TÜRK SİGORTACILIK SEKTÖRÜNDE KÂRLILIK VEKÂRLILIĞIN BELİRLEYENLERİNİN AMPİRİK ANALİZİ

Çalışmada, Türkiye sigortacılık sektöründe kârlılığın firmaya özel, endüstriye özel ve makroekonomik belirleyenlerinin firma kârlılığı üzerine etkileri panel veri yöntemi kullanılarak tahmin edilmeye çalışılmıştır. Değişkenlerin ölçümünde kullanılan veriler, Türkiye sigortacılık sektöründe hayat dışı sigorta alanında faaliyet gösteren toplam 30 işletmenin 2009Q4-2019Q3 dönemine ait üç aylık verilerdir. Kârlılık modelinin tah mini sonucunda ilk olarak, Türk sigortacılık sektörünün, piyasaya hâkim sınırlı sayıdaki firma arasında yıkıcı fiyat rekabetinin olduğu bir piyasa özelliği taşıdığı sonucuna ulaşılmıştır. İkinci olarak, Türk sigortacılık sektöründe kârlılığın belirlenmesinde, firmaya özel değişkenlerin makroekonomik değişkenlere oranla daha önemli bir rol oynadığı görülmektedir. Üçüncü olarak, Türk sigortacılık sektöründe faaliyet gösteren şirketlerin kârlılığının belirlenmesinde döviz kuru, ekonomik büyüme ve sermaye piyasalarının sigortacılık şirketlerinin kârlılığı üzerinde etkilerinin istatistiki olarak anlamlı olmadığı bulunmuştur. Makroekonomik değişkenler arasında yalnızca enflasyon riskinin kârlılık üzerinde etkili olduğunu ve bu etkinin kârlılığı arttırıcı yönde olduğunu göstermektedir. Bu bulgular birlikte değerlendirildiğinde, Türk sigortacılık sektörünün piyasa yapısının rekabetçi olmaktan uzak olduğu ve gözlemlenen bu eksik rekabetçi yapının sektörde etkin firmaların varlığıyla bir bağlantısının olmadığı görülmüştür.

EMPIRICALANALYSISOFPROFITANDDETERMINANTSOFPROFITABILITYINTURKISHINSURANCESECTOR

In this study it hasbeen aimed to forecast the effects of profitability in the Turkish insurance sector on the macroeconomic determinants specific to companies and industry and market structure through panel date analysis. The date used to calculate the variances include the3 months’ data (2009Q4-2019Q3) of 30 Non-Life insurance companies. First, through profitability model, it has been concluded that in the Turkish insurance sector, there is a fierce price competition among the limited number of companies dominating the sector. Second, it is noticeable that determinants specific to companies play a bigger role than the macroeconomic determinants on determining the profitability in the Turkish insurance sector. Third, it has been found that in order to determine the profitability of the Turkish insurance companies, exchange rate, economic growth and capital markets are not statistically significant. The study also shows that amongthe many macroeconomic determinants, only inflation risk has an effect on profitability. Moreover, this effect is positive, which means that inflation risk may play a role to increase profitability. Finally, it has been concluded that although the market structure of Turkish insurance sector is far from being competitive, this situation has no direct connection with the companies performing in the sector

PDF

___

Akel, V., Torun, T., & Aksoy,B.(2016). Türkiye’de hayat dışı sigortacılık sektöründe kârlılık, sermaye yapısı ve yoğunlaşma ilişkisine yönelik ampirik bir uygulama.Finans ve Bankacılık Çalışmaları Dergisi, 5(5), 01-15.Doi: 10.20525/ijfbs.v5i5.636
Bain, J.S. (1951). Relation of profit rate to industry concentration: American manufacturing.1936–1940, Quarterly Journal ofEconomics, 65, 293–324. Doi: 10.2307/1882217
Bain, J.S. (1956). Barriers to new competition. Cambridge, MA: Harvard University Press.
Baltagi, B. H.,& Wu, P. X. (1999). Unequally spaced panel data regressions with AR(1) disturbances.Econometric Theory, 15, 814-83. https://www.jstor.org/stable/3533276
Baltagi, B. H.,Feng, Q., & C. Kao (2012). A lagrange multiplier test for cross-sectional dependencein afixed effects panel data model.Journal of Econometrics, 170, 164-177.https://doi.org/10.1016/j.jeconom.2012.04.004
Bhargava, A., Franzni, L.,& Narendranathan, W. (1982). Serial correlation and fixed effect models.The Review of Economic Studies, 49, 533-549. https://doi.org/10.2307/2297285
Bottai, M. (2003). Confidence regions when the fisher information is zero.Biometrika, 90(1), 73-84. https://doi.org/10.1093/biomet/90.1.73
Breusch, T.,& Pagan, A. (1980). The lagrange multiplier test and its application to model specification in econometrics.Review of Economic Studies, 47, 239-253.https://doi.org/10.2307/2297111
Choi, I. (2001).Unit root tests for panel data.Journal of International Money and Finance, 20,249-272.https://doi.org/10.1016/S0261-5606(00)00048-6
Çelik, T., & Kaplan, M. (2007a).Türk sigortacılık sektöründe kârlılık ve yoğunlaşma ilişkisi.Ankara Üniversitesi SBF Dergisi, 62(4): 69–82.https://dspace.ankara.edu.tr/xmlui/bitstream/handle/20.500.12575/53025/11628.pdf?sequence=1&isAllowed=y
Çelik, T., & Kaplan, M.(2007b). Türk sigortacılık sektöründe rekabet: 2002-2004.İktisat, İşletme ve Finans 22(251),50–62.https://ideas.repec.org/a/iif/iifjrn/v22y2007i251p50-62.html
Demsetz, H. (1973). Industry structure, market rivalry and public policy.Journal of Law and Economics, 16, 1–9. https://doi.org/10.1086/466752
Demsetz, H. (1974). Two systems of belief about monopoly.In H.J. Goldschmid, H.M.Mann, & J.F.Weston(eds) Industrial Concentration: The new learning. (pp. 167-187). Boston, MA: Little, Brown.
Doğan, M. (2013). Sigorta firmalarının sermaye yapısı ile kârlılık arasındaki ilişki: Türk sermaye piyasası üzerine bir inceleme. Muhasebe ve Finansman Dergisi, 57, 121-136.http://www.journal.mufad.org.tr/attachments/article/686/8.pdf
Ercan, M. K.,& Ban, U. (2005). Finansal yönetim.Ankara: Gazi Kitabevi. Frees, E. W. (1995).Assessing cross-sectional correlations in panel data.Journal of Econometrics, 69, 393-414.https://doi.org/10.1016/0304-4076(94)01658-M
Frees, E. W. (2004). Longitudinal and panel data: Analysisand applications in the social sciences.Cambridge: Cambridge University Press.
Friedman, M. (1937). The use of ranks to avoid the assumption of normality ımplicit inthe analysis of variance.Journal of the American Statistical Association, 32, 675-701.DOI:10.1080/01621459.1937.10503522
Greene, W.H. (2000).Econometric analysis. Upper Saddle River, N.J.: Prentice Hall.Hausman, J. A. (1978). Specification tests in econometrics.Econometrica, 46, 1251-1272.https://doi.org/10.2307/1913827
Hsiao, C. (2007). Panel data analysis-advantages and challenges.Test, 2007,1-22.Doi:10.1007/s11749-007-0046-xIm,
K. S., Pesaran, M. H., & Shin, Y.(2003). Testing for unit roots in heterogeneous panels.Journal of Econometrics, 115, 53-74.https://doi.org/10.1016/S0304-4076(03)00092-7
Kasman A, Kasman S.,& Gökalp G. (2019). Stability, competition, and concentration inthe Turkish insurance sector.International Journal of the Economics of Business, Doi: 10.1080/13571516.2019.1664835.
Kasman, A., & Turgutlu, E. (2008).Competitive conditions in the Turkish non-life insurance industry. Review of Middle East Economics and Finance, 4(1),1–16.https://doi.org/10.2202/1475-3693.1071
Kaya E. Ö. (2015) The effects of firm-specific factors on the profitability of non-life insurance companies in Turkey.Int. J. Financial Stud. 3, 510-529. https://doi.org/10.3390/ijfs3040510
Kaya, E. Ö., & Kaya, B. (2015). Türkiye’de hayat sigortası şirketlerinin finansal performansını belirleyen firmaya özgü faktörler: Panel veri analizi.Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi, 7(12), 93-111. http://dspace.marmara.edu.tr/bitstream/handle/11424/3897/5000113796-5000167883-1-SM.pdf?sequence=1&isAllowed=y
Killins R. N. (2020) Firm specific, industry-specific and macroeconomic factors -oflife insurers’ profitability: Evidence from Canada.North American Journal of Economics and Finance, 51,1-16.https://doi.org/10.1016/j.najef.2019.101068
Levin, A., Lin, C. F., & Chu, C.(2002). Unit root tests in panel data: Asymptotic and finite-sample properties.Journal of Econometrics, 108, 1-24.https://doi.org/10.1016/S0304-4076(01)00098-7
Lipczynski, J., Wilson, J. O. S.,& Goddard, J. (2017). Industrial organization competition, strategy and policy.New York: Pearson.
Maddala, G. S.,&Wu, S.(1999). A comparative study of unit root tests with panel data and a new simple test.Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 61, 631-652.https://doi.org/10.1111/1468-0084.0610s1631
O’Connell, P.G. J. (1998). The overvaluation of purchasing power parity. Journal of International Economics,44, 1–19.https://doi.org/10.1016/S0022-1996(97)00017-2
Pesaran, M. H. (2004). General diagnostic tests for cross section dependence in panels.University of Cambridge, Faculty of Economics, Cambridge Working Papers in Economics, No. 0435.https://doi.org/10.1007/s00181-020-01875-7
Tunay, N. & Tunay, K. B. (2013) Finansal Krizler ve sigortacılık: Deneysel bulguların ışığında Türk sigorta sektörüne dair değerlendirmeler.Marmara Üniversitesi İ.İ.B. Dergisi,35(2), 81-104.Doi: 10.14780/iibderg¡.201324460
Yerdelen-Tatoğlu, F. (2018), Panel veri ekonometrisi.İstanbul: Beta Yayınları