İŞLETME SERMAYESİ UNSURLARININ FİRMA KARLILIĞI ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: BİST DEMİR ÇELİK METAL ANA SANAYİ SEKTÖRÜ ÖRNEĞİ

Bu çalışmanın amacı işletme sermayesi yönetiminin firma karlılığı üzerinde etkisinin var olup olmadığı, varsa bu etkinin hangi yönde olduğunun araştırılmasıdır. Çalışmada 2010-2017 dönemine ait Borsa İstanbul’da demir çelik metal ana sanayi sektöründe faaliyet gösteren işletmelerin verileri kullanılmıştır. Çalışmada aktif karlılığı ile asit test oranı, nakit oran, dönen varlık toplam aktif oranı, işletme sermayesi devir hızı ve alacak devir hızı arasında pozitif ve anlamlı ilişkiler tespit edilmiştir. Bu sonuçlar finans yöneticilerinin, işletme sermayesini etkin bir şekilde yönetmeleri sonucunda, firma karlılığını arttırabileceklerini göstermiştir.

Anahtar Kelimeler:

İşletme Sermayesi Yönetimi, Karlılık, Demir Çelik Sektörü, Panel Veri Analizi

Impact of Working Capital Components On Firm’s Profitability: The Case of Iron, Steel Metal Industry Sector in Borsa Istanbul

This study aims to examine the effects of working capital management on firm’s profitability. We used data from firms operating in Iron and Steel Industry sector listed on Borsa Istanbul for the period 2010-2017. The results show that current ratio has a negative correlation with profitability. In this study, positive and significant relationships were determined between the asset profitability and the acid test ratio, the cash ratio, the current assets/total assets ratio, the turnover rate of the operating capital and the turnover rate of the receivables. These findings imply that finance managers can increase profitability of firms by managing their working capital in an efficient way.

Keywords:

Working Capital Management, Profitability, Iron and Steel Industry, Panel Data Analysis,

PDF

___

Akbulut, R. (2011), İMKB’de İmalat Sektöründeki İşletmelerde İşletme Sermayesi Yönetiminin Karlılık Üzerindeki Etkisini Ölçmeye Yönelik Bir Araştırma, İ.Ü.İşletme Fakültesi Dergisi, 40 (2), 195-206.
Albayrak, A.S., Akbulut, R. (2012), Kârlılığı Etkileyen Faktörler: İMKB Sanayi ve Hizmet Sektörlerinde İşlem Gören İşletmeler Üzerine Bir İnceleme, Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, 4(7), 2008, 55-83.
Bagchi, B., Khamrui, K. (2012), Relationship Between Working Capital Management and Profitability: A Study of Selected FMCG Companies in India, Business and Economics Journal, 1-11.
Banchuenvijit, W. (2017), Working Capital Management and Profitability of SMEs in Thailand, UTCC International Journal of Business & Economics, 9 (2), 155-165.
Botoc, C., Anton, S.G. (2017), Is Profitability Driven by Working Capital Management? Evidence for High-Growth Firms from Emerging Europe, Journal of Business Economics & Management, 18(6), 1135-1155.
Coşkun, E., Kök, D. (2011), Çalışma Sermayesi Politikalarının Karlılık Üzerine Etkisi: Dinamik Panel Uygulaması, Ege Akademik Bakış Dergisi, 11, 75-85.
Çakır, H.M. (2013), Nakit Döngüsünün Firma Karlılığına Etkisinin Sektörel Analizi, Journal of Yasar University, 30 (8), 4948-4965.
Çakır, H.M., Küçükkaplan, İ. (2012), İşletme Sermayesi Unsurlarının Firma Değeri ve Karlılığı Üzerindeki Etkisinin İMKB’de İşlem Gören Üretim Firmalarında 2000–2009 Dönemi İçin Analizi, Muhasebe Finansman Dergisi, 53, 69-85.
Çerçi, G., Uzkaralar, Ö. ve Önal, Y.B. (2013), Çalışma Sermayesi Yönetiminin İşletmelerin Karlılıkları Üzerine Etkisinin Araştırılması, Finans Politik & Ekonomik Yorumlar, 50 (581), 37-51.
Chen, Y.T., Kuan, C-M. (2003), A Generalized Jarque-Bera Test of Conditional Normality, No 03-A003, IEAS Working Paper: Academic Research, Institute of Economics, Academia Sinica, Taipei, Taiwan.
Deloof, M. (2003), Does Working Capital Management Affect Profitability of Belgian Firms?, Journal of Business Finance and Accounting, 30 (3-4), 573-587.
Demirgüneş, K. (2016), Firma Değerinin Finansal Belirleyicileri: Ampirik Bir Analiz, Kastamonu Üniversitesi İİBF Dergisi, 11, 177-197.
Demirgünes, K., Şamiloglu, F. (2008), İşletme Sermayesi Yönetiminin Karlılık Üzerindeki Etkisi, 12. Ulusal Finans Sempozyumu, 22-25 Ekim, Kayseri, 238-247.
Dickey, D.A.; Fuller, W.A. (1979), Distribution of the Estimators for Autoregressive Time Series with a Unit Root, Journal of the American Statistical Association, 74(66), 427-431.
Dursun, A., Ayrıçay, Y. (2012), Çalışma Sermayesi-Karlılık İlişkisinin İMKB Örneğinde 1996-2005 Dönemi Analizi, Atatürk Üniversitesi İ.İ.B.F. Dergisi, 26 (3-4), 199-214.
Enqvist, J., Graham, M. and Nikkinen, J. (2014), The Impact of Working Capital Management on Firm Profitability in Different Business Cycles: Evidence from Finland, Research in International Business and Finance, 32, 36-49.
Ercan, M.K., Ban,Ü. (2014), Finansal Yönetim (Değere Dayalı İşletme Finansı), 8.Baskı, Ankara: Gazi Kitabevi.
Güriş, S.; Çağlayan, E.; Güriş, B., (2013), Eviews ile Temel Ekonometri, 2.Baskı, İstanbul: Der Kitabevi.
Habib, A., Huang, X. (2018), Investigating the Nonlinear Relationship between Working Capital and Profitability: A Case of Pakistan Textile Firms, Tekstilec, 61(1), 42-53.
Hausman, J., (1978), Specification Tests in Econometrics, Econometrica, 46(6), 1251-1271.
Im, K.S.; Pesaran, M.; Shin, Y. (2003), Testing for Unit Roots in Heterogeneous Panels, Journal of Econometrics, 115, (1), 53-74.
Jose, M.L., Lancaster, C., Stevens, J.L. (1996), Corporate Returns And Cash Conversion Cycles, Journal of Economics and Finance, 20 (1), 33-46.
Kasozi, J. (2017), The Effect of Working Capital Management on Profitability: A Case of Listed Manufacturing Firms in South Africa, Investment Management and Financial Innovations, 14(2-2), 336-346.
Keskin, R., Gökalp, F. (2016), Çalışma Sermaye Yönetiminin Firma Karlılığı Üzerine Etkisi: Panel Veri Analizi, Doğuş Üniversitesi Dergisi, 17 (1), 15-25.
Lazaridis, I., Tryfonidis, D. (2006), Relationship Between Working Capital Management and Profitability of Listed Companies in the Athens Stock Exchange, Journal of Financial Management and Analysis, 19 (1), 26 – 35.
Levin, A.; Lin, C.-F.; Chu, C.-S. (2002), Unit Root Tests in Panel data: Asymptotic and Finite-Sample Properties, Journal of Econometrics, Elsevier, 108 (1), 1-24.
Lukic, R. (2013), The Influence of Working Assets Efficiency Management on the Profitability of Trade in Serbia, Review of International Comparative Management, 14 (5), 731-745.
Malik, M.; Waseem, U.J.; Kifayat, U. (2012), Working Capital Management and Profitability An Analysis of Firms of Textile Industry of Pakistan, Journal of Managerial Sciences, 5 (2), 155-165.
Mun, S.G., Jang, S. (2014), Working Capital, Cash Holding and Profitability of Restaurant Firms, International Journal of Hospitality Management, 48, 1-11.
Saldanlı, A. (2012), Likidite ve Karlılık Arasındaki İlişki – İMKB 100 İmalat Sektörü Üzerine Ampirik Bir Çalışma, S.D.Ü.S.B.E. Dergisi, 2 (16), 167-176.
Shahzad, F.; Fareed, Z.; Zulfiqar, B. (2015), Impact of Working Capital Management on Firm’s Profitability: A Case Study of Cement Industry of Pakistan, European Researcher, 91 (2), 86-93.
Shin, H.H., Soenen, H.L. (1998), Efficiency of Working Capital and Corporate Profitability, Financial Practice and Education, 8, 37–45.
Singhania, M.; Sharma, N.; Rohit, J.Y. (2014), Working Capital Management and Profitability: Evidence from Indian Manufacturing Companies, Decision, 41 (3), 313-326.
Şamiloğlu, F., Akgün, A.İ. (2016), The Relationship between Working Capital Management and Profitability: Evidence from Turkey, Business and Economics Research Journal, 7 (2), 1-14.
Ukaegbu, B. (2014), The Significance of Working Capital Management in Determining Firm Profitability: Evidence from Developing Economies in Africa, Research in International Business and Finance, 31, 1-16.
Wang, Y. J. (2002), Liquidity Management, Operating Performance and Corporate Value: Evidence from Japan and Taiwan, Journal of Multinational Financial Management, 12(2), 159-169.
Yan, X., Su, X.G. (2009), Linear Regression Analysis: Theory and Computing, Singapore: World Scientific Publishing Co.Ltd.
Yücel, T. ve Kurt, G. (2002), Nakit Dönüş Süresi, Nakit Yönetimi ve Karlılık: İMKB Şirketleri Üzerine Ampirik Bir Çalışma, İMKB Dergisi, 6(22), 1-17.