve Katılım Bankalarında Faiz Dışı Gelirler İle Banka Performansı İlişkisi: Türk Bankacılık Sektörü Üzerine Bir Çalışma

Coşkun ATAOL, Mehmet YAZICI

Competition Analysis for the Participation Banking Sector in Turkey

Cebrail MEYDAN, Ülker ÇAM KARAKAŞ