İMKB'de haftanın günü etkisinin kriz dönemleri için araştırılması

Fama'nın Etkin Piyasalar Hipotezi'nden günümüze piyasaların etkinliği konusu finans literatüründe geniş yer edinmiştir. Piyasaların etkinsizliğine sebep olan her türlü anomalinin nedenleri araştırılmıştır. Bu çalışmanın öncelikli amacı Mevsimsel Anomali türlerinden biri olan, Haftanın Günü Etkisi'nin İMKB için araştırılmasıdır. Bu amaçla 1990-2010 dönemi İMKB-100 Endeksi verileri kullanılmıştır. Ayrıca, krizlerin piyasaları etkileyeceği düşüncesinden hareketle, veri seti 1994, 2001 ve 2007 krizlerini kapsayacak şekilde 4 alt döneme ayrılmıştır. Burada amaç, krizlerin İMKB'deki olası Gün Etkisinin yönü ve büyüklüğünde herhangi bir değişikliğe neden olup olmadığının araştırılmasıdır. Tüm dönemler için yapılan analizde Haftanın Günü Etkisi'nin varlığı yönünde bulgular elde edilmiştir. Ancak 2007 krizi sonrasında ise piyasada bu etkinin bulunmadığı gözlemlenmiştir.

Investigation of day of the week effect on ISE for the periods of crisis

The issue of effectiveness of markets has had an important place in the financial literature since Fama's Efficient Market Hypothesis. The causes of any anomalies leading to inefficiency of markets have been [thoroughly] investigated. The primary aim of this study is to investigate the effect of Day of the week on ISE. ISE-100 Index data for the period of 1990-2010 will be used for this purpose. Also, considering that the crises may have affected the markets, the data set was divided into 4 sub-periods which cover the crises of 1994, 2001 and 2007. Here, the aim is to investigate if crises cause any change in the direction and size of the probable effect of Day on ISE. The analysis for the whole period has revealed that the effect of Day exists. However, there is no evidence that such kind of an effect exists after 2007 crisis

PDF

___

AGGARWAL, Reena and Kishore TANDON; (1994), "Anomalies or illusions? Evidence From Stock Markets in Eighteen Countries", Journal of International Money and Finance, (13), pp. 83-106.
AKTAŞ, Hüseyin ve Metin, KOZOĞLU; (2007), "Haftanın Günleri Etkisinin İMKB de GARCH modelleri il,e test edilmesi" Finans Politik & Ekonomik Yorumlar, 44 (514), ss.37-46.
ARIOĞLU, Emrah (2007), "Firma Büyüklüğü ile Hisse Senedi Getirileri Arasındaki İlişkinin Farklı Yöntemlerle İncelenmesi: İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında Uygulamalı Bir Analiz" Yayımlanmamış Yüksek Lisans Tezi, Çukurova Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü.
BALABAN, Ercan (1995), "Day of the week effects: new evidence from an emerging stock market", Applied Economics Letters, (2), pp. 139-143
CROSS, Frank (1973), "The Behavior of Stock Prices on Fridays and Mondays" Financial Analysts Journal, 29,(69), pp. 67-69.
THALER, Richard and Werner F.M. DEBONDT; (1985), "Does The Stock Market Overreact?', Journal of Finance, 40, pp. 793-805.
FAMA, F. Eugene(1965); "The Behavior of Stock-Market Prices" The Journal of Business, 38(1) pp. 34-105
FAMA, F. Eugene(1970) "Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work" The Journal of Finance, 25 (2), pp. 383-417
GIBBONS, Michael R and Patrick HESS; (1981), "Day of the Week Effects and Asset Returns", The Journal of Business, 54, (4), pp. 579-596. http://www.imkb.gov.tr/Home.10.05.2010
JAFFE, Jeffrey and Randolph WESTERFlELD; (1985), "Patterns in Japanese Common Stock Returns: Day of the Week and Turn of the Year Effects" The Journal of Financial and Quantitative Analysis 20 (2) pp. 261-272
KARAN, B. Mehmet ve Akyay UYGUR; (2001), "İstanbul Menkul Kıymetler Borsası'nda Haftanın Günleri ve Ocak Ayı Etkilerinin Firma Büyüklüğü Açısından Değerlendirilmesi", Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi Dergisi, Sonbahar
KENOURGIOS, Dimitris and Aristeidis SOMITAS (2008), "The day of the week Effect pattern on Stock Market Return and Volatility: Evidence for the Athens Stock Exchange", International Research Journal of Finance and Economics, 15, pp. 78-91
KIVILCIM, Metin ve Diğerleri; (1997) "İMKB'de Gün Etkilerinin İncelenmesi" İMKB Dergisi, (4) ss. 15-27
KONDAK, Nuray; (1997) "The Efficient Market Hypothesis Revisited: Some Evidence From The Istanbul Stock Exchange", Yayın No: 83, Sermaye Piyasası Kurulu Yayınları,
LUCEY, M. Brain; (2000), "Anomalous Daily Seasonality in Ireland?", Applied Economics Letters, 7,(10) pp. 637- 640.
MURADOĞLU, G ve T. OKTAY (1993), "Hisse Senedi Piyasasında Zayıf Etkinlik: Takvim Anomalileri", Hacettepe Üniversitesi İİBF Dergisi, (11), ss. 51-62.
OĞUZSOY, B. Cemal AND Sibel, GÜVEN (2003), "Stock returns and the day-of-the-week effect in Istanbul Stock Exchange, Applied Economics, 35, pp. 959-971.
MITTAL, Satish K. ve Sonal, JAIN (2009)"Stock Market Behavior: Evidences From Indian Market" Financial Markets 13(3), 2009(Jul-Sep): pp.19-29
SHLEİFER, A. (2000), "Inefficient Markets: An Introduction to Behavioral Finance" Oxford University Press
SPIEGEL, R. Murray, John, SCHILLER and R.Alu, SRINIVA-SAN (2000) "Probability and Statistics" Second Edition, pp 365.
TEKİN, N. Vasfi (2006), SPSS Uygulamalı İstatistik Teknikleri, Ankara: Seçkin Yayıncılık.