A tipi yatırım fonlarının performansı: Banka ve aracı kurum fonları üzerine bir inceleme

Küçük miktarlardaki tasarrufların profesyonel olarak yönetildiği finansal kurumlar olan yatırım fonlarının Türk Sermaye Piyasasındaki önemi giderek artmaktadır. Yatırım fonları A tipi ve B tipi olmak üzere ikiye ayrılır. Özellikle A tipi yatırım fonları bünyelerinde barındırdıkları hisse senetleri dolayısıyla daha yüksek risk taşımaktadır. Bu nedenle A tipi yatırım fonlarının yönetimi daha önemlidir. Önceleri bankaların egemenliğinde olan yatırım fonu piyasasına günümüzde aracı kurumlar ve sigorta Şirketlerinin de girdiği görülmektedir. Yatırım fonlarının ve yöneticilerinin performansı da sık sık sorgulanmaktadır. Bu çalışmada aracı kurumlar ve bankalar tarafından ihraç edilen fonlar arasından seçilen yirmi adet A tipi fonun performans değerlemesi yapılmıştır. Aracı kurumlar tarafından ihraç edilen fonların yöneticilerinin tahmin ve piyasa zamanlama kabiliyetlerinin bankalar tarafından ihraç edilen fon yöneticilerine göre daha düşük olduğu, bu durumun yalnızca bir istisnası olduğu görülmüştür.

Performance evaluation of type a mutual funds: An analysis on mutual funds of banks and intermediaries

The importance of mutual funds financial institutions in which small amounts of saving are managed professionally is gradually increasing in Turkish Capital Market. Mutual funds are classified two main types as type A and type B. Especially type A mutual funds contain stocks which carry risk. For this reason their management becomes an important issue. It has been observed that insurance companies as well as intermediaries are entering into mutual funds market which previously was in the control of banks. The performance of such funds and their managers has been often questioned. In this paper, it has been evaluated twenty type A mutual funds performances that are chosen between funds which are issued by intermediaries and banks. It has been observed prediction and market timing abilities of managers who deal with the funds which are issued by intermediaries are lower than managers who deal with the funds which are issued by banks and there has been only one exceptional situation.

PDF

___

AKEL, Veli, “Türkiye’deki A ve B Tipi Yatırım Fonları Performansının Devamlılığının Parametrik ve Parametrik Olmayan Yöntemlerle Değerlendirilmesi”, Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 22(2), 2007, ss:147-177.
ARSLAN Mehmet, Sıddık ARSLAN,“Yatırım Fonu Performans Ölçütleri, Regresyon Analizleri ve MANOVA Yöntemine Göre A, B ve Borsa Yatırım Fonlarının Karşılaştırmalı Analizi” İşletme Araştırmaları Dergisi 2(2), 2010, ss.3-20
DOĞANAY M. Mete, “Hisse Senedi yatırım Fonlarının Şartlı Performans Değerlemesi”, G.Ü. İ.İ.B.F. Dergisi, 1, 2004, ss. 165-179
ERGENELİ Azize, Mehmet B. KARAN, “Strese Eğilimli Olmak Bakımından Bazı Bilişsel Alışkanlıklar ile İş Performansı İlişkisi: A Tipi Yatırım Fonu Yöneticilerine Yönelik Bir Çalışma”, Amme İdaresi Dergisi, 30(4), Aralık- 1997, ss. 131-156
GÜRBÜZ A.Osman, Yakup ERGİNCAN, Şirket Değerlemesi Klasik ve Modern Yaklaşımlar, Literatür Yayıncılık, İstanbul, Nisan- 2004
HENRIKSSON Roy D., Robert C. MERTON, “On Market Timing and Investment Performance. II. Statistical Procedures for Evaluating Forecasting Skills”, The Journal of Business, 54(4), 1981, ss. 513-533
JENSEN Michael C., “ The Performance of Mutual Funds in The Period 1945-1964, Journal of Finance, 23(2), 1967, ss.389-416.
KARACABEY A. Argun, A Tipi Yatırım Fonları Performanslarının Analizi ve Değerlendirilmesi, Mülkiyeliler Birliği Vakfı Yayınları, Tezler Dizisi 5, Ankara,1998
KARATEPE Yalçın, Fazıl GÖKGÖZ, “ A Tipi Yatırım Fonu performansının ve Performans Devamlılık Analizi, Ankara Üniversitesi SBF Dergisi 62(2), 2007, ss. 75-109
T.C. Başbakanlık Sermaye Piyasası Kurulu, Aylık İstatistik Bülteni, Kasım 2011, www.spk.gov.tr
T.C. Kalkınma Bakanlığı, Temel Ekonomik Göstergeler, Kasım 2011 http://ekutup.dpt.gov.tr/teg/2011/11/B-7/14-dibs.xls
TEKER Suat, Emre KARAKURUM, Osman TAV, “Yatırım Fonlarının Risk Odaklı Performans Değerlemesi”, Doğuş Üniversitesi Dergisi, 9(1), 2008, ss.89-105
TREYNOR Jack.L., Kay K. MAZUY,“ Can Mutual Funds Outguess The Market”, Harvard Business Review, July-August, 1966, ss. 131-136
Türkiye Kurumsal Yatırımcı Yöneticileri Derneği (TKYD) www.tkyd.org.tr
UYSAL Erkan, Bülent ÖZÜTÜRK, “Türk Menkul Kıymet Yatırım Fonu Sektöründe Yoğunlaşma”, İstanbul Üniversitesi, İktisat Fakültesi, Maliye Araştırma Merkezi Konferansları, 47. Seri, Prof. Dr. Türkan Öncel’e Armağan, 2005, ss. 273-285