TÜRKİYE VE APEC ÜLKELERİNDE HİSSE SENEDİ PİYASASI GELİŞİMİNİN MAKROEKONOMİK VE KURUMSAL BELİRLEYİCİLERİ ÜZERİNE BİR ANALİZ

Bu çalışmanın amacı, Türkiye ve 8 APEC (Endonezya, Malezya, Singapur, Tayland, Japonya, Meksika, Avustralya ve Şili) ülkesinde hisse senedi piyasasının gelişiminin makroekonomik ve kurumsal belirleyicilerini analiz etmektir. Çalışmada 1995-2015 dönemi ele alınarak panel veri yöntemi kullanılmıştır. Hisse senedi piyasasının makroekonomik belirleyicileri olarak; borsa işlem hacmi, kişi başına gelir, özel sektöre kullandırılan krediler, gayrisafi yurtiçi tasarruflar ve doğrudan yabancı sermaye değişkeni kullanılmıştır. Kurumsal belirleyici olarak; yolsuzluk endeksi ve ekonomik özgürlük endeksi kullanılmıştır. Analiz bulgularında hisse senedi piyasasının gelişimi ile ele alınan tüm makroekonomik değişkenler arasında pozitif ve istatistiki olarak anlamlı ilişkiye rastlanılmıştır. Kurumsal belirleyicilerden yolsuzluk ile hisse senedi piyasası arasında istatistiki olarak anlamlı ilişkiye rastlanırken; ekonomik özgürlükler ile hisse senedi piyasası gelişimi arasında herhangi bir ilişkiye rastlanılmamıştır.

AN ANALYSIS ON MACROECONOMIC AND INSTITUTIONAL DETERMINATS OF THE STOCK MARKET DEVELOPMENT IN TURKEY AND APEC COUNTRIES

The purpose of thisstudy is to analyze the macroeconomic and institutional determinants of the development of the stock market in Turkey and 8 APEC country (Indonesia, Malaysia, Singapore, Thailand, Japan, Mexico, Australia and Chile). The panel data method was used in the study in the period of 1995-2015. As macroeconomic determinants of the stock market; stock trading volume, per capita income, loans extended to the private sector, gross domestic savings, and direct foreign capital changes were used. As the institutional determinant; corruption index and economic freedom index was used. In the analysis findings, there was a positive and statistically significant relationship between the of the stock market development and all the macroeconomic variables discussed. There is a statistically significant relationship between corruption and the stock market institutional determinats; no relation was found between economic freedoms and stock market development

PDF

___

Aktaş, R. ve Doğanay, M. M. (2007). Gelişmekte Olan Hisse SenediPiyasalarının Piyasa Verilerine Göre Gruplandırılması, BDDK Bankacılık ve Finansal Piyasalar, 1(2), 77-91.

Ayaydın, H. (2012). Gelişen Piyasalarda Hisse Senedi Getirisini Etkileyen Makroekonomik Değişkenler Üzerine Bir İnceleme: Panel Veri Analizi. (Yayımlanmamış Doktora Tezi). Karadeniz Teknik Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Trabzon.

Ayaydın, H., Hayaloğlu, P. ve Baltacı, N. (2013). Hisse Senedi Piyasasının Gelişmesinin Makroekonomik ve Kurumsal Belirleyicileri Üzerine Bir Araştırma: Panel Veri Analizi. International Journal of SocialScience, 6(4), 125-142.

Boyd, J.H., Levine, R. ve Smith, B.D. (2001). TheImpact of Inflation on Financial SectorPerformance.Journal of MonetaryEconomics, 47(2), 221-248.

Canbaş, S. ve Doğukanlı, H. (1997). Finansal Pazarlar, Finansal Kurumlar ve Sermaye Pazarı Analizleri (2. Baskı). İstanbul: Beta Basım Yayım Dağıtım.

Cherıf, M. ve Gazdar, K. (2010). MacroeconomicandInstitutionalDeterminants of Stock Market Development in MENA Region: New ResultsFromA Panel Data Analysis, International Journal of Bankingand Finance, 7(1), 138-159.

El-Nader, H. ve Alraimony, A. (2013). TheMacroeconomicDeterminants of Stock Market Development in Jordan. International Journal of Economicsand Finance, 5(6), 91-103.

El-Wassal, A. K. (2005). UnderstandingTheGrowth in EmergingStockMarkets, Journal of Emerging Market Finance, 4, 227-261.

Garcia, F. V. ve Liu, L. (1999). MacroeconomicDeterminants of Stock Market Development, Journal of AppliedEconomics, 2, 29-59.

Gözbaşı, O. (2015). Hisse Senedi Piyasası Gelişimi ve Ekonomik Büyüme Etkileşimi: Gelişmekte Olan Ülkeler Örneği. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İİBF Dergisi, 10(2), 269-284.

Güngör, B. ve Kaygın, C. (2015). Dinamik Panel Veri Analizi İle Hisse Senedi Fiyatını Etkileyen Faktörlerin Belirlenmesi. Kafkas Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, 6(9), 149- 168.

Haslag, J. H. Ve Koo, J. (1999). Financial Repression, Financial Development and Economic Growth, Federal Reserve Bank of Dallas, Working Paper No: 9902. Erişim Adresi: http://dallasfed.org/assets/documents/research/papers/1999/wp9902.pdf.

Ho, S. (2017). The Macroeconomic Determinants of Stock Market Development: Evidence from South Africa. MPRA, 1-26. Erişim Adresi: https://mpra.ub.unimuenchen.de/76493/1/MPRA_paper_76493.pdf.

Ho, S. ve Odhiambo, N.M. (2018). Analysing the Macroeconomic Drivers of Stock Market Development in the Philippines. Cogent Economics and Finance, 6(1451265), 1-18.

Kar, M. ve Ağır, H. (2006). Menkul Kıymet Piyasaları, Finansal Kalkınma ve Ekonomik Büyüme: Türkiye Örneği. İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi Mecmuası, 56(1).

Karabıçak, M. (2004). Küreselleşme Sürecinde Uluslararası Platformda Yaşanan Finansal Gelişmeler, Belirsizlikler ve Türkiye’deki Reel Sektöre Yansımaları. Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 9(1), 179-201.

Kipkorir, J. ve Tarus, D. (2012). Macroeconomic Determinants of Stock Market Development in Emerging Markets: Evidence from Kenya. Research Journal of Finance and Accounting, 3(5), 57-68.

Korkmaz, T. ve Ceylan, A. (2017a). Sermaye Piyasası ve Menkul Değer Analizi. Bursa: Ekin Yayınevi.

Korkmaz, T. ve Ceylan, A. (2017b). Sermaye Piyasası Temel Konular. Bursa: Ekin Yayınevi.

Matadeen, S. (2017). The Macroeconomic Determinants of Stock Market Development from an African Perspective. Theoretical Economics Letters, 7, 1950-1964.

Owiredu, A., Oppong, M. ve Asomaning, S. (2016). Macroeconomic Determinants of Stock Market Development in Ghana. International Finance and Banking, 3(2), 33-48.

Perry, J.William, Keown, Arthur J.,ScottJr, David F. ve Martin, John D. (1993). Basic Financial Management (Sixth Edition). ABD: PrenticeHall.

Regmi, U. (2012). Stock Market Development and Economic Growth: Empirical Evidence from Nepal. Administration and Management Review, 24(1), 1-28.

Shahbaz, M., Rehman, I. ve Afza, T. (2015). Macroeconomic Determinants of Stock Market Capitalization in an Emerging Market: Fresh Evidence from Cointegration with Unknown Structural Breaks. 1-25. Erişim Adresi: file:///C:/Users/als/Downloads/ MacroeconomicDeterminantsofStockMarketCapitalizationinanEmergingMarket.pdf.

TSPAKB (2009). Sermaye Piyasası Faaliyetleri İleri Düzey Lisansı Eğitimi. İstanbul: Paragraf Basım Sanayi A.Ş.

Van Home, J. C. (1989). Fundamentals of Financial Management (Seventh Edition). ABD: Prentice Hall.

Yartey, C. A. (2005). Stock Market Development, Corporate Finance and Economic Growth in Africa (PhDthesis), Faculty of Economics, University of Cambridge, Cambridge, UK.

Yartey, C. A. (2007). Macroeconomic and Institutional Determinants of Stock Market Development in Africa, in Management andEconomic Development in Sub-Saharan Africa: Theoretical and AppliedPerspectives, pp. 166-88, (Ed.) J. Okpara, AdonisandAbbeyPublishers, London.

Yartey, C. (2008). The Determinants of Stock Market Development in Emerging Economies: Is South Africa Different? IMF Working Paper, 1-31.

Yartey, C. A. (2010). The Institutional and Macroeconomic Determinants of Stock Market Development in Emerging Economies. Applied Financial Economics, 20, 1615-1625.

Uzun, U. ve Güngör, B. (2017). Borsa Endeksleri İle Ülkelerin Seçilmiş Makroekonomik Göstergeleri Arasındaki İlişkinin Uluslararası Boyutta İncelenmesi, AİBÜ Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 17(4), 1-30.

Zoli, E. (2007). Financial Development in Emerging Europa: The Unfinished Agenda. IMF WorkingPaper No 07245, Washington D.C., IMF. Erişim adresi: http://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2007/wp07245.pdf.

Türkiye Cumhuriyeti Dışişleri Bakanlığı (2011). Erişim Adresi: http://www.mfa.gov.tr/asya-pasifikekonomik-isbirligi-_apec_-.tr.mfa.