Sistematik riskin belirleyicileri: İmkb'de sektörel karşılaştırma
Yatırımcıların çeşitlendirme ile yok edemedikleri sistematik riskin(betanın) belirleyicilerinisektörel bazda tespit etmeye yönelik olarak yapılan bu çalışmada 1997-2008 yılları arasında İMKBdeişlem gören şirketler dengeli olmayan panel regresyon yöntemi ile muhasebe değişkenleri kullanılaraküç aşamada analiz edilmiştir. Birinci aşamada beta üzerinde etkili olan muhasebe değişkenleri tespitedilmiş olup borç rasyoları ile beta arasında pozitif ilişki bulunmuştur. Analizin ikinci aşamasındadeğişkenlerin hangi sektörde beta üzerine önemli etkiye sahip olduğu belirlenmeye çalışılmıştır. Eldeedilen sonuca göre, satış büyümesinin gıda ve teknoloji sektörü dışında tüm sektörlerde betayıetkilediği, fiyat/ kazanç oranının sadece taş-toprak sektörlerinde etkili olduğu ve kaldıraç rasyosununda sadece metal sektöründe etkili olduğu tespit edilmiştir. Üçüncü aşamada ise, her sektör için betanınen iyi belirleyicilerini tespit etmek ve farklılaşan değişkenleri bulmaya çalışılmıştır. Aktif büyümesimetal sektöründe, öz sermaye getirisi kağıt-basım sektöründe, toplam borç büyümesi teknolojide, kısavadeli borç/piyasa değeri ticarette, uzun vadeli borç/piyasa değeri ise kağıt basımda farklılaşan değişkenler olarak bulunmuştur.
The determinants of systematic risk: sectorial comparison in ise
In the study to determine the determinants of systematic risk on sectorial basis, in ISE tradedcompanies between 1997-2009 years have been analyzed with non-balanced regression method. In the first stage, variables that have effects on beta have been identified and it has been determined thatbeta has a positive relationship between debt ratios. In the second stage, it has tried to identify that the variables have a significant influence on beta in which sectors. According to the results, these have been identified that sales growth has effected on beta in all sectors except for food and technologysectors. In the third stage, it has tried to determine the best determinants of beta and to finddifferentiation variables. As a result of this analysis, differentiation variables have been found in the sectors that assets growth in the metal sector, return on equity in the paper-printing sector, growth of total debt in the technology sector, short term debt/market value in the trade sector.
___
- Aksoy Ahmet-Tanrıöven Cihan. (2007), Sermaye Piyasası Yatırım Araçları ve Analizi, Ankara.
- Beaver, William- Ketler, Paul-Scholes, Myron. (1970), The Association Between Market Determined and Accounting Determined Risk Measures, The Accounting Review, October, p. 645-682
- Berkowitz, Michael K. (1998), Estimating the Market Risk for Nontraded Securities: An Application to Canadian Public Utilities, International Rewiev of Financial Analysis, Vol.7, No.2, p.171-179.
- Browman, Robert G. (1979), The Theoretical Relationship Between Systematic Risk and Financial (Accounting)Variables, The Journal of Finance, Vol. 34., No.3, p.617-630.
- Castagna, A.D.- Z.P. Matolcsy (1978), The Relationship Between Accounting Variables and Systematic Risk and the Prediction of Systematic Risk, Australian Journal of Management, Vol.3, p.113-126.
- Ceylan Ali-Korkmaz Turhan. (2004), Sermaye Piyasası ve Menkul Değer Analizi, Bursa. Chang, Chei- Robert, Chiou, K. Su (2004), On the Relation of Systematic Risk and Accounting Variables, Asian FA/TFA/FMA 2004 Conference Clyde J. Crobaugh -Amos E.Redding, (1964), Casualty Insurance, New Jersey.
- Damadoran, Aswath (2002), Investment Valuation, Tools and Techniques for Determining the Value of Any Asset, United States of America.
- Demirtaş, Özgür- Güngör, Zülal (2004), Portföy Yönetimi ve Portföy Seçimine Yönelik Uygulama, Havacılık ve Uzay Teknolojileri Dergisi, Cilt 1, Sayı 4, s.103-109.
- Douglas, R. Emery-John, D. Finnerty- John, D. Stowe (2004), Corporate Financial Management, United States of America.
- Eryiğit, Canan- Eryiğit, Mehmet (2009), Temel Finansal Oranların Sistematik Riske Etkisi, Đktisat Đşletme ve Finans Dergisi, Cilt 24, Sayı 281, s.60-76.
- Hamada, Robert S. (1972), The Effect of the Firms Capital Structure on the Systematic Risk of Common Stock, The Journal of Finance, Vol.27, p. 437-452.
- Jan, Mossin (1966), Equilibrium in A Capital Asset Market, Econometrica, Vol.34, No.4, p. 768-783.
- John, Linter (1965), The Valuation of Risk Assets and the Selection of Risky Investments in Stock Portfolios and Capital Budgets, The Review Of Economics and Statistics, Vol.47, No.1, p. 13-37.
- Kee, Yew, Ho- Xu, Zhenyu- Meng, Chee Yap (2004), R&D Investment and Systematic Risk, Accounting and Finance, Vol. 44, p.393-418.
- Kırlı, Mustafa (2006), Halka Açık Olmayan Şirketlerde Sistematik Risk Ölçütü Beta Katsayısının Tahmin Edilmesi, Celal Bayar Üniversitesi ĐĐBF Yönetim ve Ekonomi Dergisi, Cilt 13, Sayı 1, s. 121-134.
- Leigh, McAlister- Raji, Srinivasan- MinChung, Kim. (2007), Advertising, Research and Development and Systematic Risk of the Firm, Journal of Marketing, Vol. 71, p.35- 48.
- Lev, Baruch (1974), On the Association between Operating Leverage and Risk, Journal of Financial and Quantitative Analysis, September, p.627-641.
- Pike, Richard- Neale, Bill (2003), Corporate Finance and Investment, Decision and Strategies, United Kingdom.
- Sharpe, William F. (1964), Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium Under Conditions of Risk, The Journal of Finance, Vol.19, No.3, p.425-442.
- Türko, Metin (2002] Finansal Yönetim, İstanbul.
- ISSN: 2146-3042
- Yayın Aralığı: Yılda 4 Sayı
- Başlangıç: 2005
- Yayıncı: Muhasebe ve Finansman Öğretim Üyeleri Derneği (MUFAD)
Sayıdaki Diğer Makaleler
Menkul kıymetleştirme şirketleri fannie mae ve freddiemac nasıl kurtarılabilir? 1
Examination of self-selection bias and big $N^{1}$ audit fee premiums-evidence from norway2
Konut finansmanı sistemi ve Türkiye'de Toki uygulamalarının analizi
The forecasting of stock prices in ıse ınsurance ındex with artificial neural networks
Türkiye'de ve dünyada organize türev piyasaların gelişimi
Sistematik riskin belirleyicileri: İmkb'de sektörel karşılaştırma