Tiirkiye’de Fiyat Düzeyi ve Maliye Politikası Arasındaki Ilişki: FTPL Yaklaşımının Ekonometrik Bir Analizil

Bu çalışmanın amacı Fiyat Düzeyinin Mali Teorisi (FTPL) yaklaşımını Türkiye için araştırarak para ve maliye politikasının dominant rejim özelliği gösterip göstermediğini tespit etmektir. Bu kapsamda 2006:Q1-2015:Q4 dönemi verileri kullanılarak Johansen eşbütünleşme yöntemi yardımıyla ampirik bir analiz gerçekleştirilmiştir. Yapılan ampirik analizin sonuçlarına göre söz konusu dönemde Türkiye'de fiyat düzeyinin belirlenmesinde maliye politikasının etkin bir politika olduğu tespit edilmiştir. Çünkü faiz dışı bütçe dengesinde meydana gelen bir birimlik değişim fiyatlar genel düzeyinde 4,33 birimlik artışa yol açmıştır. Bu bulgu 2006-2015 döneminde FTPL yaklaşımının Türkiye için geçerli olduğunu ve Türkiye'de maliye politikasının dominant rejim özelliği gösterdiğini ifade etmektedir

The Relationship Between Price Level and Fiscal Policy in Turkey: An Econometrical Analysis of the FTPL Approach

The aim of this study is to investigate the Fiscal Theory of Price Level (FTPL) approach for Turkey and to determine whether monetary and fiscal policy shows a dominant regime characteristic. In this context, an empirical analysis was performed by using 2006:Q1-2015:Q4 period data with the help of Johansen Cointegration Method. According to the results of empirical analysis, it has been determined that fiscal policy is an effective policy in determining the price level in Turkey in the mentioned period because a unit change in the primary budget balance led to an increase of 4,33 units in the general price level. This finding suggests that the FTPL approach is valid for Turkey in the period 2006-2015 and fiscal policy shows the dominant regime characteristic in Turkey in the mentioned period

___

Afonso, A. (2002), “Disturbing the Fiscal Theory of the Price Level: Can It Fit the EU-15?”, ISEG- UTL Department. of Economics Working Paper, 1, 1-33.

Aiyagari, S.R. ve Gertler, M. (1985), "The Backing of Government Bonds and Monetarism", Journal of Monetary Economics, 16(1), 19-44.

Buiter, W.H. (1998), “The Young Person’s Guide to Neutrality, Price Level Indeterminancy, Interest Rate Pegs and Fiscal Theories of the Price Level”, NBER Working Paper Series, 6396.

Buiter, W.H. (1999), “The Fallacy of the Fiscal Theory of the Price Level”, NBER Working Paper Series, 7302.

Canzoneri, M.B., Cumby, R.E. ve Diba, B.T. (2001), “Is the Price Level Determined by the Needs of Fiscal Solvency?”, American Economic Review, 91(5), 1221-1238.

Carlstrom, C.T. ve Fuerst, TS. (2000), “The Fiscal Theory of Price Level, Federal Reserv Bank of Cleveland”, Economic Review, 36(l), 22-32.

Christiano, L.J. ve Fitzgerald, T.J. (2000), Understanding the Fiscal Theory ofthe Price Level, Economic Review, 36(2).

Cochrane, J.H. (2001), “Long-Term Debt and Optimal Policy in the Fiscal Theory of Price Level”, Econometrica, 69(1), 69-116.

Creel, J. ve Kamber, G. (2004), “Debt, Deficit and Inflation on the Road to the EU: The Case of Turkey”, Observatoire Français a’es Conjonctures Economiques, Special Issue.

Cushing, M.J. (1999), “The Indeterminancy of Prices Under Interest Rate Pegging: The Non-Ricardian Case”, Journal of Monetary Economics, 44(1),131-148.

Daniel, B.C. (2007) “The Fiscal Theory of the Price Level and Initial Government Debt”, Review ofEconomic Dynamics, 10(2), 193—206.

Engle, R.F. ve Granger, C.W.J. (1987), “Co-Integration and Error Correction: Represention, Estimation and Testing”, Econometrica, 55(2), 251-276.

Ersin, Ö.Ö. (2011), Fiyatlar Genel Düzeyine İlişkin Maliye Teorisi ve Teorinin Test Edilmesine Yönelik Son Gelişmelerin Bir Analizi, Methodologies ofthe Theory (in Turkish), October 2005, 1-39.

Ho, T.K. (2005), “Explaining the Fiscal Theory of Price Level Determination and Its Emprical Plausibility for Taiwan”, Academia Economic Papers, 33(2), 241-277.

Javid, A.Y. ve Arif, U. (2014), “Fiscal and Monetary Regime Identification for Price Stability in Case of Pakistan’s Economy”, Journal ofEconomic Coorperation and Development, 35(3), 43-70.

Javid, A.Y. ve Arif, U. ve Sattar, A. (2008), “Testing the Fiscal Theory of Price Level in Case of Pakistan”, The Pakistan Development Review, 47(4), 763-788.

Johansen, S. (1988), “Statistical Analysis of Cointegration Vectors”, Journal ofEconomic Dynamics and Control, 12(2—3), 231-254.

Johansen, S. ve Juselius, K. (1990), “Maximum Likelihood Estimation and Inference on Cointegration With Applications to the Demand for Money”, Oxford Bulletin ofEconomic and Statistics, 52(2), 169—210.

Kocherlakota, N. ve Phelan, C. (1999), “Explaining the Fiscal Theory of Price Level”, Federal Reserve Bank of Minneapolis Quarterly Review, 23(4), 14-23.

Leeper, E. (1991), Equilibria Under “Active” and “Passive” Monetary and Fiscal Policies, Journal ofMonetary Economics, 27(1), 129—147.

McCallum, B.T. (2001), “Indeterminancy, Bubbles, and the Fiscal Theory of Price Level Determination”, NBER Working Paper Series, 6456.

Oktayer, A. (2013), “Fiyat Düzeyi Mali Teorisinin Türkiye Açısından Geçerliliği: Ampirik Bir Analiz”, İktisat Fakültesi Mecmuası, 63(1), 51-79.

Özbek, L. ve Erdogdu, OS. (2005), “Türkiye’de Tüketim Eğilimi ve Maliye Politikası”, İktisat İşletme ve Finans, 20(235), 29-35.

Sackan, O. (2006), “Genel Fiyat Düzeyinin Belirlenmesinde Para ve Maliye Politikası Dominant Rejimler: Türkiye Örneği 1988—2005”, CMB Uzmanlik Yeterlilik Tezi, Ankara.

Sargent, T.J. ve Wallace, N. (1981), Some Unpleasant Monetarist Arithmetic, Federal Reserve Bank of Minneapolis Quarterly Review, 5(3).

Sims, C.A. (1994), Simple Model for Study of the Determination of the Price Level and the Interaction of Monetary and Fiscal Policy, Economic Theory, 4(3), 381-399.

Songur, M. (2015), Ricardocu Maliye Politikası ve Fiyat Düzeyinin Mali Teorisi: Türkiye Örneği (1975-2014), Ekonomik Yaklaşım, 63, 1-14.

Tanner, E. ve Ramos, AM. (2002), “Fiscal Sustainability and Monetary Versus Fiscal Dominance: Evidence From Brazil, 1991-2000”, IMF Working Paper, 2(5).

Telatar, E. (1999), Para ve Maliye Politikas1 Dominant Rejimlerde Fiyat Belirlenemezlik Problemi ve Merkez Bankası Bağımsızlığı, Ekonomik Yaklaşım, 10(35).

Temiz, D. (2008), “Fiyat Düzeyinin Mali Teorisi (FTPL): Türkiye’nin 1980- 2005 Donemi İçin Model Uygulamaları”, Ankara Üniversitesi SBE, Yayımlanmamış Doktora Tezi.

Uygur, E. (2011), Enflasyon, Para ve Mali Baskı: İktisat Politikasında Geri Kalmışlık, İktisat İşletme ve Finans, 16(189).

Woodford, M. (1994), Monetary Policy and Price Level Determinacy in Cash-in Advance Economy, Economic Theory 4(3), 345-3 80.

Woodford, M. (1996), “Control of the Public Debt: Requirement for Price Stability”, NBER Working Paper Series, 5684.

Woodford, M. (2001), “Fiscal Requirements for Price Stability”, NBER Working Paper Series, 8072.

Yurdakul, F. ve Saçkan, O. (2007), “Genel Fiyat Düzeyinin Belirlenmesinde Para ve Maliye Politikası Baskın Rejimler”, Ankara Üniversitesi SBF Dergisi, 62(2), 219-236.