İkiz açık ilişkisi kriz öncü göstergelerini etkiler mi? 2008 küresel kriz ışığında ABD ve Türkiye analizi

1990’ların başından itibaren genellikle gelişmekte olan ülkelerde sıkça yaşanan finansal krizler üzerine birçok teorik ve ampirik çalışmalar yapılmıştır. 2007’de ise ABD’de başlayan kriz, gelişmiş güçlü bir ekonomide ya- şanması bakımından ve 1929 bunalımından bu yana dünya geneline yayılan en büyük kriz olması nedeniyle literatürde küresel kriz olarak yer almıştır. Krizler, ge- liştirilen erken uyarı sistemleri ile bazı makro ekono- mik değişkenlerdeki hareketlere göre tahmin edilmeye çalışılmıştır. Ancak özellikle finansal krizlerin speküla- tif hareketlere bağlı olması öngörülmesini zorlaştırmış- tır. Bu çalışmada, 2008 küresel kriz çerçevesinde, ABD ve Türkiye için ikiz açık ile kriz ilişkisi hesaplanan spe- külatif baskı endeksine bağlı olarak Eşbütünleşme ve Granger nedensellik testleri çerçevesinde ele alınmıştır. Sonuç olarak, ikiz açığın ABD ekonomisi için etkili ol- duğuna dair bulgular elde edilirken Türkiye için net bir sonuca ulaşılamamıştır.

Does twin deficits relationship affect the leading indicators of crisis? Analysis of the US and Turkey in light of the 2008 global crisis

Many theoretical and empirical researches have been written on the issue of crises often experienced by de- veloping countries since the early 1990s. Moreover, the 2007 crisis started in the US has taken its place as a global crisis in the literature because of the most spre- ading crisis over the World since the 1929 Great Dep- ression, and also experienced by a developed and po- werful country. Crises have been predicted by advanced early warning systems according to movements in some macroeconomic variables. Unfortunately, that finan- cial crisis mostly attached to speculative activities has complicated its prediction. In this paper, the relations- hip of twin deficits with crisis for the US and Turkey is analyzed by cointegration and granger causality tests along with computed speculative pressure index, in shed of the 2008 Global Crisis. Finally, it has been reac- hed to uncertain results for Tukey while twin deficits is certainly effective for the US economy.

PDF

___

Abiad, Abdul (2003). “Early-Warning System: A Sur- vey and a Regime-Switching Approach”, IMF Wor- king Paper, WP/03/32. http://www.imf.org/exter- nal/pubs/ft/wp/2003/wp0332.pdf
Aslan, Hadiye (2008). “İpotekli Konut Finansman Sis- teminde Kriz”, BDDK 8. Kuruluş Yıl Dönümü Kon- feransı, “Küresel ve Ulusal Finansal Sistemde Yeni Mimari Arayışları”, 29 Ağustos 2008, İstanbul.
Baharumshah, A. Z. ve Lau, E. (2009). “Structural Breaks and the Twin Deficits Hypothesis: Eviden- ce from East Asian Countries”, Economics Bulletin, Vol. 29 no.4 pp. 2517-2524.
Boratav, Korkut (2008). Türkiye İktisat Tarihi 1908- 2007, Ankara: İmge Kitabevi.
Değirmen, S., Şengönül, A. ve Tuncer, İ. (2006). “Kriz Erken Uyarı Sistemleri Olarak Reel Ekonomi Göstergeleri”, Ekonomik Kriz Öncesi Erken Uyarı Sistemleri, (Der. Halil Seyidoğlu ve Rıfat Yıldız), İstanbul: Arıkan, 465-498.
Edison, Hali J. (2000). “Do Indicators Of Financial Crises Work? An Evaluation Of An Early Warning System”, Board of Governors of the Federal Reserve System International Finance Discussion Papers, Number 675 http://www.federalreserve.gov/pubs/ ifdp/2000/675/ifdp675.pdf
Eichengreen, B., Rose, A. K. ve Wyplosz, C. (1996). “Contagious Currency Crisis”, NBER Working Pa- per 5681.
Erdinç, Zeynep (2008). “İkiz Açıklar Hipotezinin Türkiye’de 1950-2005 Yılları Arasında Eşbütünleş- me Analizi ve Granger Nedensellik Testi İle İnce- lenmesi”, Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Der- gisi, 209-222.
Frankel, J. A. ve Saravelos, G. (2010). “Are Leading Indicators of Financial Crises Useful for Assessing Country Vulnerability? Evidence from the 2008-09 Global Crisis”, NBER Working Paper 16047.
Gujarati, Damodar N. (2001). Temel Ekonometri, (Çev. Ümit Şenesen ve G. Günlük Şenesen), İstan- bul: Literatür Yayıncılık.
Güloğlu, B. ve Altunoğlu, E. (2002). “Finansal Ser- bestleşme Politikaları ve Finansal Krizler: Latin Amerika, Meksika, Asya ve Türkiye Krizleri”, http://www.econturk.org/Turkiyeekonomisi/Fin- vekriz1.pdf
Kaminsky, Graciela L. (1998). “Currency and Ban- king Crises: The Early Warnings of Distress.” Board of Governors of the Federal Reserve System. Interna- tional Finance Discussion Papers, 629.
Kaminsky, Graciela L. ve Reinhart, C. M. (1998). “Fi- nancial crises in Asia and Latin America: Then and now”, American Economic Association, 444-448 http://www.jstor.org/stable/116964 Kaminsky, Graciela L. ve Reinhart, C. M. (1999).
“The Twin Crises: The Causes of Banking and Ba- lance of Payments Problems” The American Econo- mic Review, Vol. 89 No. 3, 473-500.
Kaminsky, Graciela L. Lizondo, S. ve Reinhart, C. M. (1998). “Leading Indicators of Currency Crises”, IMF Staff Papers, Vol.5, No.1, s. 1-48.
Krkoska, Libor (2001). “Assessing Macroeconomic Vulnerability in Central Europe”, Post-Communist Economies, 13:1, 41-55 Krugman, Paul (1979). “A Model of Balance-of- Payments Crises”, Journal of Money, Credit and Banking, 11/3: 311-325.
Krugman, Paul (1998). “Bubble, Boom, Crash: Theo- retical Notes on Asia’s Crisis”, Cambridge Massac- husetts MIT Pres.
Kumar, M., Moorthy, U. ve Perraudin, W. (2003). “Predicting Emerging Market Currency Crashes”, Journal of Empirical Finance, 10, 427– 454.
Mucuk, M. ve Karaçor, Z. (2010). “İkiz Açıklar Hipo- tezinin Türkiye Ekonomisi Açısından Değerlendi- rilmesi”, Küresel Kriz Çerçevesinde Türkiye’nin Cari Açık Sorunsalı, (Ed: Turan Subaşat ve Hakan Yetki- ner), 96-121, Ankara: Efil Yayınevi.
Paul, Biru Paksha (2010). “The Role of Macro Imba- lances in the US Recession of 2007-2009”, Inter- national Journal of Business and Economics, Vol. 9, No. 3, 253-258. http://www.ijbe.org/table%20 of%20content/pdf/vol9-3/vol9-3-05.pdf
Salvatore, Dominick (2006). “Twin Deficits in the G-7 Countries and Global Structural Imbalances”, Journal of Policy Modeling, 28 (2006) 701–712 Saxena, Sweta C., (2004), “The Changing Nature of Currency Crisis”, Journal of Economic Surveys, v.18, no.3, ss.321-350.
Sever, E. ve Demir, M. (2007). “Türkiye’de Bütçe Açığı ile Cari Açık Arasındaki İlişkilerin VAR Analizi ile İncelenmesi”, Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İİBF Dergisi, Nisan 2007, 2(1), 47-63
Uygur, Ercan (2010). “The Global Crisis and The Tur- kish Economy”, Türkiye Ekonomi Kurumu Tartış- ma Metni 2010/3, www.tek.org.tr Üçer, E. M., Rijkeghem, C. V. ve Yolalan O. R. (1998).
“Leading Indicators of Currency Crises: The Case of Turkey”, Yapı Kredi Bank Research Department Discussion Paper Series, No:98-03.
Yeldan, Erinç (2010). “Türkiye Ekonomisinde Dış Açık sorunu ve Yapısal Nedenleri”, Küresel Kriz Çerçevesinde Türkiye’nin Cari Açık Sorunsalı, (Ed: Turan Subaşat ve Hakan Yetkiner), 33-47, Ankara: Efil Yayınevi.
Zhuang, J. ve Dowling, J. M. (2002). “Causes of the 1997 Asian Financial Crisis: Whan Can an Early Warning System Model Tell Us?”, Asian Develop- ment Bank ERD Working Paper Series, No.26, 1-30.