Şirketlerde Halka Açıklık Oranı ile Hayatta Kalma İlişkisi

Öz Şirketlerin finansman ihtiyacını karşılamak, kurumsallaşmak ve yurtiçi ve yurtdışında yaygın tanıtım sağlamak gibi amaçlarla gerçekleştirdikleri halka arzların farklı oranlarda olduğu, hatta ikincil halka arzlarla bu oranların %100’lere dahi ulaştığı görülmektedir. Halka açıklık oranları ile şirketlerin sürdürülebilirlikleri arasında bir ilişki olup olmadığı hususunun değerlendirildiği bu çalışma ile Borsa pay piyasasında 1986 yılından 2019 yılı sonuna kadar toplam 34 yılda yapılan tüm halka arz işlemleri incelenmiştir. Çalışma kapsamında Borsa İstanbul A.Ş., Merkezi Kayıt Kuruluşu, Kamu Aydınlatma Platformu, gibi kurumların kamuya açık verileri kullanılarak oluşturulan veri seti üzerinden yapılan analizlerle şirketlerin halka açıklık oranı ile ömürleri arasındaki ilişkinin varlığı ve yönü aranmıştır. Çalışma sonunda elde edilen bulgular göstermektedir ki şirketlerin uzun ömür beklentilerine ulaşmalarında hisselerini halka açmaları önemli bir avantaj sağlarken, halka açıklık oranının belirli bir oranın üstünde olmasının uzun ömür üzerinde olumsuz bir etkiye sahip olduğu gözlenmiştir.

Anahtar Kelimeler:

Halka Açıklık Oranı, Borsa’da Kalış Süresi, Ortalama Ömür

PDF

___

Borsa İstanbul A.Ş. (BİST, 2020). Şirket Verileri. Erişim adresi: https://www.borsaistanbul.com/tr/veriler/verileralt/hisse-senetleri-piyasasi-verileri/ sirketlerverileri? mfbcvocvqxbcoakl
Borsa İstanbul A.Ş. (BİST, 2021). Kotasyon Yönergesi. Erişim adresi: https://borsaistanbul.com/files/kotasyon_yonergesi.pdf
Claessens, S. ve Fan, J. P. H. (2002). Corporate governance in Asia: a survey. International Review of Finance, 3(2), 71-103. doi: 10.2139/ssrn.386481
Daepp, M. I. G., Hamilton, M. J., West, G. B. ve Bettencourt, L.M. A. (2015). The mortality of companies. Journal of The Royal Society Interface, 12(106). doi:10.1098/rsif.2015.0120
Elitaş B. L., Doğan M. ve Kevser M. (2017). Finansal sıkıntı ve sahiplik yapısı arasındaki ilişki: borsa istanbul üzerine bir araştırma. İşletme Araştırmaları Dergisi, 9(4) 787-804. doi:10.20491/isarder.2017.358
Ghahroudi M. R., Hoshino Y. ve Fakhraei E. (2019). Ownership structure, capital structure and firm survival. International Journal of Economics And Finance, 11(11). doi:10.5539/ijef.v11n11p19
Hensler, D. A., Rutherford R. C. ve Springer T. M. (1997). The survival of ınitial public offerings in the aftermarket. Journal of Financial Research, 20(1), 93-110. doi:10.1111/j.1475-6803.1997.tb00238.x
Hu, D. ve Zheng, H. (2015). Does ownership structure affect the degree of corporate financial distress in China. Journal of Accounting in Emerging Economies, 5(1), 35-50. doi:10.1108/JAEE-09-2011-0037.
Jensen, M. C. ve Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: managerial bahevior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305–360. doi:10.1016/0304-405X(76)90026-X
Kamu Aydınlatma Platformu (KAP, 2018). Tüm Şirket Verileri. Erişim adresi: https://www.kap.org.tr/tr/bistsirketler
Krastiņš E. ve Pētersons M. (2017). Determinants of delisting_the case of european stock exchanges. SSE Riga Student Research Papers, 6(193). doi:10.13140/RG.2.2.28182.19528
Maury, B. (2006). Family ownership and firm performance: empirical evidence from western european corporations. Journal of Corporate Finance, 12(2), 321-341. doi:10.1016/j.jcorpfin.2005.02.002
Parker, S., Peters, Gf. ve Turetsky, Hf. (2002). Corporate governance and corporate failure: a survival analysis. Corporate Governance The International Journal of Business in Societyi 2(2), 2-12. doi: 10.1108/14720700210430298
Peristiani, S. ve Hong, G. (2004). Pre-ipo financial performance and aftermarket survival. Current Issues In Economıcs And Finance, 10(2), 1-8 Erişim adresi: https://www.newyorkfed.org/research/current_issues/ci10-2.html
Phani, B.V., Reddy, V.N., Ramachandran, N. ve Bhattacharya A. K. (2005). Insider ownership, corporate governance and corporate performance. NSE Research Initiative Proposal, 89, 1-26 Doi: 10.2139/ssrn.696462
Rohani, M.R., Mohd, K. N. T., Latif, R. A. ve Alassan, Z. N. (2013). Ownership structure and financial distress. Journal of Advanced Management Science, 1(4), 363-367. doi:10.12720/joams.1.4.363-367.
Saygılı E., Gören Yargı S, Erginer D. (2020). Halka açık şirketlerin sürdürülebilirlik raporları analizi: Borsa İstanbul’da bir uygulama. Yönetim ve Ekonomi: Celal Bayar Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 27(2), 239-261. doi:10.18657/yonveek.599794
Smith, A. (1776). The wealth of nations. Pennsylvania: The Pennsylvania State University.
Thomsen, S. ve Vinten, F. (2007). Delistings and the costs of governance: a study of European stock exchanges 1996–2004. Journal of Management And Governance, 18(3). doi: 10.1007/s10997-013-9256-7
Yaka, R. (2018). Kurumsallaşma sürecinde hisselerin halka arzı ve şirket ömrü: BİST uygulaması (Yayınlanmamış doktora tezi). Ankara Yıldırım Beyazıt Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Ankara