A Dynamic Analysis on the Validity of the Phillips Curve for Turkey

The connection between inflation and unemployment is one of the most discussed issues of macroeconomy. This study investigates the Phillips curve, which expresses the trade-off between inflation and unemployment, using Bound test approach, ARDL method and Kalman Filter for the period between 1996 and 2016 for Turkish economy. In the empirical analysis, co-integration relationship between inflation and unemployment has been determined by Bound test. ARDL model results suggest that unemployment rate is statistically significant and negatively affects inflation rate in the long run. Although the short-run coefficient obtained from ARDL model is not statistically significant, the trade-off has been stated between inflation and unemployment in the long run. Kalman Filter model is employed in order to analyze dynamic relationship between inflation and unemployment. The results show that the effect of unemployment on inflation has significantly increased after the implementation of inflation targeting regime in 2002.

Türkiye’de Phillips Eğrisinin Geçerliliği Üzerine Dinamik Bir Analiz

Enflasyon ve işsizlik arasındaki bağlantı makroekonominin en çok tartışılan konularından birini oluşturmaktadır. Bu çalışmada, enflasyon ve işsizlik arasında değiş-tokuş (trade-off) ilişkisinin olduğunu ifade eden Phillips eğrisi; Sınır testi yaklaşımı, ARDL metodu ve Kalman Filtresi modeliyle 1996-2016 yılları için incelenmektedir. Ampirik analizde, Sınır testi yaklaşımı ile enflasyon ve işsizlik arasında eşbütünleşme ilişkisinin olduğu belirlenmiştir. ARDL modeli sonuçları, uzun dönemde işsizliğin enflasyon üzerinde istatistiksel olarak anlamlı ve negatif etkisi olduğunu göstermiştir. ARDL modelinden elde edilen kısa dönem katsayısı istatistiksel olarak anlamlı olmamasına karşın, enflasyon ve işsizlik arasındaki değiş-tokuş ilişkisinin uzun dönemde geçerli olduğu sonucuna ulaşılmıştır. Enflasyon ve işsizlik arasındaki dinamik ilişkiyi belirlemek için Kalman Filtresi modeli kullanılmıştır. Kalman Filtresi modeli sonuçları, işsizliğin enflasyon üzerindeki etkisinin enflasyon hedeflemesi rejimi uygulanmasından sonra önemli ölçüde arttığını göstermiştir.

PDF

___

ALTAY, Bülent, Tansel TUĞCU and Mert TOPCU; (2011), “İşsizlik ve Enflasyon Oranları Arasındaki Nedensellik İlişkisi: G8 Ülkeleri Örneği”, Afyon Kocatepe Üniversitesi, İİBF Dergisi, C.XIII, 1-26.

ARABACI, Özer and Kadir Yasin ERYİĞİT; (2012),“A Thresold Regression Estimation of Philips Curve: Turkey Case”, Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İİBF Dergisi,7: 29-47.

ATILGAN, Emre, Dilek KILIÇ and Hasan Murat ERTUĞRUL; (2016), “The Dynamic Relationship Between Health Expenditure and Economic Growth: Is The Health-Led Growth Hypothesis Valid for Turkey?”, The European Journal of Health Economics, 1-8.

BAYRAK, Metin and Osman Cenk KANCA; (2013),“Türkiye’de Phillips Eğrisi Üzerine Bir Uygulama”, Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İİBF Dergisi, 8(3): 97- 115.

BENTOLİLO, Samuel, Juan J. Dolado and Jauna F. Jimeno; (2008), “Does Immigration Effect the Phillips Curve? Some Evidence for Spain”, European Economic Review, 52: 1398-1423.

BHATTARAİ, Keshab; (2004), “Is There Any Evidence on Unemployment-Inflation Trade-Off In OECD Countries In Recent Years?, Business School, University of Hull.

BLANCHFLOWER, David G., David N.F. BELL, Alberto MONTAGNOLI and Mirko MORO; (2014), “The Happiness TradeOff between Unemployment and Inflation”, Journal of Money, Credit and Banking: 1-27.

BÜYÜKAKIN, Tahir; (2008),“Phillips Eğrisi: Yarım Yüzyıldır Bitmeyen Tartışma”, İ.Ü. Siyasal Bilgiler Fakültesi Dergisi, 39: 133-159.

CHICHEKE, Aaron; (2009), “ Monetary Policy, Inflation, Unemployment and the Phillips Curve in South Africa”, Master Thesis, University of Fort Hare: 1-119.

ERTUĞRUL, Hasan Murat and Ahmet KENAR; (2013),“External Debt and GDP Relationship: A Dynamic Analysis for Turkey”,Trakya Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi E-Dergi, 2(1): 78-94.

FRUOKA, Fumitaka; (2007), “Does the ‘Phillips Curve’ Really Exist? New Empirical Evidence from Malaysia”, Economics Bulletin: 1-13.

GAIOTTI, Eugenio; (2008), “Has Globalisation Changed the Phillips Curve? Firm-level Evidence on the Effect on Prices “, BancaD’Italia Working Paper, 676: 1-46.

GENÇOSMANOĞLU, Ömer Tarık and Hasan Murat ERTUĞRUL; (2015), “Armington Elasticity of Turkey’s Import Demand for Cotton”,Tekstil ve Konfeksiyon, 25(4): 289-292.

GORDON, Robert J; (2011), “The History of The Phillips Curve: Consensus and Bifurcation”, Economica, 78: 10-50.

GORDON, Robert J; (1997), “The Time-Varying NAIRU and its Implications for Economic Policy”, Journal of Economic Perspective, 11(1): 11-32.

GÜL, Ekrem, Ahmet KAMACI and Serkan KONYA; (2014),“Enflasyon ve İşsizlik Arasındaki Nedensellik İlişkisinin Test Edilmesi: Panel Eşbütünleşme ve Nedensellik Analizi”, International Conference on Eurasian Economies, 1-6.

GÜVEN AYVAZ, Emine Türkan and Yusuf Yüksel AYVAZ; (2016),“Türkiye’de Enflasyon ve İşsizlik Arasındaki İlişki: Zaman Serileri Analizi”, KSÜ Sosyal Bilimler Dergisi, 13(1): 241- 262.

HEPSAĞ, Aycan; (2009),“Türkiye’de Enflasyon İle İşsizlik Arasındaki İlişkinin Analizi: Sınır Testi Yaklaşımı”, İstanbul Üniversitesi İ.Ü Mecmuası,59 (1): 169-190.

HUBBARD, R. Gleen and O’BRIEN, Anthony Patrick; (2008), “Macroeconomics” Pearson International Edition, Second Edition.

KARAGÖL, Erdal, Erman ERBAYKAL ve Hasan Murat ERTUĞRUL; (2007),“Türkiye’de Ekonomik Büyüme ile Elektrik Tüketimi İlişkisi: Sınır Testi Yaklaşımı”, Doğuş Üniversitesi Dergisi, 8(1): 72-80.

KARAHAN, Pınar and Nilgün ÇAĞLARIRMAK USLU; (2016), “The Relationship between Credit Volume and Current Account Deficit: A Dynamic Analysis for Turkey”, World Journal of Applied Economics, 2(1): 31-40.

KUŞTEPELİ, Yeşim; (2005),“A comprehensive short-run analysis of a (possible) Turkish Phillips curve”, Applied Economics, 37: 581–591.

MANKIW, Gregory, N.; (2000),“The Inexorable and Mysterious Tradeoff between Inflation and Unemployment”, NBER Working Paper Series, 7884: 1-30.

MISHKIN, Frederic S.; (2007), “Inflation Dynamics”, International Finance, 10(3): 317-334. Eighth Edition.

MISHKIN, Frederic S.; (2007), “The Economics of Money, Banking and Financial Markets”, Pearson, Addison Wesley.

MISHKIN, Frederic S.; (2007),”Macroeconomics: Policy and Pratice”, Global Edition, Second Edition.

ÖNDER, Özlem, A.; (2006). “The Stability of the Turkish Phillips Curve and Alternative Regime Shifting Models”, Ege University Working Paper in Economics, 06/02:1-23.

PALLEY, Thomse I.; (2011), “The Economics of the Phillips Curve: Formation of Inflation Expectations versus Incorporation of Inflation Expectations”, IMK Working Paper, 4: 1-33.

PESARAN, M. Hashem, Yongcheol SHIN and Richard J. SMITH; (2001),“Bounds testing approaches to the analysis of level relationships”, Journal of Applied Econometrics,16: 289–326.

PETEK, Ali and Yasemin AYSU; (2017), “Phillips Curve: Turkey Case (1980-2015)”, Journal of Current Researches on Business and Economics, 7(1): 53-64.

PHILLIPS, Alban William; (1958), “The Relation between Unemployment and the Rate of Change of Money Wage Rates in the United Kingdom: 1861-1957”, Economica, 25:283-299.

SAMUELSON, Paul A. and Robert M. SOLOW;(1960),“Problem of Achieving and Maintaining a Stable Price Level: Analytical Aspects of Anti-Inflation Policy”,American Economic Review, 50(2): 177-194.

TABAR, Çağlayan and Işın KIRIŞKAN ÇETİN; (2016), “Türkiye Ekonomisi Özelinde Phillips Eğrisi Analizi”, Journal of Life Economics: 79-100.

TOPÇU, Mert; (2010), “İşsizlik ve Enflasyon Arasındaki İlişkilerin Analizi: G8 Ülkeleri Üzerine Uygulama”, Master Thesis, Afyon Kocatepe University: 1-126.

UYSAL, Doğan and Savaş ERDOĞAN; (2003), “Enflasyon İle İşsizlik Oranı Arasındaki İlişki ve Türkiye Örneği (1980- 2002)”,SÜ İİBF Sosyal ve Ekonomik Araştırmalar Dergisi,35-47.

ÜNSAL, M.Erdal; (2009),Makro İktisat, Ankara: İmaj Yayıncılık(8.baskı).

ZANIBONI, Nicola; (2008), Globalization and the Phillips Curve, Georgetown University: 1-35.