Bir ülkenin kredi riski notu o ülkenin uluslararas sermaye piyasalarndaki borçlanmasnn temel dayanak noktasdr. Ülke kredi riskinin belirlenmesinin amac; bir ülkede meydana gelen ekonomik, sosyal ve siyasal olaylar nedeni ile borç vermedeki konulan snrlarn a lmas sebebiyle u ranlan kayplarn belirlenmesidir. Bu ülke kredi riski notlar ise ba msz birçok kurulu tarafndan belirlenmektedir. Çal mada; bu kurulu lardan biri olan “Moody’s”in verileri esas alnarak Markov zinciri olu turulmu tur. Ülke kredi notlarnn Markov zinciri analizi için gerekli olan geçi matrisine ula larak, zincirin kararl hal analizi ve ortalama ilk geçi zaman analiz sonuçlar incelenmi tir.