Kapula ile Küresel Borsa İndeksleri Arasındaki Bağımlılığın Araştırılması

Bu çalışma uluslararası borsalar arasındaki bağımlılığı nispeten yeni fakat hızla gelişen bir yaklaşım olan kapulaları kullanarak incelemektedir; bu da hem bağımlılık yapısının hem de bağımlılığın derecesini incelememize olanak sağlamaktadır. Kapulanın önemi marjinal dağılımın biçimine bakmadan, rastgele değişkenler arasındaki bağımlılık yapılarını modellemesi ve yakalamasıdır. Korelasyon ölçüleri bağımlılığın derecesini yansıtır ancak bağımlılığın yapısını ve şeklini yansıtmaz. Kapula modelleri aynı dağılım ailesine ait olmayan ve heterojen olan marjinal dağılımlara dayalı olarak çok değişkenli dağılımlara izin verirler. Böylelikle araştırmacı sadece mevcut çok değişkenli dağılımları göz önünde bulundurmaktan kurtulur. Bu çalışmanın amacı kapulaların avantajlarını kullanarak, dünyada en çok işlem hacmine sahip FTSE-100, S&P-500, Nasdaq, Nikkei-225 gibi küresel borsa indeksleri arasındaki bağımlılığı kapula ile araştırmak ve indeksler arasındaki bağımlılığı uygun kapula ile modellemektir.

Anahtar Kelimeler:

Kapula, Borsa

PDF

___

1. Abbara O & Zevallos M (2014). Assessing stock market dependence and contagion, Quantitative Finance, 14(9), 1627-1641
2. Ane T & Labidi C (2006). Spillover effects and conditional dependence. International Review of Economics and Finance, 15, 417-442
3. Bekaert G, Harvey C R & Ng A (2005). Market integration and contagion. Journal of Business, 78, 39-69
4. Borovkova S (2011). Risk management with tail copulas for emerging market portfolios. International Journal of Economics and Finance Studies,3(1), 48-61
5. Dudley E & Nimalendran M (2011). Margins and hedge fund contagion, J. Finan. Quant. Anal. 46,1227–1257
6. Forbes K J & Rigobon R (2002). No contagion, only interdependence: Measuring stock market co-movements. Journal of Finance, 57, 2223-2261
7. Frees E W, Valdez E A (1998). Understanding Relationships Using Copulas. North American Actuarial Journal, 2(1): 1-25
8. Joe H (2014). Dependence Modeling with Copulas, CRC Monographs on Statistics &Applied Probability
9. Jondeau É & Rockinger M (2006). The copula-GARCH model of conditional dependencies: an international stock market application, J. Internat. Money, Finance 25, 827–853
10. Kang B U, In F, Kim G & Kim Y S (2010). A longer look at the asymmetric dependence between hedge funds and the equity market, J. Finan. Quant. Anal. 45, 763–789
11. Longin F & Solnik B (2001). Extreme correlation of international equity market. Journal of Finance, 56, 649-676
12. Malevergne Y & Sornette D (2003). Testing the Gaussian Copula Hypothesis for Financial Assets Dependencies. Quantitative Finance, 14:231-250
13. Nelsen R B (2006). An Introduction to Copulas, Second Edition, Springer Series in Statistics, New York
14. Peng Y & Ng W L (2012). Analysing financial contagion and asymmetric market dependence with volatility indices via copulas. Annals of Finance, 8(1), 49-74
15. Poon S H, Rockinger M & Tawn J (2004). Extreme value dependence in financial markets: Diagnostics, models, and financial implications. Review of Financial Studies, 17, 581-610