Sustainability Analysis of Current Account in the European Union Countries: FADF and FKSS Unit Root Tests

This paper investigates the sustainability of the current account in 27 European Union countries over the period 2005Q1-2020Q3. First, series which is considered as the ratio of the current account to gross domestic product, was applied to the traditional unit root test ADF and the nonlinear unit root test KSS. According to the ADF test, the current account was stationary in 9 countries and according to the KSS test, current account was stationary in 5 countries. Later, nonlinear FADF and FKSS unit root tests based on Fourier were applied. According to the unit root tests results, series were found stationary in 10 countries for FADF and 3 countries for FKSS. ADF and KSS test results are valid for countries whose trigonometric terms are insignificant. According to these results, it can be said that Fourier terms should be considered in unit root tests on the current account.

Avrupa Birliği Ülkelerinde Cari İşlemler Hesabının Sürdürülebilirlik Analizi: FADF ve FKSS Birim Kök Testleri

Bu çalışmada 27 Avrupa Birliği Ülkesinin 2005Q1-2020Q3 periyodu için cari işlemler hesabının sürdürülebilirliğinin incelenmesi amaçlanmıştır. Cari işlemler hesabının gayri safi yurtiçi hasılaya oranı olarak ele alınan seriye ilk olarak geleneksel birim kök testlerinden ADF ve doğrusal olmayan birim kök testlerinden KSS testi uygulanmıştır. ADF testine göre 9, KSS testine göre ise 5 ülkede cari işlemler hesabının durağan olduğu gözlemlenmiştir. Daha sonra fourier temelli doğrusal olmayan FADF ve FKSS birim kök testlerine yer verilmiştir. Test sonuçlarına göre FADF için 10, FKSS için 3 ülkede durağanlığa rastlanmıştır. Trigonometrik terimleri anlamsız bulunan ülkeler için ADF ve KSS testi sonuçları geçerlidir. Bu sonuçlara göre, cari işlemler hesabı üzerine yapılan birim kök sınamalarında fourier terimlerinin dikkate alınması gerektiği söylenebilir.

PDF

___

Babaoğlu, B. (2005). Türkiye’de Cari İşlemler Dengesi Sürdürülebilirliği. (Uzmanlık Yeterlilik Tezi). T.C. Merkez Bankası, Ankara.

Becker, R., Enders, W., and Lee, J. (2006). A stationarity test in the presence of an unknown number of smooth breaks. Journal of Time Series Analysis, 27(3), 381-409.

Bozoklu, Ş., and Yılancı, V. (2014). Current Account Sustainability in Emerging Markets: An Analysis with Linear and Nonlinear Panel Unit Root Tests. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 28(4), 251-264.

Ceylan, R., and Çeviş, İ. (2012). Enflasyon Hedeflemesı̇ Rejı̇mı̇ Öncesı̇ ve Sonrasında Türkı̇ye’de Carı̇ Açıkların Sürdürülebı̇lı̇rlı̇ğı̇. e-Journal of New World Sciences Academy, 7(4), 259-276.

Ceylan, R., Uz, İ., and Çeviş, İ. (2018). Kırılgan Beşlide Cari Açıkların Sürdürülebilirliği: Doğrusal Olmayan Birim Kök Testleri ile Kanıtlar. Ege Akademik Bakış, 18(1), 121-134.

Chen, S.-W. (2010). Testing for the Sustainability of the Current Account Deficit in Four Industrial Countries: A Revisitation. Economics Bulletin, 30(2), 1474- 1495.

Chen, S.-W. (2011). Current Account Deficits and Sustainability: Evidence from the OECD Countries. Economic modelling, 28(4), 1455-1464.

Chen, S.-W., and Xie, Z. (2015). Testing for current account sustainability under assumptions of smooth break and nonlinearity. International Review of Economics Finance, 38, 142-156.

Christopoulos, D., and León-Ledesma,M.A. (2010). Current Account Sustainability in the US: What did we really know about it? Journal of International Money Finance, 29(3), 442-459.

Cuestas, J. C. (2013). The Current Account Sustainability of European Transition Economies. Journal of Common Market Studies, 51(2), 232-245.

Cunado, J., Gil-Alana, L. A., and De Gracia, F. P. (2010). European Current Account Sustainability: New Evidence Based on Unit Roots and Fractional Integration. Eastern Economic Journal, 36(2), 177-187.

Demir, M. A. (2019). Yapısal Kırılmalı Birim Kök Testleri Çerçevesinde Türkiye İçin Cari Açık Sürdürülebilirliliği. Third Sector Social Economic Review, 54(1), 261-273.

Demircioğlu Karabıyık , E. (2020). Latin Amerika Ülkelerinde Cari İşlemler Dengesi Sürdürülebilirliğinin Amprik Analizi. Avrasya Sosyal ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi, 7(10), 115-132.

Donoso, V., and Martin, V. J. T. J. o. I. T. (2014). Current Account Sustainability in Latin America. The Journal of International Trade and Economic Development, 23(5), 735-753.

Dulger, F., and Ozdemir, Z. A. (2005). Current Account Sustainability in Seven Developed Countries. Journal of Economic and Social Research, 7(2), 47-80. Eurostat, https://ec.europa.eu/eurostat/data/database

Holmes, M. J., Otero, J., and Panagiotidis, T. (2010). On the Stationarity of Current Account Deficits in the European Union. Review of International Economics, 18(4), 730-740.

Husted, S. (1992). The Emerging US Current Account Deficit in the 1980s: A Cointegration Analysis. The review of Economics Statistics, 159-166.

Kalyoncu, H. (2006). International Intertemporal Solvency in OECD countries: Evidence from Panel Unit Root. Prague Economic Paper, 1, 44-49.

Krugman, P., Obstfeld, M., and Melitz, M. (2017). Uluslararası İktisat: Teori ve politika (O. Özsoy, Çev.), Ankara: Palme Yayınevi.

Kuo, C.-Y. (2016). Sustainability of Current Accounts: Evidence from the Quantile Unit-Root Test. Applied Economics Letters, 23(10), 747-755.

Lanzafame, M. (2014). Current Account Sustainability in Advanced Economies. The Journal of International Trade Economic Development, 23(7), 1000-1017.

Lau, E., Baharumshah, A. Z., and Haw, C. T. (2006). Current Account: Meanreverting or Random Walk Behavior? Japan and the World Economy, 18(1), 90-107.

Mann, C. L. (2002). Perspectives on the US Current Account Deficit and Sustainability. Journal of Economic Perspectives, 16(3), 131-152.

Milesi-Ferretti, G. M., and Razin, A. (1996a). Current-Account Sustainability: Princeton University.

Milesi-Ferrett, G. M., and Razin, A. (1996b). Sustainability of Persistent Current Account Deficits (5467). National Bureau of Economic Research, 1-24

Obstfeld, M., and Rogoff, K. (1995). The Intertemporal Approach to the Current Account. Handbook of International Economics, 3, 1731-1799.

Roubini, N., & Wachtel, P. (1999). Current-Account Sustainability in Transition Economies. In M. I. v. Blejer & M. Skreb (Eds.), Balance of payments, exchange rates, and competitiveness in transition economies (pp. 19-93). Boston, MA: Springer.

Saraç, H., and Sivri, U. (2019). Türkiye Ekonomisi Cari Açığı Sürdürülebilir Mi? Birim Kök Testleriyle Bir İnceleme. Uluslararası Ekonomi ve Yenilik Dergisi, 5(2), 137-152.

Taştan, S., and Arıç, K. H. (2015). Is Current Account of Turkey Sustainable? Evidence from Nonlinear Unit Root Tests. Romanian Economic Journal, 18(57), 95-114.

Trehan, B., and Walsh, C. E. (1991). Testing Intertemporal Budget Constraints: Theory and Applications to US Federal Budget and Current Account Deficits. Journal of Money, Credit Banking, 23(2), 206-223.

Türkmen, N. C. (2020). Türkiye’de Cari İşlemler Açığının Sürdürülebilirliği. Jounal of Business and Trade, 1(1), 1-15.