Portföy çeşitlemesi: İmkb'de sektörel endeksler üzerine bir analiz
Bu çalışmanın amacı, İstanbul Menkul Kıymetler Borsası (İMKB) hisse senedi piyasasında yatırım yapan yatırımcıların, modern portföy teorisine uygun bir portföy oluşturmak istemeleri durumunda, hangi sektörlerdeyer alan hisse senetlerinden meydana gelen bir portföy oluşturması gerektiğini analiz etmektir. Analizler 2005- 2012 dönemine ait günlük frekansta veriler kullanılarak ve çok boyutlu ölçekle me yöntemiylegerçekleştirilmiştir.Çalışmada, sektörler arasındaki ilişkiler (farklılık- benzerlik) incelenen dönem aralığı için ve incelenendönem aralığındaki her bir yıl için ayrı ayrı analiz edilmiş ve böylece hangi iki sektöre aynı anda yatırımyapılması durumunda, yatırımların getiri düzeylerinin aynı kalmakla birlikte risk seviyelerinin azaltılabileceğibelirtilmiştir. Analizler sonucunda, sektörler arasındaki uzaklıklar açısından her bir dönemde farklı sektör çiftitespit edilmesine rağmen; iletişim ile bilişim (XILTM-XBLSM), tekstil- deri ile iletişim (XTEKS-XILTM) ve gıda- içecek ile iletişim (XGIDA-XILTM) sektörleri arasındaki ilişkilerin ön plana çıktığı görülmektedir.
Portfolio diversification: An analysis on sectoral index in Ise
The purpose of this study is to analyse that if the investors investing in İstanbul Stock Exchange (ISE)market want to create a portfolio in accordance with modern portfolio theory, then in which sectors they shouldcreate a portfolio consisting of stocks. The analyses were carried out by using daily frequency data for theperiod of 2005-2012 and by multi dimensional scaling method. In the study, the relationships between thesectors (similarity-disparity) were analysed for the range of period under review and for each year in the rangeof period under review separately and so, as a result of portfolio diversification it was indicated that in whichtwo sectors in case of investment at the same time, the income levels of the investments would be the same, aswell as the risk levels could be reduced. As a result of the analyses, in spite of different sector pairs weredetermined in terms of distances between the sectors in each period; the relationships between communicationand informatics (XILTM- XBLSM), textile -leather and communication (XTEKS-XILTM) and food-drink andcommunication (XGIDA -XILTM) sectors come to the forefront.
___
- Atan, Murat Duman, Sibel (2007), Konno- Yamazaki Portföy Modelinin Doğrusal Programlama Yardımıyla Çözümlenmesi, YA/EM 2007 Yöneylem Araştırması / Endüstri Mühendisliği XXVII. Ulusal Kongresi, İzmir, ss. 1 - 5.
- Bahmani- Oskooee, Mohsen - Sohrabian, Ahmad, (1992), Stock Prices and the Effective Exchange Rate of the Dolar, Applied Economics, Vol 24, No 4, pp. 459- 464.
- Campbell, John Y. Lettau Martin - Malkiel Burton G. Xu, Yexiao, (2001), Have Individual Stocks Become More Volatile? An Empirical Exploration of Idiosyncratic Risk, The Journal of Finance, Vol 56, No 1, February, pp. 1 - 43.
- Cura, Tunçhan Gökçe, Gökçe Alp, (2003), İMKB Hisse Senedi Piyasalarında İyi Çeşitlendirilmiş Portföy Büyüklüğünün Araştırılması, Yönetim Dergisi, Cilt 14, Sayı 44, ss. 63 - 81.
- Çetin, Ali C., (2007), Markowitz Kuadratik Programlama ile Optimal Portföy Seçimi, Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, Cilt 12, Sayı 1, ss. 63 - 81.
- Demirci, Ebru Keskintürk, Timur, (2007), Portföy Büyüklüğü ve İyi Çeşitlendirilmiş Portföy Arasındaki İlişkinin İncelenmesi, Yöneylem Araştırması / Endüstri Mühendisliği XXVII. Ulusal Kongresi, 2- 4 Temmuz, İzmir.
- Demirtaş, Özgür Güngör, Zuhal, (2004), Portföy Yönetimi ve Portföy Seçimine Yönelik Uygulama, Havacılık ve Uzay Teknolojileri Dergisi, Cilt 1, Sayı 4, ss. 103 - 109.
- Durukan, M. Banu, (1999), İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında Makro Ekonomik Değişkenlerin Hisse Senedi Fiyatlarına Etkisi, İMKB Dergisi, Cilt 3, Sayı 11, ss. 19- 47.
- Elton, Edvin J. Gruber, Martin J., (1977), "Risk Reduction and Portfolio Size: An Analytic Solution", The Journal of Business, Vol 50, No 4, pp. 415 - 437.
- Evans, L. John Archer, H. Stephen, (1968), Diversification and The Reduction of Dispersion: An Empirical Analysis, The Journal of Finance, Vol 23, No 5, pp. 761 - 767.
- Fielitz, Bruce D., (1974), Indirect Versus Direct Diversification, Financial Management, Vol 3, No 4, pp. 54- 62.
- Fisher, Lawrence Lorie, James H., (1970), Some Studies of Variability of Returns on Investments in Common Stocks, The Journal of Business, Vol 43, No 2, pp. 99- 134.
- Hicks, John R., (1935), A Suggestion for Simplifying the Theory of Money, Economica, Vol 2, No 5, pp. 1 19.
- İbicioğlu, Mustafa, (2012), Yatırım Araçlarının Getirileri Arasındaki İlişkilerin Çok Boyutlu Ölçekleme Yöntemi ile Analizi, Abant İzzet Baysal Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Ekonomik ve Sosyal Araştırmalar Dergisi, Cilt 8, Sayı 2, ss. 45 56.
- Kapusuzoğlu, Ayhan - İbicioğlu, Mustafa, (2010), Döviz Kuru ile Hisse Senedi Fiyatları Arasındaki İlişkinin Analizi: Türkiye Uygulaması, Muhasebe Bilimi Dünyası, Cilt 12, Sayı 4, ss. 135 153.
- Kim, Ki - Ho, (2003), Dollar Exchange Rate and Stock Price: Evidence from Multivariate Co- integration and Error Correction Model, Review of Financial Economics, Vol 12, No 3, pp. 301 313.
- Küçükkocaoğlu, Güray, (2002), Optimal Portföyün Seçimi ve İMKB Ulusal- 30 Endeksi Üzerine Bir Uygulama, http://www.baskent.edu.tr/~gurayk/kisiseloptimization.pdf, (3.12.2012).
- Latane, Henry A. Young, William E., (1969), Test of Portfolio Building Rules, The Journal of Finance, Vol 24, No 4, pp. 595 - 612.
- Leavens, Dickson H., (1945), Diversification of Investments, Trusts and Estates, Vol 80, No 5, pp 469- 473.
- Markowitz, Harry M., (1952), Portfolio Selection, The Journal of Finance, Vol 7, No 1, pp. 77- 91.
- Marschak, Jacob, (1938), Money and the Theory of Assets, Econometrica, Vol 6, No 4, pp. 311 325.
- Nieh, Chien- Chung Lee, Cheng- Few, (2001), Dynamic Relationship between Stock Prices and Exchange Rates for G- 7 Countries, The Quarterly Review of Economics and Finance, Vol 41, No 4, pp. 477- 490.
- Oğuzlar, Ayşe, (2001), Çok Boyutlu Ölçekleme ve Kümeleme Analizi Arasındaki İlişkiler, V. Ulusal Ekonometri ve İstatistik Sempozyumu, 19- 22 Eylül, Adana.
- Özdamar, Kazım (1999), Paket Programlarla İstatistiksel Veri Analizi 2, Kaan Kitabevi, Eskişehir.
- Pan, Ming- Shiun Fok, Robert Chi- Wing Liu, Y. Angela, (2007), Dynamic Linkages between Exchange Rates and Stock Prices: Evidence from East Asian Markets, International Review of Economics & Finance, Vol 16, No 4, pp. 503 520.
- Phylaktis, Kate - Ravazzolo, Fabiola, (2005), Stock Prices and Exchange Rate Dynamics, Journal of International Money and Finance, Vol 24, No 7, pp. 1031 1053.
- Sevüktekin, Mustafa Nargeleçekenler, Mehmet, (2007), Türkiyede İMKB ve Döviz Kuru Arasındaki Dinamik İlişkinin Belirlenmesi, 8. Ekonometri ve İstatistik Kongresi, 24- 25 Mayıs, Malatya.
- Statman, Meir, (1987), How Many Stocks Make a Diversified Portfolio?, Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol 22, No 3, pp. 353 - 363.
- Tatlıdil, Hüseyin, (1996), Uygulamalı Çok Değişkenli İstatistiksel Analiz, Cem Web Ofset, Ankara.
- Tosun, Ömür Oruç, Eda, (2010), Portföy Büyüklüğünün Portföy Riski Üzerine Etkileri: İMKB - 30 Üzerinde Test Edilmesi, Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, Cilt 15, Sayı 2, ss. 479- 493.
- Williams, John Burr, (1938), The Theory of Investment Value. Harvard University Press, Cambridge.
- Yau, Hwey- Yun Nieh, Chien- Chung, (2009), Testing for Cointegration with Threshold Effect between Stock Prices and Exchange Rates in Japan and Taiwan, Japan and The World Economy, Vol 21, No 3, pp. 292- 300.
- ISSN: 2146-3042
- Yayın Aralığı: Yılda 4 Sayı
- Başlangıç: 2005
- Yayıncı: Muhasebe ve Finansman Öğretim Üyeleri Derneği (MUFAD)