TÜRKİYE’DE EKONOMİK KRİZLERİN FİNANSAL DEĞİŞKENLERLE TAHMİNİ ÜZERİNE BİR DENEME

Ekonomik kriz modern ekonomilerde belirli aralıklarla tekrarlayan, kimi ekonomistlere göre kaçınılmaz, kimilerine göre de doğru teşhis ve tedavi sonucu engellenebilecek bir mevhumdur. Bu çalışmada Türkiye'nin yakın dönemde yaşadığı iki krizin, 2001 ve 2008, öncü göstergeler yöntemi ile tahmini yapılmıştır. Kullanılan veri seti 1996:01 ile 2016:01 dönemlerini kapsamayan aylık verilerdir. Tahminde, öncü göstergeler literatüründe ekseriyetle kullanılan lojit model kullanılmıştır. Yapılan analizin sonucunda, hem Türkiye'nin farklı dönemlerini hem de farklı ülkeleri inceleyen çalışmalardan farklı sonuçlar bulunmuştur. Bu sonucun nedenleri irdelendiğinde, kullanılan değişkenlerin ve modelin sabit kur sistemi altındaki ekonomilerde daha doğru sonuçlar doğurduğu ve incelenen iki krizden yalnızca birinin (2001) parasal kriz tanımına tam olarak uyduğu gerçeği görülmektedir. Açıklanan değişken olarak kullanılan Kur Baskı İndeksi (KBİ) veri setinde yer alan 241 gözlemden sadece 7'sinde kriz tespit edebilmiş ve bu durum modelin açıklama gücünde kayda değer bir azalmaya neden olmuştur

A STUDY ON ESTIMATING CRISIS VIA FINANCIAL VARIABLES OF TURKISH ECONOMY

Economic crisis is self-repeating phenomenon in modern economies. For some authors, economic crisis are inevitable and for others it may be prevented by correct detection of the problem and implementing correct policies. In this study, recent crisis that Turkey faced (2001 and 2008) are analyzed by employing leading indicators literature. The dataset employed in this study covers monthly data for the period between 1996:01 and 2016:01. Following the general trend in leading indicators literature, a logistic model is employed in the study. The results of the study are in an un-similar fashion compared to those of other studies conducted either for different periods for Turkey, or for some other countries. This may be due to the fact that, the dataset and methodology employed in this study is more suitable for the countries under fixed currency regime, and that only one crisis under investigation (2001) truly corresponds to the definition of financial crisis. The explained variable, Exchange Rate Pressure Index could detect 7 crisis periods out of a total 241 observations, and this damaged the explanatory power of the regression significantly

PDF

___

Alantar, D. (2008). Küresel finansal kriz: Nedenleri ve sonuçları üzerine bir değerlendirme. Ankara. April 18, 2016 tarihinde http://finanskulup.org.tr/assets/maliyefinans/81/Dogan_Alantar_Kures el_Finansal_Kriz_Nedenleri_Sonuclari_MFY81.pdf adresinden alındı.
Alessi, L., & Detken, C. (2011). Quasi real time early warning indicators for costly asset price boom/bust cycles: A role for global liquidity. European Journal of Political Economy, 27(3), 520-533. doi:10.1016/j.ejpoleco.2011.01.003.
Berg, A., & Pattillo, C. (1999). Predicting currency crises: The indicators approach and an alternative. Journal of International Money and Finance, 18(4), 561-586. doi:10.1016/S0261-5606(99)00024-8.
Berg, A., & Pattillo, C. A. (1998). Are Currency Crises Predictable? A Test. IMF Working Paper, 98, 1-61.
Bussiere, M., & Fratzscher, M. (2006). Towards a new early warning system of financial crises. Journal of International Money and Finance, 25(6), 953-973. doi:10.1016/j.jimonfin.2006.07.007.
Edison, H. J. (2000, July). Do indicators of financial crisis work? An evaluation of an early warning system. Board of Governers of the Federal Reserve System International Finance Discussion Papers, 1-74. April 18, 2016 tarihinde http://www.federalreserve.gov/pubs/ifdp/2000/675/default.htm adresinden alındı.
Eichengreen, B., Rose, A. K., & Wyplosz, C. (1994). Speculative Attacks on Pegged Exchange Rates: An Empirical Exploration With Special Reference to the European Monetary System. NBER Working Paper Series, 4898. http://web.pdx.edu/~ito/Eichengreen_etal_w4898.v5.pdf adresinden alındı.
Eichengreen, B., Rose, A. K., & Wyplosz, C. (1996). Contagious Currency Crises. NBER Working Paper No. 5681. doi:10.3386/w5681.
Eichengreen, B., Rose, A. K., & Wyplosz, C. (1996). Contagious Currency Crisis: First Tests. Scandinavian Journal of Economics, 98(4), 463- 484.https://www.hks.harvard.edu/fs/jfrankel/API120/EichengreenRos e&Wyplosz_ContagiousCurrencyCrises.pdf adresinden alındı.
Frankel, J. A., & Rose, A. K. (1996). Currency crashes in emerging markets: An empirical treatment. Journal of International Economics, 41(3-4), 351-366. doi:10.1016/S0022-1996(96)01441-9.
Gerni, C., Emsen, S., & Değer, K. M. (2005). Erken Uyarı Sistemleri Yoluyla Türkiye'deki Ekonomik Krizlerin Analizi. Ekonometri ve İstatistik, 2, 11-29.
Grammatikos, T., & Vermeulen, R. (2014). The 2007–2009 financial crisis:changing market dynamics and theimpact of credit supply andaggregate demand sensitivity. Applied Economics, 46(8), 895-911. doi:10.1080/00036846.2013.859379.
Havranek, T., Lucia, A., Antonio, A., Jan, B., Simon, B., Markus, B., . . . Diana, Z. (2014). Comparing Different Early Warning Systems: Results From a Horse Race Competition Among Members of the Macro-Prudential Research Network. ECB.
http://www.ecb.europa.eu/events/pdf/conferences/140623/Vasicek-etal_Comparing-Different-Early-WarningSystems.pdf?F96bbb525a26071ecf97f9154fb3cc73 adresinden alındı.
Kaminsky, G. L., & Reinhart, C. M. (1999). The Twin Crises: The Causes of Banking and Balance-Of-Payments Problems. The American Economic Review, 83(3), 473-500.
Kaminsky, G., Lizondo, S., & Reinhart, C. M. (1998). Leading Indicators of Currency Crises. Staff Papers (International Monetary Fund), 45(1), 1-48. doi:10.2307/3867328.
Manasse, P., Roubini, N., & Schimmelpfennig, A. (2003). Predicting Sovereign Debt Crisis. IMF Working Paper WP/03/221.
Morris, G., Graciela, K., & Carmen, R. (2000). Assessing Financial Vulnerability: An Early Warning System for Emerging Markets.
Unpublished Manuscript, Washington DC: Institute for International Economics. April 13, 2016 tarihinde https://ideas.repec.org/p/pra/mprapa/13629.html adresinden alındı. Öniş, Z. (2009). Beyond the 2001 financial crisis: The political economy of the new phase of neo-liberal restructuring in Turkey. Review of International Political Economy, 16(3), 409-432. doi:10.1080/09692290802408642.
Öztürk, S., & Gövdere, B. (2010). Küresel Finansal Kriz ve Türkiye Ekonomisine Etkileri. Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 15(1), 377-397.
Powel, A. (2002). Argentina's Avoidable Crisis: Bad Luck, Bad Economics, Bad Politics, Bad Advice. Brookings Trade Forum, (s. 1-58). 04 05, 2016 tarihinde http://muse.jhu.edu/login?auth=0&type=summary&url=/journals/broo kings_trade_forum/v2002/2002.1powell.html adresinden alındı.
Yurdakul, F. (2014). Factors That Trigger Financial Crises: The Case of Turkey. Procedia Social and Behavioral Sciences, 109, 896-901.
Yücel, F., & Kalyoncu, H. (2010). Finansal Krizlerin Öncü Göstergeleri ve Ülke Ekonomilerini Etkileme Kanalları: Türkiye Örneği. Maliye Dergisi, 159, 53-69.