IMKB'de İşlem Gören Çimento Sektörü Hisse Senetleri Üzerindeki Satışlar/Fiyat Oranı Etkisi

İstanbul Menkul Kıymetler Borsası'nda hisse senetleri işlem görmekte olan çimento şirketlerine ait Satışlar/Fiyat oranlarının, bu şirketlerin hissedarlarına gelecekte sağlayacakları getirileri açıklamada yardımcı olup olamayacağını onaya koymayı amaçlayan bu çalışmada çapraz kesit analizi uygulanmıştır. 31 Man ı997-3 i Man 2004 pcriyodu içinde İstanbul Menkul Kıymetler Borsası'nda hisse senetleri işlem gören çimento firmalarının üç aylık S/F oranlarına göre oluşturulmuş olan ponföyleri ile bu ponföylerin izleyen üç aylık dönemlerdeki getirileri arasında basit doğrusal regresyonlar kurulmuştur. Kurulan regresyon modellerine ait test sonuçları, ponföy oranları ile getirileri arasındaki istatistiksel ilişkilerin anlamlı ve doğru olduğunu onaya koymuştur. Böylece literatüre de uygun olarak çimento ve benzer yapıdaki imalat sektörlerine ait S/F oranlarının, hisse senedi getirilerini açıklamada güçlü bir değişken olarak kullanılabileceği kabul edilmiştir.

The Effect of Sales to Price Ratio on the Cement Sector Stocks Listed on ISE

This study aims to determine Sales to Price (S/P) ratio's explanatory power for cement sector stocks' future returns by using cross-sectional analysis. After forming three month cement ponfolios according to their average SıP ralios, simple linear regression models have been established to explain the relationship between their SıP ratios and their retums belonging to the following three months. The data used in the models were obtained from the database of Istanbul Stock Exchange for March 31~ 1997-March 31" 2004 period. The test results of these regression model s have indicated that the statistical relalionships between the cemeni ponfolio SıP ratios and their future retums are significant. Consequently, it has been accepted that SıP ratios of the cement firms and similar structured manufacturing firms can be used as a strong variable for the explanation of their stock retums. These results seem to be consistent with the literature.

PDF

___

BARBEE, William C. Jr. (1989), "Forecasting the Performanee of a Company's Comman Stoek with aModel Based on the Sales/Priee Ratio," Financial Analysts Journal (May-June): 34-41.
BARBEE, William C. Jr. / MUKHERJI, Sandhip i RAINES, Gary A. (1996), "Do Sales-Priee and Debt-Equity Explain Stoek Returns Better than Book-Market and Firm Size?," Financial Analysts Journal (March-April): 56-60.
ÇAPANOĞLU, Mustafa Birol (1993), Türkiye ve Dış Ülkelerde Sermaye Piyasası Özelleştirme Uygulamalan ve Menkul Kıymet Borsaları (istanbul: Beta Yayım Dağıtım A.Ş. Yayın No: 380, İşl. Ekon. Dz. :23, 1. Baskı).
DEMiR, Ahmet / KÜÇÜKKİREMİTÇİ, Oktay / PEKKAYA, Semra / ÜRETEN, Aykan (1996), "Fiyat/Kazanç Oranına ve Firma Büyüklüğüne Göre Oluşturulan Portföylerin Performanslarının Değerlendirilmesi (1990-1996 Dönemi için istanbul Menkul Kıymetler Borsası Uygulaması)," İşletme ve Finans (İşletme ve Finans Yayınları No:4)(Kasım): 39-69.
ERKEN, Arzum (1998), Başlıca Fiyat Bazlı Oranların Hisse Senedi Getirisi Üzerindeki Etkileri ve İstanbul Menkul Kıymetler Borsası'nda Bir Uygulama (Ankara: Basılmamış Yüksek Lisans Tezi).
FAMA, Eugene F. / FRENCH, Kenneth R. (1992), "The Cross-Section of Expeeted Stoek Returns,"The Journal of Finance, Vol. XLVII, NO.2 (June): 427-65.
FISHER, Kenneth L. (1996), "PSR Revisited," Forbes (September): 12-16.
KARAN, Mehmet Baha (1996), "İstanbul Menkul Kıymetler Borsası'nda Fiyat/Kazanç, Fiyat Satış ve Pazar Değeri/Defter Değeri Oranı Etkileri: Karşılaştırmalı Bir Çalışma," İşletme ve Finans, İşletme ve Finans Yayınları No:4 (Kasım): 71-91.
KREPS, Jr. / CLlFTON, H. / WACHT, Richard F. (1975), Financial Administration (Hindsay Illinois:Dryden Pres, 1. Baskı).
LELEDAKIS, George / DAVIDSON, lan (2001), "Are Two Faetors Enough? The UK Evidenee,"Financial Analysts Journal 57/6 (November/Deeember): 96-106.
MINARD, L. (1984), "The Case Against Price/Earnings Ratios," Forbes (February): 172-76.
O'SHAUGHNESSY, James P. (1997), What Works on Wall Street: A Guide to The Best-Performing Investment Strategies of All Time (New York: McGraw-Hill, 1. Baskı).
SENCHACK, A. J. Jr. / MARTIN, John D. (1987), "Relative Performanee of the PSR and PER Investment Strategies," Financial Analysts Journal (March-April): 46-56.
Türkiye Çimento Müstahsilleri Birliği (2006), Türkiye Çimento Müstahsilleri Birliği istatistikleri, www.tcma.org.tr www.imkb.gov.tr