Geçmişteki Eğilimlerin ve Gelecek Beklentilerinin Döviz Kurlarındaki Dalgalanmalara Etkileri: Türkiye Örneği
Bu çalışmanın amacı Türkiyede döviz kurlarındaki dalgalanmalar üzerinde geç- mişte döviz kurlarında yaşanan eğilimlerin mi, yoksa döviz kurlarının gelecekte- ki değerlerine ilişkin beklentilerin mi etkili olduğunu ampirik olarak test etmektir. Bu çerçevede, Türkiyede uygulanmakta olan farklı döviz kuru rejimleri baz alın- mıştır. Ampirik sonuçlar, döviz kuru rejimlerinin döviz kurlarındaki dalgalanmala- rın belirleyicileri üzerinde etkisinin olmadığını göstermiştir. Farklı döviz kuru re- jimlerinde, hem döviz kurlarında geçmişte yaşanan gelişmelerin hem de gele- ceğe ilişkin beklentilerin döviz kurlarındaki dalgalanmalar üzerinde etkin olduğu görülmüştür. Bunun yanısıra, Türk lirası ile ABD doları reel faiz oranları arasın- daki farkın ara döviz kuru rejimlerinde döviz kurlarındaki dalgalanmalar üzerin- de önemli etkileri bulunmamakta iken, serbest döviz kuru rejiminde önemli etki- leri bulunmaktadır.
The Effects of Past Trends and Future Expectations on Exchange Rate Volatility: Turkish Experience
The aim of this paper is to analyze empirically whether past trends versus future expectations of exchange rates have significant effects on exchange rate vola- tility in Turkey. In this framework, different foreign exchange regimes implemen- ted in Turkey were taken as a base. Estimation results shows that foreign exc- hange regimes are not significant in determining exchange rate volatility. In diffe- rent exchange rage regimes, both past trends and future expectations have sta- tistically significant effects on exchange rate volatility. Furthermore, while the dif- ference between Turkish lira and US dollar real interest rates has no significant effects on exhange rate volatility in intermediate exchange rate regimes, it has significant effects on exchange rate volatility in flexible exchange rate regime.
___
- ARDIÇ, Oya Pınar and Faruk SELÇUK; (2006),The Dynam- ics of a Newly Floating Exchange Rate: The Turkish Case, Applied Economics, Vol.38 pp. 931-941.
- AYHAN, Duygu; (2006),Döviz Kuru Rejimlerinin Kur Oynaklığı Üzerine Etkisi: Türkiye Örneği, İktisat İşletme ve Finans, Ağustos, 64, ss. 64-74.
- BARTOLINI, Leonardo and Gordon M. BODNAR; (1996), Are Exchange Rates Excessively Volatile? And What Does Excessively Volatile Mean, Anyway?, IMF Staff Papers, Vol. 43, No. 1, (March 1996), pp.72-96.
- BENİTA, Golan and Beni LAUTERBACH; (2004), Policy Fac- tors and Exchange Rate Volatility: Panel Data versus a Spe- cific Country Analysis, https://faculty.biu.ac.il/~lauteb/wp/4.pdf.
- BUBULA, A. and İnci ÖTKER-ROBE; (2002), The Evolution of Exchange Rate Regimes Since 1990: Evidence From De Facto Policies, IMF Working Paper (WP/03/121), September.
- CALVO, Guillermo A. and Carmen M. REINHART; (2000), Fear of Floating,The Quarterly Journal of Economics, May 2002, Vol. CXVII, Issue:2, pp. 379-408. DORNBUSH, Rudiger; (1976), Expectations and Exchange Rate Dynamics, Journal of Political Economy, 84, pp.1161- 1176.
- FISCHER, Stanley; (2001), Exchange Rate Regimes: Is the Bipolar View Correct?, Journal of Economic Perspectives, Vol. 15 (2), pp. 3-24.
- GUGLIELMO, Maria Caporale, Thouraya HADJ AMOR and Christophe RAULT; (2011), Sources of Real Exchange Rate Volatility and International Financial Integration: A Dynamic Generalised Method of Moments, Journal of International Development, (wileyonlinelibrary.com) DOI: 10.1002/jid.1851.
- GÜLOĞLU, Bülent ve Ayşe AKMAN; (2007), Türkiyede Döviz kuru Oynaklığının SWARCH Yöntemi ile Analizi, Finans Poli- tik & Ekonomik Yorumlar, Cilt: 44 Sayı:512, ss. 43-51. LIANG, Hong; (1998), Real Exchange Rate Volatility: Does the Nominal Exchange Rate Regime Matter? IMF Working Paper, WP/98/147.
- MEESE, Richard A. and Kenneth J. SINGLETON; (1983), Rational Expectations and the Volatility of Floating Exchange Rates, International Economic Review, Vol.24 (3), pp. 721- 733.
- MÜSLÜMOV, Alevsat, Mübariz HASANOV ve Cenktan ÖZYILDIRIM (2003). Döviz Kuru Sistemleri ve Türkiye'de Uygulanan Döviz Kuru Sistemlerinin Ekonomiye Etkileri, 2002 TÜGİAD Ekonomi Ödülü, TÜGİAD Ekonomi Ödülleri Kitapları-3. PINAR, Abuzer ve Bahar ERDAL; (2011), Para Banka Mali Kuruluşlar ve Uluslararası MaliSistem, Turhan Kitabevi.
- REINHART, Carmen M. and Kenneth ROGOFF; (2002), The Modern History of Exchange Rate Arrangements: A Reinter- pretation, NBER Working Paper No: 8963, June.
- SAATÇİOĞLU, Cem, H. Levent KORAP ve Ara G. VOLKAN; (2007), Information Content of Exchange Rate Volatility: Turk- ish Experience, International Business&Economic Research Journal, Vol. 6 (2), pp. 9-14.
- SELÇUK, Faruk; (2005), The Policy Challenge With Floating Exchange Rates: Turkeys Recent Experience,Open Econo- mies Review 16, pp. 295-312.
- SENGUPTA, Jati K. and Raymond SFEIR; (1997), Exchange Rate Instability: Some Empirical Tests of Temporal Dynamics, Applied Economics Letters, 4, pp. 547550.
- SENGUPTA, Jati K. and Raymond SFEIR; (1998), Past Trend Versus Future Expectation: Test of Exhange Rate Vola- tility, Applied Economic Letters, 5, pp. 139-142.
- SEYİDOĞLU, H. (2003). Uluslararası Finans, Güzem Can Yayınları. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), Yıllık Raporlar, 1980, 1984, 1988, 1994, 2000, 2001.
- ISSN: 1307-7112
- Yayın Aralığı: Yılda 4 Sayı
- Başlangıç: 1963
- Yayıncı: İSTANBUL OKAN ÜNİVERSİTESİ