Genel ve Yerel Seçimlerin İMKB'de Oluşturduğu Fiyat Anomalisinin Sinyal Yaklaşimi ile Analizi

Yatirimcilarin psikolojisi; seçimler, ailesi, kültürel yaşamlari, dini inançlari, hava durumu gibi bazi faktörlerden etkilenmektedir. Bu faktörler nedeniyle, her yatirimci farkli önceliklere sahiptir. Fakat insan psikolojisi ile ilgili kaybetme korkusu, sorgulama, karar güçlüğü gibi bazi faktörler tüm yatirimcilar için ortak faktörlerdir. Son yillarda yapilan hisse senedi fiyatlari ile ilgili çalişmalarda, etkin piyasalar teorisine ters düşen birçok "anomali"nin varliği ortaya konulmuştur. Etkin piyasalar hipotezi ile uyuşmayan bu gözlemler, literatürde "anomali" olarak adlandirilmaktadir. Anomalileri "mevsimsel anomaliler" ve "fiyat anomalileri" olmak üzere ikiye ayirmak mümkündür. Bu çalişmada politik riskin unsuru olan, genel ve yerel seçimlerin İMKB100 endeksi getirisi üzerindeki etkisi araştirilmiştir. Böylece seçimler ve fiyat anomalisi arasindaki bağlantinin kurulmasi amaçlanmiştir. Metodoloji olarak ise, parametrik olmayan bir tahmin yöntemi olan "sinyal yaklaşimi" metodolojisi uyarlanmiştir.

Analysis of Price Anomalies in ISE Generated by General and Local Elections with Signal Approach

The psychology of investors is influenced by various factors such as elections, their families, cultural lives, religious beliefs, or the weather. Because of these factors, each investor has different priorities. However, some factors related to human psychology, such as the fear of losing, questioning, difficulty in decision making, are common to all investors. In studies carried out in recent years on share prices, the presence of an 'anomaly' that clashes with the effective market theory was uncovered. These observations that do not comply with the effective markets hypothesis are named as 'anomalies' in literature. It is possible to separate these anomalies into two groups as "seasonal anomalies" and "price anomalies". In this study, the effects of the general and local elections, a political risk factor, on the Istanbul Stock Exchange 100 index revenue. In this way, it was intended to establish a tie between the elections and the price anomalies. As methodology, the "signal approach" methodology, a non-parametric method of prediction, was used.

___

BALABAN, Ercan; (1995),"İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında Ocak ayı Etkisi, Ömer Hayam Etkisi ve Ümit Yaşar Etkisi", T.C Merkez Bankası, Araştırma Merkezi Müdürlüğü, Mayıs.
BALABAN, Ercan; (1995), "Day of the Week Effects: New Evi- dence from Emerging Stock Market", Applied Economics Let- ters, 2, 139-143.
BALABAN,, E., CANDEMİR, H. B., KUNTER K.; (1996), "Stock Market Efficiency in the Developing Economy: Evidence from Turkey", The Central Bank of Republic of Turkey, Research Department, Discussion Paper, No: 9612.
BİLDİK, R., (2000), "Hisse Senedi Piyasalarında Dönemsellik ve İMKB üzerine Ampirik Bir Çalışma", İMKB Yayınları, İstanbul.
COSSET, J.C., SURET, J.M.,(1995), "Political Risk and the Benefits of International Portfolio Diversification", Journal of Internationl Business Studies.
DEMİRER, R., M. B. KARAN; (2001), "An Investigation of the Day of The Week Effect on Stock Returns in Turkey", Journal of Russian and East European Finance and Trade, November.
DAĞLI, Hüseyin, (2000), Sermaye Piyasası ve Portföy Analizi,Derya Kitabevi, Trabzon
DIAMONTE, R. L. LIEW, J. M., STEVENS, R. L.; (1996), "Politi- cal Risk in Emerging and Developed Markets", Financial Ana- lysts Journal, May/June, 71-76.
DURUKAN, M. B., P. E. MANDACI, (2003) ,"The Relationship Between Stock Returns and Fundamental Variables: Evidence from Istanbul Stock Exchange", İşletme Fakültesi Dergisi, 4(1), 78.
KAMINSKY, Graciela, LIZONDO, Saol., and REINHART, Car- men, (1998), "Leading Indicators Of Currency Crises", Interna- tional Monetary Fund Staff Papers.
KAMINSKY, Graciela, and REINHART, Carmen, (1999) "The Twin Crises: The Causes Of Banking And Balance Of Pay- ments Problems," American Economic Review.
KARAN, M. B., (1994), "İstanbul Menkul Kıymet Borsası'nda Hafta Sonu Etkisi", Yaklaşım, 20, 99-109.
KARAN, M. B.,(2000), İMKB'de İhmal Edilmiş Hisse Senedi Et- kisi, H.Ü İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, Sonbahar.
LATONİSLOK T, LEVY, M., (1982), The Weekend Effect on Stock Returns, Journal of Finance, June, 883-889.
MANDACI, Pınar Evrim, (2003), İMKB'de Genel Seçimler Öncesi ve Sonrasında Anormal Fiyat Hareketleri, İMKB Der- gisi, Yıl 7, Sayı 7, Temmuz, Ağustos, Eylül.
ÖZMEN, T., (1997), Dünya Borsalarında Gözlenene Anomaliler ve İMKB Üzerine Bir Deneme, SPK Yayını, No.61.
RÜSTEMOĞLU, M., (2001), "Teknoloji ve Hizmette Risk Yönet- imi", Active Activity Dergisi, Mayıs-Haziran
FAMA,E.F., (1965), The Behaviour of Stock Market Prices, Journal of Business, 28.
FAMA,E.F.,(1970), Efficent of Capital Markets: A View of Theo- ry and Emprical Work, Journal of Finance, 25.
FAMA,,E.F.,(1991), Efficent Capital Markets,II, Journal of Fi- nance 46.
FITZPATRICK, Mark, (1983), "Definition and Assesment of Po- litical Risk in International Business", Academy of Management Review, vol.8, No.2
FOERSTER, S. R., SCHMITZ, J. J., (1997),"The Transmission of U.S. Election Cycles to International Stock Returns", Journal of International Business Studies, First Quarter.
RUMMEL R.J, HEANEN David A., (1978), How Multinational Analyze Political Risk", Harward Business Reviews, Jan-Feb.
KOBRIN, S. ( 1979 ), "Political Risk: A Review and Reconsid- eration", Journal of International Business Studies, Spring - Summer 1979, No. 1, s. 67