Abdulkadir BARUT, Mehmet Ragıp GÖRGÜN, Ayla KORKMAZ

Baltık Kuru Yük Endeksi ve Dow Jones Demir- Çelik Endeksi Arasındaki İlişki

Baltık kuru yük endeksi her gün Londra'daki Baltık Borsası tarafından rapor edilmektedir. Endeks, hammaddelerin deniz yoluyla taşınmasında verilecek navlun fiyatları için referans olmaktadır. Baltık kuru yük endeksi, Baltık Denizi ülkeleriyle veya ham petrol gibi birkaç emtia ile sınırlı değildir. Baltık kuru yük endeksi kömür, demir cevheri, tahıllar ve daha birçok emtianın 23 farklı rotada taşınması ile ilgili olarak oluşan bir navlun fiyatı endeksidir. Baltık kuru yük endeksi, dökme yük taşımacılığı talebi gemi kapasitesi arzından daha büyük olduğunda artacaktır. Bu çalışmanın amacı; Baltık kuru yük endeksi (BDI) ve Dow Jones DemirÇelik endeksi arasındaki ilişkisinin incelenmesidir. Bu amaçla 04.05.2009 ile 11.08.2019 arasındaki 526 haftalık seriler ile BDI ve Dow Jones demir-çelik endeksi arasındaki uzun dönem ve nedensellik ilişkisi incelenmiştir. BDI ve Dow Jones Demir-Çelik endeksi arasındaki uzun dönem ilişkisi Banerjee vd. (2017) tarafından geliştirilen Fourier ADL eşbütünleşme testi ile incelenmiştir. Nedenselik analizi olarak ise; nedenselliği dönemlere bölerek inceleyen ve Balcılar vd. (2010) tarafından geliştirilen Rolling Window (Kayan Pencereler) yöntemi kullanılmıştır. Bu yöntemde analiz edilen dönem parçalara bölünür ve her parça için ayrı test istatistiği elde edilmektedir. Analiz bulguları incelendiğinde Baltık kuru yük endeksi ve Dow Jones demir– çelik endeksi arasında uzun dönemli bir ilişki tespit edilmiş olup, bu bulgu bu değişkenlerin uzun dönemde beraber hareket ettiğini göstermektedir Nedensellik analizi sonuçlarında ise zaman zaman Baltık Kuru Yük Endeksinden Dow Jones demir- çelik endeksine zaman zaman Dow Jones Demir- Çelik endeksinden Baltık kuru yük endeksine, bazen ise hiç nedensellik ilişkisi ortaya çıkmadığı tespit edilmiştir.

The Relatıonshıp Between Baltıc Dry Index and Dow Jones Iron - Steel Index

The Baltic dry index is reported daily by the Baltic Exchange in London. Also called Baltic exchange dry index (BDI) or Dry Bulk Index, this index, is used as a reference point for dry freight, carriage transportation costs, is published by the Baltic Exchange Market, which is the data provider of the maritime industry in London. BDI is not limited to the Baltic Sea countries or a few commodities such as crude oil. The Baltic Dry Index is a freight price index for transporting coal, iron ore, grains and many more commodities on 23 different routes. The BDI will increase when the demand for bulk cargo is greater than the supply of ship capacity. In contrast, when the supply of ship capacity is larger than the demand for bulk cargo transportation, the Baltic dry cargo index will decrease The purpose of this study is to investigate the relationship between the BDİ and the Dow Jones Iron-Steel index. For this purpose using the 526 weekly data between 04.05.2009 and 11.08.2019,, the long-term cointegration and causality relationships between the BDI and the Dow Jones Iron-Steel index was examined. The long-term cointegration relationship between the indexes was examined using Fourier ADL cointegration test developed by Banerjee et al. (2017). The causality relationship between the indexes was examined using Rolling Window method (Balcılar et al., 2010)., which provides the opportunity to examine causality by period. In this method, the time interval analyzed is divided into sub periods and separate test statistics are obtained for each sub period. The findings of this econometric analysis revealed a long-term cointegration relationship between BDI and Dow Jones index. In addition, the Rolling Window causality test indicated that the relationship between the BDI and Dow Jones index varies over time.

PDF

___

Alizadeh, A. H. and Muradoglu, G. (2014). Stock market efficiency and international shipping-market information. Journal of international financial markets, institutions and money, 33, 445-461.
Bakshi G., Panayotov G. and Skoulakis G. (2011). The Baltic Dry Index as a predictor of global stock returns. Commodity returns, and global economic activity. SSRN: https://ssrn.com/abstract=1747345 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.1747345
Balcilar M, Ozdemir Z.A. ve Arslanturk Y. (2010). Economic growth and energy consumption causal nexus viewed through a bootstrap rolling window. Energy Economics, 32(6), 1398-1410.
Banerjee P., Arčabić V. and Lee H. (2017). Fourier ADL cointegration test to approximate smooth breaks with new evidence from crude oil market. Economic Modelling, 67, 114-124.
Chou, M. T., Su, Y. L., Chou, T. Y., and Liang, H. U. (2015). An analysis of the relationship between Asian Steel Index and the Baltic Capsize Index. Modern Economy, 6(02), 207-216
Chou C.C. and Lin K. (2018), A fuzzy neural network combined with technical indicators and its application to Baltic Dry Index forecasting, Journal of Marine Engineering & Technology, 18(2) 82-91
Enders W. and Lee J. (2012). A Unit Root Test Using A Fourier Series To Approximate Smooth Breaks. Oxford Bulletin Of Economics And Statistics, 74(4), 574-599.
Ersöz T., Düğenci M., Ünver M. ve Eyiol B. (2015). Demir Çelik Sektörüne Genel Bir Bakış Ve Beş Milyon Ton Üstü Demir Çelik İhracatı Yapan Ülkelerin Kümeleme Analizi İle İncelenmesi. Nevşehir Bilim ve Teknoloji Dergisi , 4 (2), 75-90
Fulser, B. (2015). Kombine Taşımacılık ve Türkiye Uygulamaları, Yayımlanmış Yüksek Lisans Tezi, İstanbul Teknik Üniversitesi Fen Bilimleri Enstitüsü, İstanbul
Giannarakis, G., Lemonakis, C., Sormas, A. and Georganakis, C. (2017). The effect of Baltic Dry Index, gold, oil and usa trade balance on dow jones sustainability index world. International Journal of Economics and Financial Issues, 7(5), 155-160.
Hacker, R. S., & Hatemi-J, A. (2006). Tests for causality between integrated variables using asymptotic and bootstrap distributions: theory and application. Applied Economics, 38(13), 1489-1500.
https://tradingeconomics.com/commodity/baltic. (2020, 02 16). Baltic Exchange Dry Index: https://tradingeconomics.com/commodity/baltic adresinden alınmıştır
Jones K. (1986). Politics Vs Economics in World Steel Trade. Allen & Unwin (Publishers) Ltd. Konak A. ve Kamacı A. (2019). Effects Of Iron-Steel Sector On Global Competıtıon, Economıc Growth And Unemployment. Yönetim ve Ekonomi , 26 (1).49-70
Kumar S. R., Murtya H.R., Gupta S. K. and Dikshitb A. K. (2007). Development Of Composite Sustainability Performance Index For Steel Industry. Ecological Indicators ,7(3),565-588
Lın A. J., Chang H.Y. and Hsıao J.L. (2019). Does The Baltic Dry Index Drive Volatility Spillovers İn The Commodities, Currency, Or Stock Markets?. Transportation Research Part E: Logistics And Transportation Review, 127, 265-283.
Lın Y.J. and Wang C.C. (2014). The Dynamic Analysis of Baltic Exchange Dry İndex''. In: International Mathematical Forum. 803-823. Liu G.L, J.Han and S.Ye: Commercial Research, (2013).No.4, p.122.(In Chinese)
Liu, B., Li, W., Liu, X. and Liu, C. (2010, November). Research on the Correlation of BDI and SSE Composite Index: Empirical Analysis from the Years of 2007-2009. In 2010 International Conference on E-Product EService and E-Entertainment (pp. 1-4). IEEE.
Manoharan, M. and Visalakshmi, S. (2019). The İnterrelation Between Baltic Dry Index A Practical Economic İndicator and Emerging Stock Market İndices. Afro-Asian Journal Of Finance and Accounting, 9(2), 213-224.
Oomen, J. (2012). The Baltic Dry Index: A predictor of stock market returns. Unpublished Master Thesis, Tilburg, Tilburg University Department of Finance.
Ruan Q, Wang Y., Lu X. and Qin J. (2016). Cross-Correlations Between Baltic Dry Index And Crude Oil Prices. Physica A. Statistical Mechanics And İts Applications, 453, 278-289.
Samut, S. ve Yamak R. (2018). Kripto Paralarda Fiyat-Hacim İlişkisi: Rolling Window Nedensellik Testi (Ed. Polat B.,Güler M. ve Derin K.H). Sosyal Bilimler Üzerine Araştırmalar, 133-151.
Toda, H. Y. and Yamamoto, T. (1995), Statistical Inference in Vector Autoregressions with Possibly Integra-ted Processes, Journal of Econometrics, 66(1), 225-250.
Yellıshetty M., Ranjıth, P. G. and Tharumarajah, A.(2010). Iron Ore And Steel Production Trends And Material Flows İn The World: Is This Really Sustainable?. Resources, Conservation And Recycling, 54(12) 1084- 1094.
Yılmaz, H. ve Tütüncü, A.(2020). Türkiye’de Bütçe Açığı–Cari Açık İlişkisi: Zamanla Değişen Nedensellik Testi (1975-2017). Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 15(1), 47-60.
Zhang, S. and Pei, L. (2018, January). Correlation Research of Shanghai Index and the BDI. In 2017 7th International Conference on Education and Management (ICEM 2017). Atlantis Press.