Dış borç ve ekonomik büyüme ilişkisi: Yükselen piyasa ekonomileri örneği

Ekonomi yazınında, dış borç ile ekonomik büyüme arasındaki ilişkinin yönü ve şiddeti sıkça tartışılmaktadır. Yükselen piyasa ekonomileri olarak adlandırılan gelişmekte olan ülkelerin, kalkınmanın finansmanı başta olmak üzere üretim-pazar ve gelir-tasarruf ilişkilerinin zayıflaması nedeniyle, giderek artan miktarda dış borçlanmaya yöneldikleri gözlemlenmektedir. Bu çalışmanın amacı ABD Ticaret Departmanın yükselen piyasa ekonomile- ri olarak sınıflandırdığı 10 ülke (Çin, Hindistan, Endonezya, Güney Kore, Türkiye, Polonya, Meksika, Brezilya, Arjantin ve Güney Afrika Cumhuriyeti) kapsamında dış borç ve ekonomik büyüme ilişkisini incelemektir. Panel veri analizinin kullanıldığı ampirik model kapsamında, öncelikle değişkenlerin hetorejenliği delta testi [Pesaran ve Yamagata (2008)] aracılığı ile incelenmiştir. Ardından, CDLM testi ile yatay kesit bağımlılığının gözlendiğine karar verilen bu modelde, ikinci nesil birim kök testleri [Pesaran CADF(2007), Hadri-Kurozumi (2012)] yardımıyla serilerin durağanlığı araştırılmıştır. Değişkenler arası eşbütünleşik ilişkinin varlığı Westerlund ECM (2007) testi ile ispatlandıktan sonra, uzun dönem regresyon katsayıları Ortak İlişkili Etkiler (Common Correlated Effect-CCE) modeli kapsamında tahminlenmiştir. Elde edilen bulgulara göre, dış borçlanma, aşırı borçluluk olgusunun ortaya çıkmasına paralel olarak, büyüme üzerinde negatif etkiye sahiptir.

The relationship between external debt and economic growth: The example of emerging markets economies

In the economics literature, the direction and intensity of the relationship between external debt and economic growth are discussed frequently. For developing countries which are referred to as Emerging market economies , due to the weake- ning of the production-to-market and income-saving relationships, tend to external borrowing by increasing amount, is observed. The aim of this study is examine the relationship between external debt and economic growth for 10 counties (China, India, Korea Repuclic, Turkey, Polland, Mexico, Brazil, Argentina and South Africa), which are classified as emerging mar- ket economies by The U.S. Commerce Department s. Within the scope of the empiri- cal model, primarily heterogeneity of variables studied by using Delta test (Pesaran and Yamagata, 2008). Then, withal CDLM test, it s decided that model has a cross sec- tion dependency. Series were examined by the second generation unit root test (CADF test). After the existence of the cointegration relationship between the series proved by using the Westurlund ECM cointegration test, long-term regression coefficients were estimated by Common Correlated Effects Model. According to the empirical results, external debt has a negative effect on the economic growth in parallel with the emer- gence of the phenomenon of over-indebtedness.

PDF

___

ARELLANO, Manuel, Panel Data Econometrics Advanced Texts in Econometri- cs, Great Britain: Oxford University Press. 2003
AYADI, Folorunso, S. ve Felix, O., Ayadi, The Impact of the External Debt on Economic Growth: A Compative Study of Nigeria and South Africa, Journal of Sustainable Development in Africa, 2008 Sayı:10, s.234-264.
AYSU, Ahmet, , Dış Borçlanma ve Ekonomik Büyüme İlişkisi: Türkiye Örneği, Er- ciyes Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü. 2007,( Yayımlanmamış Yüksek Lisans Tezi).
BALTAGI, Badi, H., Econometric Analysis of Panel Data, England: John Wiley & Sons Ltd. 2005.
BAŞKAYA, Fikret, Dış Borç Krizi Üzerine Bir Deneme, Ankara: Özgür Üniversite Yayınları. 2009.
BİLGİNOĞLU, Mehmet, Ali ve Ahmet, Aysu, Dış Borçların Ekonomik Büyüme Üzerine Etkisi: Türkiye Örneği, Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bi- limler Fakültesi Dergisi, 2008 Sayı:31, s.1-23.
CAMERON, Colin, A. ve Trivedi, Pravin, K. Upplement to Microeconometri- cs: Methods and Applications, New York, Cambridge University Press. 2005.
CEYLAN, Servet ve Mehmet Durukaya, Dış Borç Ekonomik Büyüme İlişkisi: Asi- metrik Ko-Entegrasyon Analizi, İktisat İşletme ve Finans, 2011, Sayı:21, s. 91-115.
CHOWDHURY, Abdur R.; (2001), External Debt and Growth in Developing Count- ries: A Sensitivity and Causal Analysis , World Institute for Development Economics Research, Discussion Paper, No. 2001/95, http://www.econstor. eu/bitstream/10419/52785/1/335129218.pdf (17.12.2013).
CLAESSENS, Stijn, Detragiache, Enrica ve Ravi Kanbur, Analytical Aspects of The Debt Problems of Heavily Indebted Poor Countries, World Bank Policy Re- search Working Paper, 1996,Sayı:1618, s. 1-48.
CLEMENTS, Benedict; Rina BHATTACHARYA ve Toan Quoc NGUYEN; (2003), External Debt, Public Investment and Growth in Low -Income Countries, IMF Working Paper, No. WP/03/249, http://www.mafhoum.com/pres- s6/176E15.pdf, (17.12.2013)
COHEN, Daniel; (1996), The Sustainability of African Debt , World Bank Policy Research Working Paper, No.1621, ss. 1-40.
ÇÖĞÜRCÜ, İclal ve Orhan, Çoban, Dış Borç Ekonomik Büyüme İlişkisi: Türki- ye Örneği (1980-2009), KMÜ Sosyal ve Ekonomik Araştırmalar Dergisi, 2011, Sayı:13(21), s. 133-149.
ERATAŞ, Filiz, Döviz Kuru ve Ekonomik Büyüme Ekseninde Krugman 45 Derece Kuralının Geçerliliği: Küresel Bir Analiz, Dokuz Eylül Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü. 2012, (Yayımlanmamış Yüksek Lisans Tezi)
GÜL, Ekrem, Kayacı, Ahmet ve Serkan, Konya, , Dış Borcun Büyüme Üzerine Etki- leri: Orta Asya Cumhuriyetleri ve Türkiye Örneği, International Conferance on Eurasian Economies 2012, 2012 s. 169-174, http://www.eecon.info/pa- pers/469.pdf, (15.10.2012).
GÜLOĞLU, Bülent ve İspir, Serdar Yeni Gelişmeler Işığında Türkiyede Satın Alma Gücü Paritesi Önsavının Panel Birim Kök Sınaması, Pamukkale Üniversite- si İ.İ.B.F.İktisat Bölümü Yayınları. 2009.
GÜLOĞLU, Bülent ve İvrendi, Mehmet, Output Fluctuations: Transitory or Perma- nent? the case of Latin America, Applied Economics Letters, 2010, sayı:17, s. 381-386.
KEYNES, John, Maynard, The German Transfer Problem, The Economic Journal, 1929, 39, s.1-7.
KUROZUMI, E.Hadri.. A simple panel stationarity test in the presence of serial correlation and a common factor. Economics Letters 115,2012, 3134
KRUGMAN, Paul, , Financing vs. Forgiving a Debt Overhang, Journal of Deve- lopment Economics, 1988,Sayı:29, s.253-268.
MALİK, Shahnawz, Hayat, Muhammad, Khizar ve Muhammad, Umer, Hayat, Ex- ternal Debt and Economic Growth: Emprical Evidence from Pakistan, In- ternational Research Journal of Finance and Economics, 2010 Sayı:44, s. 88-97.
NAZLIOĞLU, Şaban, Makro İktisat Politikalarının Tarım Sektörü Üzerindeki Etkisi: Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Ülkeler İçin Bir Karşılaştırma, Erciyes Üniversi- tesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü, 2010 (Yayımlanmamış Doktora Tezi).
NISSANKE, Machiko ve Benno Ferranrini, Debt Dynamics and Contingency Finan- cing: Theoretical Reappraisal of the HIPC Initiative, WIDER Development Conference on Debt Relief, 2001.
PESARAN, Hasem, M., , General Diagnostic Tests for Cross Section Dependence in Panels, Working Paper No:0435, University of Cambridge. 2004.
PESARAN, Hashem, M.Estimation and Inference in Large Heterogeneous Panels with a Multifactor Error Structure, Econometrica, 2006.Sayı:74(4): s. 967- 1012.
PESARAN, Hashem, M., , A Simple Panel Unit Root Test in the Presence of Cross Section Dependence, Journal of Applied Econometrics, 2007,Sayı:22/2, s. 265-312.
PESARAN, Hasem, M., ve Takashi, Yamagata,, Testing slope homogeneity in large panels, Journal of Econometrics, 2008,sayı:142, s. 5093.
PHILLIPS, Peter, C.B., Donggyu Sul, , Dynamic Panel Estimation and Homoge- neity Testing Under Cross Section Dependence, Econometrics Journal, 2003,Sayı:6/1, s. 217-259.
PATILLO, Catherine, Poirson, Helene ve Lucca, Ricci, , External Debt and Growth, IMF Working Paper, 2002 WP 2/69.
TANRIKULU, Kenan, Türkiyede Ekonomik Büyüme ve Dış Borç İlişkisinin Değer- lendirilmesi, T.C. Başbakanlık Devlet Planlama Teşkilatı Müsteşarlığı, İktisadi Planlama Başkanlığı, Uzun Vadeli Planlar Dairesi, 1983,( Uzmanlık Tezi,)
ULUSOY, Ahmet ve Yakup, Küçükkale, Türkiyede Dış Borçların İktisadi Büyüme ve Enflasyon Üzerine Etkisi: Granger Nedensellik Testi, Ekonomik Yakla- şım Dergisi, 1996,Cilt:7, Sayı:21, s. 25.
UYSAL, Doğan, Özer, Hüseyin ve Mehmet Mucuk, Dış Borçlanma ve Ekonomik Büyüme İlişkisi: Türkiye Örneği (1965-2007), Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, 2009,Cilt:23, Sayı:4, s. 161-178.
WESTERLUND, Joakim, Testing for Error Correction in Panel Data, Oxford Bul- letin of Economics and Statistics, 2007,Sayı: 69/6, s. 709-748.
YELDAN, Erinç, , Türkiye Ekonomisinde Dış Açık Sorunu Ve Yapısal Nedenleri, Çalışma ve Toplum Dergisi, 2005,Sayı:4, s. 47-60.
YELDAN, Erinç, Küreselleşme Kim İçin?, İstanbul: Yordam Kitap, 2008.