Yeni Para Politikası Anlayışı ve Finansal İstikrar

Tek amaç ve tek araç şeklinde düzenlenmiş olan para politikası 2008 finansal krizi sonrası yerini olağanüstü uygulamalara bırakmıştır. Bu süreçte merkez bankaları finansal istikrarı amaçları arasına alırken, bu yeni amaç makro ihtiyati politikalar olarak adlandırılan yeni bir aracı zorunlu kılmıştır. Krizin etkileri geçerken, ülkeler olağanüstü koşullarda uyguladıkları para politikasını normalleştirmek için bazı çalışmalara başlamıştır. Bu çalışma da para politikasının normalleşme sürecine ve günümüz tartışmalarına ilişkin bilgi vermeyi amaçlamaktadır. Bu amaçla, finansal istikrar kavramı açıklanmaya çalışılmakta ve para politikasının değişen rolü ile makro ihtiyati politikalar hakkında bilgi verilmektedir. Son olarak çalışma para politikasının nihai haline ilişkin tartışmalarla sonlanmaktadır.

New Monetary Policy Concept and Financial Stability†

The Monetary Policy that was designed with only one objective and one tool has been replaced with extraordinary implementation after 2008 financial crisis. In this period, as Central Banks set financial stability in their goals, this new target requires a new tool named macro prudential policy. Passing away effects of crisis, countries began to work some practise about monetary policy that is in extraordinary conditions for normalizing. This study aimed to inform processing with normalizing monetary policy and refers to the current debate. For this purpose, it has tried to explain the concept of financial stability. And then it has given information about changing role of monetary policy and macro prudential policy. Last, the study has ended with debates regarding the final version monetary policy

Keywords:

Financial Stability, Monetary Policy Macro Prudential Policy,

PDF

___

Agur I. ve Sharma S. (2013) Rules, Discretion and Macro-Prudential Policy, IMF Çalışma Metni, WP/13/65.
Akyol S. ve Varlık S. (2010) Bir küresel kamu malı olarak Finansal İstikrar:Eleştirel değerlendirmeler Ekonomik Yaklaşım Dergisi 21 (75), 141-162.
Bank of England (2011) Instrument of Macroprudential Policy, Tartışma Metni, Aralık 2011.
Bayoumi T., Dell'Ariccia G., Habermier K. ve IMF Staff Team (2014) Monetary Policy the New Normal IMF Tartışma Metni SDN/14/03.
Buiter W.H. (2012) The Role of Central Banks in Financial Stability: How Has It Changed ?, Centre for Economics Policy Research, CEPR Tartışma Metni, No:8780, Londra, 2012.
Claessens S. (2014) An Overview of Macroprudential Policy Tools IMF Çalışma Metni WP/14/214.
Coşkun N. ve Sevgi H. N.(2012) Para Politikası, Makro-İhtiyati Politikalar ve Kredi Genişlemesi İlişkisi UEK-TEK 2012, İzmir.
Crowe C., Dell'Ariccia G., Igan D. ve Rabanal P. (2011) How to deal with real estate booms: Lessons from Country Experiences IMF Çalışma Metni WP/11/91.
Dağlaroğlu T. (2013) Gelişmiş ülkelerde mali baskınlık problemi ve finansal istikrarsızlık altında geleneksel olmayan para politikası yeni para politikası aracı olabilir mi? Ankara 12 Mart 2013 Web:www.ead.org.tr/geçmiş_sem2013.html adresinden 20 Şubat 2015 tarihinde alınmıştır.
Dell'Ariccia G., Igan D., Laeven L., Tong H., Bakker B. ve Vandenbussche J. (2012) Policies for macrofinancial stability: How to deal with credit booms IMF Tartışma Metni SDN/12/06.
Erol E. D. ve Erol İ. (2015) Küresel Finans Krizi ve Sonrasında Dünya Merkez Bankalarının Para Politikası Stratejileri, LAÜ Sosyal Bilimler Dergisi, Haziran, 2015.
Ersel H. (2012) Finansal istikrarın sağlanması için nasıl bir mekanizma tasarlanabilir? İktisat İşletme ve Finans Dergisi 27(315) 2012.
Fujita K., Habermeier K., Nier E., Roger S., Sacasa N., Stone M., Vlcek J. ve Townsend S. (2010) Central Banking Lessons from the Crisis, IMF, 27 Mayıs 2010, 13-17.
Galati G. ve Mossner R. (2011) Macroprudential Policy-A Literature Review, BIS Working Paper, No: 337, 1-38.
Göker Z. (2009) Küresel Kamusal Bir Mal: Finansal İstikrar, Akdeniz İİBF Dergisi (17) 2009, 7-22.
Hannoun, H. (2010), Towards a global financial stability framework, Speech at the 45th SEACEN Governors' Conference, Siem Reap province, Kamboçya, 26-27 Şubat 2010.
Kaya Z. ve Tokucu E. (2014) Son Finansal Kriz Öncesi ve Sonrası Para Politikalarında Gelişmeler ve Merkez Bankalarının Değişen Rolü, Avrasya Ekonomileri Üzerine Uluslararası Konferans, Session, 2014.
Osinski J., Seal K. ve Hoogduin L. (2013) Macroprudential and microprudential policies: Toward Cohabitation IMF Tartışma Metni SDN/13/05.
Özatay F. (2012) Para Politikasında Yeni Arayışlar İktisat İşletme ve Finans Dergisi, 27(315), 2012.
Perera A. (2010) Monetary Policy in Turbulent Times: Impact of Unconventional Monetary Policies Central Bank of Sri Lanka Uluslararası Araştırma Konferansı 2010, 1-68.
Svensson, L. (2011), Monetary Policy after the Crisis, Speech at the Federal Reserve Bank of San Francisco. Retrieved 23 Kasım 2011, http://people.su.se/~leosven/ adresinden 10.4.2015 tarihinde alınmıştır.
Tokucu E. (2012) Financial Stability and Central Banks: Can Central Banks Secure Financial Stability? Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 33(2), 85-103.
Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası (2014) Finansal İstikrar Raporu, Sayı 19. Ankara.
Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası (2014) Bülten Sayı:35 Eylül, 2014.
Woodford M. (2009) Convergence in Macroeconomics: Elements of the New Synthesis American Economic Journal: Macroeconomics 2009, 1:1, 267- 279.