Makro ihtiyat politikaları ve Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın 2011 para politikası

1990'lardan sonra merkez bankalarının öncelikli görevlerinin fiyat istikrarını sağlamak olduğuna yönelik geniş bir uzlaşı mevcuttur. Ancak, merkez bankaları, fiyat istikrarını sağlama görevlerinin yanında finansal istikrarı sağlama ve koruma noktasında da önemli görevler üstlenmiştir. Özellikle yaşanan 2008 finansal krizi merkez bankalarının, finansal istikrarın korunmasındaki rolünün ne kadar hayati önem taşıdığını, düzenleme ve denetim için makro ihtiyat politikalarının önemini göstermiştir. Bu bağlamda para ve ihtiyati politikalar arasında güçlü bir tamamlayıcılık söz konusudur. Güçlü bir finansal sistem etkin para politikaları için bir ön koşuldur. Zayıf bir finansal sistem para politikası önlemlerinin etkinliğini azaltır ve düzensiz parasal bir ortam finansal istikrarsızlığı tetikler. Son krizin sonuçları bir bütün olarak finansal sistemin makro ihtiyati denetiminin ve düzenleyici bir çerçevenin gerekliliğini ortaya koymuştur. Makro ihtiyat politikaları bir bütün olarak finansal sistem üzerine odaklanan ve sistemik riskin izlenmesi, değerlendirilmesi ve küçültülmesini içeren politikalardır.

Macroprudential policies and CBRT's 2011 monetary policy

After the 1990's there is a broad consensus that central banks' primary responsibility is to preserve monetary (price) stability. But they also have an important role to play in promoting financial stability. Especially the last financial crisis has demonstrated the vital role of central banks in safeguarding financial stability and the importance of the macroprudential approach to regulation and supervision. In this context there is a strong complementarity between monetary and prudential policies. A sound financial system is a prerequisite for an effective monetary policy. A week financial system undermines the efficacy of monetary policy measures, and a disorderly monetary environment can trigger financial instability. The consequences of the financial crisis have demonstrated the need for broadening the regulatory framework and the macro-prudential supervision of the financial system as a whole. The macroprudential policies focuses on the financial system as whole and involves the monitoring, assessment and mitigation of systemic risk.

PDF

___

ARESTIS Philip & Malcolm SAWYER (2002), "New Concensus, New Keynesianism, and the Economics of the Third Way", Levy Economics Institute of Board Collage, Working Paper, No: 364, http://www.levy.org/pubs/wp364.pdf (Erişim Tarihi, 17.06.2006), pp.1-10.

BERG Claes, Per JANSSON, Anders VREDIN (2004), "How Useful Are Simple Rules for Monetary Policy? The Swedish Experience", Sveriges Riksbank Working Paper Series, No.169, PP.1-39.

BLANCHARD Olivier, Giovanni Dell' ARICCIA and Paolo MAURO; (2010), "Rethinking Macroeconomic Policy", IMF Staff Position Note, Vol.10, No. 3, www.imf.org (Erişim Tarihi, 20.12.2010).

CARUANA Jaime; (2010), "Macroprudential Policy: Working Towards a New Consensus", Remarks at The High Level Meeting on 'The Emerging Framework for Financial Regulation and Monetary Policy', Washington DC, 23 April 2010, http://www. bis.org/speeches/sp100426.htm (Erişim Tarihi, 18.01.2011), pp. 1-6

CLAESSENS Stijn, Giovanni Dell'ARICCIA, Deniz IGAN and Luc LAEVEN; (2010), "Lessons and Policy Implication From the Global Financial Crisis", IMF Working Paper, No.44, www. imf.org (Erişim Tarihi, 15.09.2010), pp.1-40.

FROYEN Richard T. (1990), Macroeconomics - Theories and Policies, Macmillan Publishing Company, New York.

FUJITA Kenji, Karl HABERMIER v.d; (2010), "Central Banking Lessons From The Crisis", Monetary and Capital Markets Department, IMF, www.imf.org (Erişim Tarihi, 08.08.2010).

GALBRAITH James K. (2008), "The Collapse of Monetarism and The Irrelevance of The New Monetary Consensus", The Levy Economics Institute of Bard College, Policy Note, No:2008/1, http://www.levy.org/pubs/LEVY%20PN%20 2008.1.pdf, (Erişim Tarihi, 30.11.2009), pp.1-6.

HEALEY Juliette ; (2001), "Financial Stability and The Central Bank: International Evidence", Richard A. BREALEY, Charles GOODHART vd. (Ed.) Financial Stability and Central Banks - A Global Perspective, Central Bank Governors' Symposium Series, Routledge, London, pp.19-79.

HILBERS Paul, İnci OTKER-ROBE, Ceyla PAZARBAŞI OĞLU, Gudrun JOHSEN; (2005), "Assessing and Managing Rapid Credit Growth and the Role of Supervisory and Prudential Policies", IMF Working Paper, No.2005/151, www.imf.org (Erişim Tarihi, 01.01.2011), pp.1-58

HO Corrinne; (2008), "Implementing Monetary Policy in The 2000s: Operating Procedures in Asia and Beyond", BIS Working Paper, No. 253, www.bis.org (Erişim Tarihi, 12.11.2010).

PAPADEMOS Lucas; (2010), "Financial Stability and Macro-Prudential Supervision: Objectives, Instruments and The Role of The ECB", The ECB and Its Watchers XI Conference, http:// www.ecb.eu/press/key/date/2009/html/sp090904_3.en.html (Erişim Tarihi, 18.01.2011).

SHIN Hyun Song; (2010), "Macroprudential Policies Beyond Basel III", Princeton University, Policy Memo, www.princeton. edu/~hsshin/www/MacroprudentialMemo.pdf (Erişim Tarihi, 18.01.2011), pp.1-10.

SIKLOS Pierre (2002), Chancing Face of Central Banking -Evolutionary Trends Since World War II, Cambridge University Press, UK.

SNOWDON Brain and R. Vane HOWARD (2005), Modern Macroeconomics, Its Origins, Development and Current State, Edward Elgar, Cheltelham UK.

TAYLOR John B.; (1993), "Discretion Versus Policy Rules in Practice", Carnegie Rochester Conference Series on Public Policy, No.39, http://www.stanford.edu~johntayl/Papers/Disöretion.PDF (Erişim Tarihi, 20.11.2010), pp. 195-214.

TOKUCU Erkan (2008), "1980 Sonrası Türkiye'de Para ve Maliye Politikaları", Türkiye'nin Ekonomi Politiği: 1923-2007", Mehmet DİKKAYA, Deniz ÖZYAKIŞIR, Adem ÜZÜMCÜ (Ed.) Orion Kitabevi, ss. 169-205.

TRICHET Jean-Claude; (2010), "Macro-prudential Regülation as an Approach to Contain Systemic Risk: Economic Foundations, Diagnostic Tools and Policy Instruments", The 13th Conference of The ECB-CFS Research Network", http://www.ecb. int/press/key/date/2010/html/sp 100927. en. html (Erişim Tarihi, 18.01.2011).

Bank of England (2009), "The Role of Macroprudential Policy", A Discussion Paper, November, , http://www.bankofeng-land.co.uk/publications/news/2009/111.htm, (Erişim Tarihi, 25.01.2011), pp.1-37.

BIS (2010), "80. Annual Report", www.bis.org (Erişim Tarihi, 10.12.2010).

IMF (2009), World Economic Outlook, www.imf.org (Erişim Tarihi, 03.12.2010).

TC MB (2001), Güçlü Ekonomiye Geçiş Programı, www.tcmb. gov.tr/yeni/duyuru/eko_program/program.pdf (Erişim Tarihi, 05.01.2011).

TCMB (2010a), 2011 Yılında Para ve Kur Politikası, www.tcmb. gov.tr (Erişim Tarihi, 01.01.2011)

TCMB (2010b), 2011-2015 Stratejik Planı, www.tcmb.gov.tr (Erişim Tarihi, 10.02.2011).

TCMB (2011a), 30.03.2011 Tarihli Para Politikası Kurulu Toplantı Özeti, www.tcmb.gov.tr (Erişim Tarihi, 15.04.2011).

TCMB (2011b), 2010 Yıllık Rapor, www.tcmb.gov.tr (Erişim Tarihi, 20.04.2011).