Depremlerin Hisse Senedi Getirileri Üzerindeki Etkisi: 2023 Yılı Kahramanmaraş Depremi Örneği

6 Şubat 2023'te dokuz saat aralıklarla Kahramanmaraş'ın Pazarcık ve Ekinözü ilçesi merkezli iki büyük deprem gerçeklemiştir ve 11 il depremden doğrudan etkilenmiştir. Bu bağlamda çalışmanın amacı söz konusu depremin Borsa İstanbul’da işlem gören pay senedi fiyatları üzerindeki etkisi incelemektir. Başka bir ifade ile Türkiye’de yaşanan deprem döneminde anormal getiri elde edilip edilemeyeceği tespit edilmeye çalışılmıştır. Olay gününden 15 gün öncesi ile 15 gün sonrasının pay senedi getirilerinin pazar getirisinden farkı belirlenerek anormal bir getirinin olup olmadığı tespit edilmiştir. Çalışmada BIST 30 firmalarının 16.01.2023 ile 03.03.2023 arasındaki günlük verilerinden yararlanılmıştır. Olay analizi (event study) yönteminin kullanıldığı çalışmada olay günü olarak depremin gerçekleştiği 6 Şubat 2023 belirlenmiştir. Ampirik analizlerde Stata 13.0 programından yararlanılmıştır. Analiz sonucunda olay günü [0] ve olay sonrası birinci [+1] ve ikinci [+2] gün ortalama anormal getiri elde edildiği tespit edilmiştir. Ayrıca olay günü ve olay sonrası tüm günlerde pozitif kümülatif anormal getiri elde edildiği belirlenmiştir. Bu açıdan elde edilen ortalama anormal ve kümülatif anormal getiriler BIST 30 endeksi açısından yarı güçlü formda etkin bir piyasa olmadığını göstermektedir.

Anahtar Kelimeler:

Deprem, Hisse Senedi Getirisi, BIST30, Borsa İstanbul

The Effect of Earthquakes on Stock Returns: The Case of the Kahramanmaraş Earthquake in 2023

On February 6, 2023, two major earthquakes centered on Pazarcık and Ekinözü districts of Kahramanmaraş took place at nine-hour intervals and 11 provinces were directly affected by the earthquake. In this context, the aim of this study is to examine the effect of the earthquake in question on the stock prices traded in Borsa Istanbul. In other words, it has been tried to determine whether abnormal returns can be obtained during the earthquake period in Turkey. It was determined whether there was an abnormal return by determining the difference between the market returns of the stock returns 15 days before and 15 days after the event day. In the study, daily data of BIST 30 companies between 16.01.2023 and 03.03.2023 were used. In the study in which the event analysis method was used, 6 February 2023, when the earthquake occurred, was determined as the event day. Stata 13.0 program was used in empirical analysis. As a result of the analysis, it was determined that the average abnormal return was obtained on the day of the event [0] and on the first [+1] and second [+2] days after the event. In addition, it was determined that positive cumulative abnormal returns were obtained on the day of the event and on all days after the event. In this respect, the average abnormal and cumulative abnormal returns show that there is no semi-strong form efficient market in terms of BIST 30 index.

Keywords:

Earhtquake, Stock Return, BIST 30, Borsa İstanbul,

PDF

___

Bolak, M. & Süer, Ö. (2007). 17 Ağustos 1999 Depreminin Taş ve Toprağa Dayalı Sanayide Faaliyet Gösteren Firmaların Hisse Senetleri Üzerindeki Etkisine İlişkin Amprik Bir Çalışma. İktisat Isletme ve Finans, 22(255), 73-84.
Cummins, J. D. & Lewis, C. M. (2003). Catastrophic Events, Parameter Uncertainty and the Breakdown of Implicit Long-Term Contracting: The Case ofTerrorism Insurance.Journal of Risk and Uncertainty, 26(2/3), 153-178.
Doğan, M. (2022). The Impact of The Russia-Ukraine War on Stock Returns. Social Sciences Research Journal, 11(1), 1-9.
Fama, E. F., Fisher, L., Jensen, M. C. & Roll, R. (1969). The Adjustment of Stock Prices to New Information, International Economic Review,10 (1), 1-21.
Hamurcu, Ç. (2022). Depremlerin Sigortacılık Sektörü Hisse Senetleri Üzerinde Etkisi Olabilir mi? 2020 Yılındaki İzmir Depremi Üzerine Bir Araştırma. İzmir İktisat Dergisi. 37(2), 428-442.
Kandır, S. Y. & Yakar, S. (2012). Kurumlar Vergisi Oranındaki Değişikliğin Hisse Senedi Getirileri Üzerindeki Etkisinin İncelenmesi. Maliye Dergisi, 163, 170-186.
Kevser, M., Doğan, M., & Altinay, A. T. (2022). The Impact of Buy–Sell Recommendatıons on Banks’stock Returns. Baltic Journal of Economic Studies, 8(2), 1-10.
Klufimann A. G. & Hautsch, N. (2011). When Machines Read the News: Using Automated Text Analysis to Quantify High Frequency News-Implied Market Reactions, Journal of Empirical Finance, 18(2), 321-340.
Sakınç, İ. & Açıkalın, S. (2022). COVID-19’un Avrupa Futbol Kulüplerinin Hisse Senedi Getirileri Üzerindeki Etkileri: Olay Çalışması Analizi. Fiscaoeconomia, 6(2), 783-807.
Scholtens, B., & Voorhorst, Y. (2013). The Impact of Earthquakes on The Domestic Stock Market. Earthquake Spectra, 29(1), 325-337.
Shelor, R., Anderson, D. & Cross, M. (1990). The Impact of The California Earthquake on Real Estate Firms' Stock Value. Journal of Real Estate Research, 5(3), 335-340.
Şahin, E., Konak, F. & Karaca, S. S. (2017). Türkiye ve Rusya Arasındaki Uçak Krizinin Borsa İstanbul Gıda, İçecek ve Turizm Endeksleri Üzerine Etkisi, Business and Economics Research Journal, 8(3), 473-485.
Takao, A., Yoshizawa, T., Hsu, S. & Yamasaki, T. (2013). The Effect of The Great East Japan Earthquake on The Stock Prices of Non-Life Insurance Companies. The Geneva Papers on Risk and Insurance-Issues and Practice, 38(3), 449-468.
Worthington, A. C. (2008). The Impact of Natural Events and Disasters On The Australian Stock Market: A GARCH-M Analysis of Storms, Floods, Cyclones, Earthquakes and Bushfires. Global Business and Economics Review, 10(1), 1-10.
Yamori, N. & Kobayashi, T. (2002). Do Japanese Insurers Benefit From a Catastrophic Event?: Market Reactions to The 1995 Hanshin–Awaji Earthquake. Journal of The Japanese and International Economies, 16(1), 92-108.
Yıldırım, H. & Alola, A. (2020). Do Earthquakes Affect Stock Market Index?. OPUS Uluslararası Toplum Araştırmaları Dergisi, 10. Yıl Özel Sayısı, 4768-4780.
Yılmaz, F. A. & Karan, M. B. (2015). Türkiye'deki Büyük Depremlerin Borsa İstanbul'da Sektörel Etkisinin Test Edilmesi. Journal of Insurance Research/Sigorta Arastirmalari Dergisi, (11), 3-21.