Şirket birleşme ve devralma kararlarının hisse senedi getirilerine etkisi
Halka açık işletmelerin hisse senetlerinin piyasa fiyatını etkileyen birçok faktör bulunmaktadır. Hisse senedi fiyatını dolayısıyla getirisini etkileyen faktörler ve bunların etki düzeylerini araştıran birçok çalışma bulunmaktadır. Bu çalışmada şirket birleşme ve devralmaları hisse senedi getirisini etkileyen faktör olarak ele alınmıştır. Birleşme ve devralma duyurularının hisse senedi getirileri üzerine etkisinin analizi için olay etüdü yöntemi kullanılmıştır. Çalışmaya konu olan şirketler hisse senetleri İMKBde işlem gören ve finans sektörü dışında faaliyet gösteren şirketlerdir. Çalışma sonucunda şirket birleşme ve devralma duyurularının hisse senedi getirisine etkisi olduğu yönünde bulgulara ulaşılmıştır.
The effect of mergers and acquisitions on stock returns
Many factors affect the stock market value of firms and many studies are there that inquire into the determinants of stock prices, and so rates of return on stocks. This study considers mergers and acquisitions as determinants of stock values. The study uses the study approach to assess the effects of merger/acquisition announcements on stock values. The sample includes non-financial firms traded at ISE. The results indicate that the announcements do affect stock values.
___
- Akgüç Ö. (1998). Finansal Yönetim. İstanbul : Avcıol Basım Yayın.
- Akıncı, Ö. vd, (2005, Şubat). The Effectiveness of Foreign Exchange Interventions for the Turkish Economy: A Post-Crisis Period Analysis, Central Bank of the Republic of Turkey Research Department Working Paper, No:05/06.
- Aydın, N. (1986, Kasım). İşletmelerin Dışsal Büyümeleri: Birleşme, Satınalma ve Konsolidasyon, Eskişehir Anadolu Üniversitesi İ.İ.B.F. Dergisi, 4, 2 (1986) : 201-202.
- Aygören, H., Uyar, H. (2007). İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında (İMKB)Denetim Görüşlerinin Hisse Senedi Getirileri Üzerindeki Etkisi, İMKB Dergisi, 9, 36 (2007) : 33-51.
- Bekçioğlu, S. vd, (2004, Ocak). Kurulan İşbirliklerin İMKBye Kayıtlı İzocam, Çelebi ve Netaş Firmalarının Hisse Senetleri Üzerindeki Etkisinin Ölçülmesi: Bir Olay Etüdü Denemesi Muhasebe ve Finansman Dergisi, 21 (2004) : 43-48.
- Beyazıtlı, E. vd, (2008). Kâr Payı Dağıtma Duyurularının Firmaların Hisse Senedi Getirilerine Etkisi: İMKBye Kayıtlı Taş Toprağa Dayalı Sanayide Faaliyet Gösteren Bazı Firmalar Üzerinde Bir Olay Etüdü Çelişmesi, Muhasebe ve Denetime Bakış Dergisi 26 (2008). 1-16.
- Campell J. vd, (1997). The Econometrics of Financial Markets, New Jersey : Princeton University Press.
- Ceylan A. (2003). İşletmelerde Finansal Yönetim, Bursa : Ekin Kitapevi.
- Çukur, S., Eryiğit, R. (2006, Haziran). Banka Birleşme ve Devralma Olaylarının Borsadaki Etkisi İktisat, İşletme ve Finans Dergisi, 243 (2006) : 96 -107.
- Çukur, S., Eryiğit, R. (2007, Mayıs). Yatırım Ortaklıkları ve Bedelsiz Sermaye Artırımları: İMKBde Ampirik Bir Analiz, İktisat, İşletme ve Finans Dergisi, 254 (2007) : 73-85.
- Duso T. vd, (2006, Eylül). Is The Event Study Methodology Useful for Merger Analysis? A Comparison of Stock Market and Accounting Data, Wissenschaftszentrum Berlin für Sozial Forschung -WZB, Social Science Research Center, Governance and Efficiency of Economic Systems, Discussion Paper No: 163, Berlin.
- Elmas, B. (2007) İşletme Politikalarından Şirket Birleşmelerinin Hisse Senedi Fiyatı Üzerine Etkisi : İMKB Örneği (Yayımlanmamış Yüksek Lisans Tezi) Erzurum, Atatürk Üniversitesi
- Fatum, R., King, M. (2005, Mayıs). Rules versus Discretion in Foreign Exchange Intervention: Evidence from Official Bank of Canada High- Frequency Data, EPRU Working Paper Series, No: 04-24.
- Gülcan Z. (2010). Şirket Birleşme ve Devralma Duyurularının Hisse Senedi Getirileri Üzerine Etkileri: İMKB Örneği, (Yayımlanmamış Yüksek Lisans Tezi) Denizli, Pamukkale Üniversitesi
- Hirt G. A., Block S.B. (2006). Fundamentals of Investment Management. New York : MCGraw-Hill/Irwin Publishing.
- İçke Turan, B. (2006) Firma Birleşme ve Satın Almalarının Hisse Senedi Değeri Açısından Analizi ve İMKBde Bir Uygulama (Yayımlanmamış Doktora Tezi), İstanbul, Marmara Üniversitesi.
- Kaderli, Y. (2007). Yapılan İhracat Bağlantılarının İlgili Firmaların Hisse Senedi Getirileri Üzerindeki Etkisinin Olay Etüdü ile İncelenmesi Muhasebe ve Finansman Dergisi, 36 (2007) : 144-154.
- Kaderli, Y., Demir, S. (2009). Yatırım Kararı Duyurularının Hisse Senedi Getirileri Üzerindeki Etkisinin Ölçülmesi: Olay Etüdü Yöntemi, Mali Çözüm Dergisi, 91 (2009) : s.45-65.
- Karan M. B. (2001). Yatırım Analizi ve Portföy Yönetimi, Ankara : Gazi Kitabevi.
- Kıymaz, H. (1996). Halka İlk Arz Edilen Hisse Senetlerinin Performansları, İktisat, İşletme ve Finans Dergisi, Özel Sayı (1996)
- Koçyiğit, M., Kılıç, A. (2008, Ekim). Leasing Sektöründe KDV Oranı Değişikliğinin İMKBde İşlem Gören Leasing Şirketlerinin Hisse Senedi Getirisine Etkisi Muhasebe ve Finansman Dergisi, 40 (2008) : 165-174.
- Korkmaz T., Ceylan A. (2006). Sermaye Piyasası ve Menkul Değer Analizi, Bursa : Ekin Kitabevi.
- Mandacı, P. E. (2003, Ekim). İMKBde Genel Seçimler Öncesi ve Sonrasında Anormal Fiyat Hareketlilikleri, İMKB Dergisi, 7, 27 (2003): 1-16.
- Mandacı, P. E. (2004). Şirketlerin Birleşme ve Satın Alma Duyurularının Hisse Senedi Fiyatları Üzerine Etkileri, İktisat, İşletme ve Finans Dergisi, 225, (2004) : 118- 124.
- Mandacı, P. E. (2005). Şirket Birleşmelerinin Şirketlerin Finansal Yapı ve Performansına Etkileri, İktisat, İşletme ve Finans Dergisi, 223 (2005) : 60- 67.
- Mutan, O. ve Topçu, A. (2009). Türkiye Hisse Senedi Piyasasının 1990- 2009 Tarihleri Arasında Yaşanan Beklenmedik Olaylara Tepkisi, Sermaye Piyasası Kurulu, 02.03.2010 tarihinde http://www.spk.gov.tr/yayingoster.as px?yid=1012&ct=f&action=displayfile adresinden erişildi.
- Rao R.K.S. (1995). Financial Management: Concept and Application, Southwestern College Publishing, Cincinnati.
- Rekabet Kurumu, 2000, 2001, 2002, 2003, 2004, 2005, 2006, 2007, 2008 ve 2009 yıllarına ait Yıllık Raporlar, Ankara : Rekabet Kurumu
- Simpson, J. D., Hosken, D. (1998, Ocak). Are Retailing Mergers Anticompetitive? An Event Study Analysis, 14.10.2009 tarihinde http://www.google. com/books?hl=tr&lr=&id=-RmXIK-T7m8C&oi=fnd&pg=PA24&dq=Are+ Retailing+Mergers+Anticompetitive%3F+An+Event+Study+Analysis+danie l+hosken+john+david+simpson&ots=1nK0Ytgz7L&sig=K0GV5gb5p3Cw3 r26Er8atjzqoLo#v=onepage&q&f=false adresinden erişildi.
- Teker, S., Erkit, Ö. (2003). The Performance of IPOS in İstanbul Stock Exchange in Year 2000, Doğuş Üniversitesi Dergisi, 4, 1, (2003) : 117-128.
- Ural, M., Acar Balaylar, N. (2008). Türk Bankacılık Sektöründe Konsalidasyonların Hisse Senedi Getirileri Üzerine Etkilerinin Analizi Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar Dergisi, 524, (2008) : 15-28
- Yörük, N., Ban, Ünsal. (2006, Nisan). Şirket Birleşmelerinin Hisse Senedi Fiyatlarına Etkisi: İMKBde İşlem Gören Gıda Sektörü Şirketlerinde Birleşme Etkisinin Analizi Muhasebe ve Finansman Dergisi, 30, (2006): 88-101.
- Weston J. vd, (1998). Takeovers, Restructuring, and Corporate Governance, Prentice. New Jersey : Hall Inc.
- http://www.imkb.gov.tr/companynews/companynews.aspx (05.03.2010)
- ISSN: 1303-5444
- Yayın Aralığı: Yılda 6 Sayı
- Başlangıç: 1991
- Yayıncı: İstanbul Serbest Muhasebeci Mali Müşavirler Odası
Sayıdaki Diğer Makaleler
Muhasebe hilelerınin önlenmesi ve ortaya Çıkarılmasında kullanılan geleneksel araç ve yöntemler
CANOL KANDEMİR, ŞENOL KANDEMİR
Muhasebede ihtiyatlılık kavramı ve temelleri
Bilanço tarihinden sonra ortaya çıkan satış iadeleri ile ilgili finansal raporlama yaklaşımları
İnşaat sözleşmeleri muhasebesi ve finansal performansın ölçülmesinde maliyeti kurtarma yöntemi
Şirket birleşme ve devralma kararlarının hisse senedi getirilerine etkisi