Bireylerin beklenen yaşam sürelerinin artması sigorta şirketleri için büyük bir risk oluşturmaktadır.Tahmin edilenden daha uzun süre yapılması gereken ödemeler sigorta şirketlerinin anüite hesaplarında kayıplarayol açmaktadır. Bireylerin beklenenden daha uzun süre yaşamaları riski uzun ömürlülük riski olarakadlandırılmaktadır. Bu çalışmada, uzun ömürlülük riskine karşı vanilla yaşam swapları ile korunmasağlamak isteyen bir emeklilik planı ele alınmıştır. Uzun ömürlülük riskinden korunma sağlanması için elde bulundurulması gereken swap sözleşmesi miktarı minimum varyans korunma oranı ve üstel faydavarsayımı altında hesaplanmıştır. Korunma oranlarının hesaplanabilmesi için swapın değerinin hesaplanmasıgerekmektedir. Swapın değeri, Türkiye verisi kullanılarak Lee-Carter ve Cairns-Blake-Dowd ölümlülükmodelleri ile hesaplanmıştır. Korunma oranları farklı ölümlülük modelleri ve farklı risk kriterleri dikkatealınarak kadın ve erkek popülasyonlar için ayrı ayrı hesaplanmıştır. Elde edilen sonuçlar, korunmaoranlarının farklı ölümlülük modelleri için önemli ölçüde değişmediği ancak farklı risk kriterleri için değiştiğinigöstermektedir.

The increase in life expectancy of individuals poses a risk for insurance companies. If people live longerthan anticipated, insurance companies make losses on their annuity books. The risk that survivor ratesmight be higher than anticipated is called the longevity risk.In this paper, a pension plan whose aim is to hedge its longevity risk with longevity hedging instrumentsuch as vanilla swap has been considered. We find the optimal hedge ratio which is defined as the number ofunits held of the hedging instrument. The optimal hedge ratio is calculated under minimum variance hedgingand exponential utility. For the hedge ratio we need the value of the swap. In order to price the swap, wemodelled Turkish mortality by using the Lee-Carter model and the Cairns-Blake-Dowd model. We find optimalhedge ratios for female and male populations of Turkey for different mortality models and differentrisk criteria. The analysis showed that the hedge ratios do not change significantly for different mortalitymodels. However, as we change the risk criteria we observe quite different optimal hedge ratios.