Yatırımcılar Futbol Maçlarının Sonuçlarından Etkilenir mi? İstanbul Menkul Kıymetler Borsası'nda Bir Uygulama

Bu çalısmanın amacı futbol takımlarının performanslarının hisse senedi getirileri üzerinde herhangi bir etkisinin olup olmadığını test etmektir. Elde edilen bulgulara göre; yatırımcılar hem derbi hem de Avrupa’da oynanan futbol maçları nedeniyle, (-1,+1) pencere aralığında normal üstü getiriler elde etmislerdir. Avrupa’da oynanan tüm futbol maçlarında, (-1,+1) olay penceresinde normal üstü getiriler tespit edilmistir. Bu normal üstü getiriler hem galibiyet, hem mağlubiyet hem de beraberlik için söz konusudur. Derbi futbol maçlarında ise sadece mağlubiyet durumunda futbol maçlarının oynandığı günden bir gün sonra normal üstü getiriler ortaya çıkmıstır. Bu durum yatırımcıların, Avrupa’da oynanan futbol maçlarını derbi futbol maçlarından; derbi futbol maçlarında ise mağlubiyeti, galibiyet ve beraberlikten daha fazla önemsediklerini göstermektedir.

Are Investors Influenced by the Results of Football Matches? An Empirical Investigation in Istanbul Exchange

The purpose of this study is to test whether performances of football teams have impact on stock returns. The findings of the study point out those investors are able to get abnormal returns during the event window interval both in derbies and European Football Matches. In all European Football Matches, there exist abnormal returns in (-1, +1) event window regardless of the match results. In derbies however, only in the case of defeat, there is an abnormal return on the day after the match. Findings suggest that investors place more important a European football matches than derby matches however pay more attention to defeats triumph and draw.

PDF

___

Aksar, T., (2005) “Futbol Kulüplerinin Sirketlesmesi, Halka Arzı ve Kredilendirilmesi”, Aralık 2005, http://www.fesam.org/uzman/ta024.htm, 15.10.2006.
Aksar, T. (2005) Endüstriyel Futbol, Đstanbul: Literatür Yayıncılık.
Aksar, T. (2006) “2006 Dünya Kupasının Sosyo Ekonomik Analizi”, http://www.verkac.org/?p=1583, 05.10.2006.
Aksar, T. ve K. Merih (2006) Futbol Ekonomisi, Đstanbul: Literatür Yayıncılık.
Ashton, J.K., B. Gerrard and R. Hudson (2003) “Economic Impact of National Sporting Success: Evidence From the London Stock Exchange”, Applied Economics Letters, 10, 783–785.
Audas, R., S. Dobson. and J. Goddard (2002) “The Impact of Managerial Change on Team Performance in Professional Sports”, Journal of Economics and Business, 54, 633–650.
Basaran, M. ve T. Atay (2003) Spor ve Sporcunun Vergilendirilmesi ve Vergi Avantajları, Ankara: Der Yayınları.
Berument, H., A. İnamlık A. ve E.M. Yücel (2003) “Futbolun Verimlilik Üzerine Etkileri”, Đktisat, Đsletme ve Finans, Sayı: 213, Aralık, 51-62.
Berument, H. ve E.M. Yucel (2005) “Long live Fenerbahçe: The Production Boosting Effects of Football”, Journal of Economic Psychology, 26, 842–861.
Berument, H., N.B. Ceylan ve E. Gözpinar (2007) “Performance of Soccer on the Stock Market: Evidence from Turkey”, http://www.bilkent.edu.tr/~economics/papers/06-06%20DP_HakanBerument.doc, 10.12.2007, 1-24.
Boyle, G. and B. Walter (2003) “Reflected Glory and Failure: International Sporting Success and the Stock Market”, Applied Financial Economics, 13, 225–235.
Dixon, M.J. and P.F. Pope (2004) “The Value of Statistical Forecasts in the UK Association Football Betting Market”, International Journal of Forecasting, 20, 697–711.
Dobson S., J. Goddard (2001) The Economics of Football, Cambridge: Cambridge University Press.
Drawer, S., C.W. Fuller (2002) “An Economic Framework for Assessing the Impact of Injuries in Professional Football”, Safety Science, 40, 537–556.
Ebiçlioğlu, F.K., S. Dorukkaya, A. Kıratlı (1998) Türkiye'de Futbol Kulüplerinin Sirketlesmesi, Halka Açılması, Finansman ve Vergileme, İstanbul: Dünya Yayınları.
Fama, E.F. (1970) “Efficient Capital Markets: A Review Theory and Empirical Work”, Journal of Finance, 25, 338-417.
Gannon, J., K. Evans, J. Goddard (2006) “The Stock Market Effects of the Sale of Live Broadcasting Rights for English Premiership Football”, Journal of Sports Economics, 7(2), 168-186.
Gerhardt, W., (2006) “The Colourful History of a Fascinating Game: More than 2000 Years of Football”, http://www.fifa.com/en/history/history/0,1283,1,00.html.11.08.2006.
Goddard, J. (2005) “Regression Models for Forecasting Goals and Match Results in Association Football”, International Journal of Forecasting, 21, 331– 340.
Haugen, K.K. and A. Hervik (2002) “Estimating the Value of the Premier League or The Worlds Most Profitable Investment Project”, Applied Economics Letters, 9, 117–120.
Hirt, E., D. Zillman, G. Erikson, C. Kennedy (1992) “Costs and Benefits of Allegiance: Changes in Fan’s Self-ascribed Competencies After Team Victory Versus Defeat”, Journal of Personality and Social Psychology, 63, 724-738.
Kamstra, M. and L., M. (2000) “Losing Sleep at the Market: The Daylight Saving Anomaly”, American Economic Review, 90, 1005-1011
Korukoğlu, A. and S. Korukoğlu (2005) “Üç Büyüklerin -BJK, FB ve GS- Finans Piyasalarındaki Durum Değerlendirmesi, Ege Üniversitesi Akademik Bakıs Dergisi, 5(1-2), 47-54.
Kurscheidt, M., M.L. Klein. and A.D. Wieber (2003) “A Socioeconomic Approach to Sports: Lessons From Fitness and Event Markets”, European Journal of Sport Science, 3(3), 1-10.
Merih, K., “Futbolcu Aktif veya Pasif? Futbol Muhasebesi”, "http://www.fesam.org/sur_makale.php?kod=1&url=uzman/km018.htm, 10.10.2006, 1-9.
McWilliams, A. and D. Siegel (1997) “Event Studies in Management Research: Theoretical and Empirical Issues”, Academy of Management Journal, 40(3), 626-657.
Pollard P.S. (2002), “Grooowwwth?”, International Economic Trends, Annual Edition, July.
Ryngaert, M. and J. Netter (1990) “Shareholder Wealth Effect of the 1986 Ohia Antitakeover Law Revisited, It’s Real Effects”, Journal of Law, Economics, Organization, 6, 253-262.
Sert, M. (2000) Gol Atan Galip: Futbola Sosyolojik Bir Bakıs, Đstanbul: Sağlam Yayınları.
Solberg, H.A. and C. Gratton (2004) “Would European Soccer Clubs Benefit From Playing in a Super League?”, Soccer and Society, 5(L), Spring, 61-81.
Statman, M. (1999) “Behavioral Finance: Past Battles and Future Engagements”, Financial Analysts Journal, 55, 18–27.
Watson, N. (2001) “The Amazing Predictive Power of Pigskin”, Fortune, 144, 156.
Woodland, B.M. and L.M. Woodland (2000) “Testing Contrarian Strategies in the National Football League”, Journal of Sports Economics, 1(2), 187-193.
ELEKTRONĐK KAYNAKLAR
http://www.fenerbahce.org/kurumsaldetay.asp?ContentID=169, 08.10.2006.
http://www.fenerbahce.org/kurumsaldetay.asp?ContentID=1931, 10.10.2006.
http://www.galatasaray.org/gs_sportif/frame.htm, 02.10.2006.
http://www.imkb.gov.tr/bilanco/mtablodonem.htm, 07.10.2006.
http://www.trabzonspor.org.tr/sportif.asp, 17.09.2006.
http://www.tff.org/default.aspx?pageID=201&ftxtID=1738, 10.12.2007
http://www.radikal.com.tr/haber.php?haberno=4356, 10.12.2007.