COVID-19 SALGINININ TÜRKİYE’DEKİ BANKALARIN PAY GETİRİLERİ ÜZERİNE ETKİLERİ: AMPİRİK BİR YAKLAŞIM

Covid-19 salgını tüm dünya ülkelerinin sosyoekonomik yapısını olumsuz etkilemiş, bu olumsuzlukların etkilerini en aza indirgemek için hükümetler ciddi önlemler almak zorunda kalmışlardır. Salgının olumsuz etkileri ülkelere, bölgelere hatta sektörlere göre değişiklik göstermektedir. Dolayısıyla, hükümetlerin salgının etkisini azaltmak ve gerekli önlemleri doğru şekilde alabilmesi için, salgının sektörler üzerindeki etkileri iyi analiz edilmeli ve piyasalara gerekli müdahale zamanında yapılmalıdır. Bu amaçla, çalışma Türkiye’de Covid-19 salgınının başlangıç dönemi içerisinde (10 Mart-19Haziran 2020) Borsa İstanbul’da işlem gören bankaların pay değerlerinin salgından nasıl etkilendiğini analiz etmektedir. Spesifik olarak, çalışma korona virüs vaka sayılarındaki ve CDS primlerindeki artış ve azalışların çalışmada yer alan bankaların getiri oranları üzerindeki etkisini doğrusal olmayan ve gecikmesi dağıtılmış otoregresif model (NARDL) kullanarak tahmin etmektedir. Çalışma sonuçları, çalışmada yer alan bankaların pay getiri oranları ile Covid-19 vaka sayıları arasında uzun dönemli asimetrik ilişkinin varlığını ortaya çıkarmış ve vaka sayılarındaki pozitif şokların QNB Finans Bank’ın pay getiri oranlarını negatif etkilediğini fakat Şekerbank ve Türkiye Kalkınma Bankası’nın pay değerlerini pozitif olarak etkilediğini göstermiştir. Salgın döneminde CDS primlerindeki pozitif şokların ise çalışmada kullanılan birçok bankanın pay getiri oranlarını olumsuz etkilediği gözlemlenmiştir. Çalışma salgın döneminde karar alıcılar tarafından bankacılık sektörünün desteklenmesi için uygulanacak politik ve finansal tedbirlerin belirlenmesi açısından önem arz etmektedir.

Anahtar Kelimeler:

Covid-19, Korona Virüs, Bankacılık Sektörü, NARDL Modeli, Türkiye

PDF

___

AHMAD, Manzoor, KHAN Zeeshan, RAHMAN Ziaur and KHAN Shehzad, 2018. Does financial development asymmetrically affect CO2 emissions in China? An application of the nonlinear autoregressive distributed lag (NARDL) model. Carbon Management, 9(6), pp.631-644.
AL-AWADHİ, Abdullah M., ALSAİFİ Khaled, AL-AWADHİ Ahmad, and ALHAMMADİ Salah, 2020. Death and contagious infectious diseases: Impact of the COVID-19 virus on stock market returns. Journal of behavioral and experimental finance, 27, pp.100326.
ALDASORO, Inaki, FENDER Ingo, HARDY Bryan and TARASHEV Nikola, 2020. Effects of Covid-19 on the banking sector: the market's assessment (No. 12). Bank for International Settlements.
ARABACI, Havva ve YÜCEL Duygu, 2020. KOVİD-19 Pandemisinin Türk Bankacılık Sektörü Üzerine Etkisi. Sosyal Bilimler Araştırma Dergisi, 9(3), pp.196-208.
ASANDULUİ, Mircea, LUPU Dan, MURSA Gabriel Claudiu, and MUŞETESCU Radu, 2015. Dynamic relations between CDS and stock markets in Eastern European countries. Economic Computation and Economic Cybernetics Studies and Research, 1, pp. 151-170.
BABUNA, Pius, YANG Xiaohua, GYILBAG Amatus, AWUDI Doris Abra, NGMENBELLE David and BIAN Dehui, 2020. The Impact of COVID-19 on the Insurance Industry. International Journal of Environmental Research and Public Health, 17(16), pp.57-66.
BAICU, Claudia Gabriella, GÂRDAN Luliana Petronela, GÂRDAN Daniel Adrian and EPURAN Gheorghe, 2020. The impact of COVID-19 on consumer behavior in retail banking. Evidence from Romania. Management & Marketing. Challenges for the Knowledge Society, 15(1), pp.534-556.
BAUMÖHL, Eduard, BOURI Elie, HOANG Thi-Hong-Van, SHAHZAD Syed Jawad Hussain and VÝROST Tomas, 2020. Increasing systemic risk during the Covid-19 pandemic: A cross-quantilogram analysis of the banking sector. ZBW – Leibniz Information Centre for Economics, Kiel, Hamburg
BAYAR, Münevver ve VARIŞLI Nuran, 2020. Kovid-19 PandemisininTürkiye’de Tüketici Kredileri Hacmi Üzerindeki Etkisi: 2013-2020 Dönemi Zaman Serisi Analizi. Anadolu Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 21(3), pp.85-99.
ÇITAK, Ferhat ve KENDİRLİ Selçuk, 2019. Petrol fiyatlarının döviz kuru ve hisse senedi getirileri üzerindeki asimetrik etkisi: Türkiye örneği. Finans Ekonomi ve Sosyal Araştırmalar Dergisi, 4(4), pp.643-658.
DAEHLER, Timo B., AİZENMAN Joshua, and JİNJARAK Yothin, 2021. Emerging Markets Sovereign CDS Spreads During COVID-19: Economics versus Epidemiology News. Economic Modelling, pp. 105504.
DEMİRGÜC-KUNT, Aslı, PEDRAZA Alvaro and RUIZ-ORTEGA Claudia, 2020. Banking sector performance during the Covid-19 crisis. Worldbank Policy Research Working Papers.
ERSOY, Hicabi, GÜRBÜZ Ali Osman ve FINDIKÇI Mefule, 2020. Kovid-19'un Türk bankacılık ve finans sektörü üzerine etkileri, alınabilecek önlemler. İstanbul Ticaret Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 19(37), pp.146-173.
ESEN, Sinan, ZEREN Feyyaz, and ŞİMDİ Halil, 2015. CDS and stock market: panel evidence under cross-section dependency. South-Eastern Europe Journal of Economic.s 13(1), pp. 31-46.
FLÖGEL, Franz and GÄRTNER Stefan, 2020. The COVID‐19 Pandemic ve Relationship Banking in Germany: Will Regional Banks Cushion an Economic Decline or is A Banking Crisis Looming?. Tijdschrift voor economische en sociale geografie, 111(3), pp.416-433.
GÖKER, İlkut Elif KANDİL, EREN Binali Selman and KARACA Süleyman Serdar, 2020. The Impact of the COVID-19 (Coronavirus) on The Borsa Istanbul Sector Index Returns: An Event Study. Gaziantep Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 19(COVID-19 Special Issue), pp.14-41.
HAMMOUDEH, Shawkat, and SARİ Ramazan, 2011. Financial CDS, stock market and interest rates: Which drives which?. The North American Journal of Economics and Finance, 22(3), pp. 257-276. HU, Chunyan, LIU Xinheng, PAN Bin, CHEN Bin and XIA Xiaohua, 2018. Asymmetric impact of oil price shock on stock market in China: A combination analysis based on SVAR model ve NARDL model. Emerging Markets Finance ve Trade, 54(8), pp.1693-1705.
KARTAL, Mustafa Tevfik, 2020. The behavior of Sovereign Credit Default Swaps (CDS) spread: evidence from Turkey with the effect of Covid-19 pandemic. Available at SSRN 3642652.
LELISSA, Tesfaye, 2020. The Impact of COVID-19 on the Ethiopian Private Banking System. Available at SSRN 3624944.
NGUYEN, Viet Hoang and SHIN Yongcheol, 2011. Asymmetric price impacts of order flow on exchange rate dynamics. Melbourne Institute Working Paper Series. Working Paper no.14/11.
ÖZTÜRK, Özcan, ŞİŞMAN Muhammet Yunus, USLU Hakan and ÇITAK Ferhat, 2020. Effect of COVID-19 outbreak on Turkish stock market: a sectoral-level analysis. Hitit University Journal of Social Sciences Institute, 13(1), pp.56-68.
PHAN, Dinh Hoang Bach, and NARAYAN Paresh Kumar, 2020. Country responses and the reaction of the stock market to COVID-19—A preliminary exposition. Emerging Markets Finance and Trade, 56(10), pp. 2138-2150.
SHAHZAD, Syed Jawad Hussain, NOR Mohd Nor , FERRER Roman and HAMMOUDEH Shawkat, 2017. Asymmetric determinants of CDS spreads: US industry-level evidence through the NARDL approach. Economic Modelling, 60, pp.211-230.
SHAHZAD, Syed Jawad Hussain, NAEEM Muhammad Abubakr, PENG Zhe, and BOURİ Elie, 2021. Asymmetric volatility spillover among Chinese sectors during COVID-19. International Review of Financial Analysis, pp. 101754.
SHIN, Yongcheol, YU Byungchul and GREENWOOD-NIMMO Matthew, 2014. Modelling asymmetric cointegration ve dynamic multipliers in a nonlinear ARDL framework. In Festschrift in honor of Peter Schmidt (pp. 281-314). Springer, New York, NY.
ŞENSOY, Necdet, BAYRAKTAR Osman ve ARSLAN Hüseyin, 2020. Kovid-19 salgınının neden olduğu ekonomik duraksamanın katılım bankaları üzerindeki etkileri. Rapor Araştırma No: 1, İstanbul Ticaret Üniversitesi.
ŞİT, Ahmet ve TELEK Cebrail, 2020. Kovid-19 pandemisinin altın ons fiyatı ve dolar endeksi üzerine etkileri. Gaziantep Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 19 (COVID-19 Special Issue), pp.1-13.
TOPCU, Mert, and GÜLAL Ömer Serkan, 2020. The impact of COVID-19 on emerging stock markets. Finance Research Letters, 36, pp. 101691.
WU, Desheng Dash ve OLSON David L., 2020. The Effect of COVID-19 on the Banking Sector. In Pandemic Risk Management in Operations and Finance (pp. 89-99). Springer, Cham.
XU, Libo, 2021. Stock Return and the COVID-19 pandemic: Evidence from Canada and the US. Finance Research Letters, 38, pp. 101872.
YEAP, Geok Peng ve LEAN Hooi Hooi, 2017. Asymmetric inflation hedge properties of housing in Malaysia: New evidence from nonlinear ARDL approach. Habitat International, 62, pp.11-21.
YOUSFİ, Mohamed, ZAİED Younes Ben, CHEİKH Nidhaleddine Ben, LAHOUEL Béchir Ben, and BOUZGARROU Houssem, 2021. Effects of the COVID-19 pandemic on the US stock market and uncertainty: A comparative assessment between the first and second waves. Technological Forecasting and Social Change, 167, pp. 120710.
www.realtime.com Erişim adresi: https://realtime.rediff.com/news/india/Prices-of-agricultural-commodities-drop-20-post-COVID19-outbreak/955078599584b749?src=interim_alsoreadimage Erişim Tarihi:11.09.2020.
www.npr.org Erişim adresi: https://www.npr.org/2020/03/08/813439501/saudi-arabia-stuns-world-with-massive-discount-in-oil-sold-to-asia-europe-and-u- Erişim Tarihi: 11.09.2020
www.businessinsider.com Erişim adresi: https://markets.businessinsider.com/news/stocks/no-escape-stocks-oil-bitcoin-plunge-senate-argues-coronavirus-bill-2020-3-1029021850 Erişim Tarihi:11.09.2020
www.thequardian.com Erişim adresi: https://www.theguardian.com/world/2020/mar/19/europes-economic-rescue-packages-worth-combined-17tn Erişim Tarihi:11.09.2020
www.ft.com Erişim adresi: https://www.ft.com/content/d72f1e54-6396-11ea-b3f3-fe4680ea68b5 Erişim Tarihi:11.09.2020
www.outlookindia.com Erişim adresi: https://www.outlookindia.com/newsscroll/germany-unleashes-biggest-postwar-aid-package-against-virus/1760886 Erişim Tarihi: 11.09.2020
www.gov.uk Erişim adresi: https://www.gov.uk/government/publications/support-for-those-affected-by-Covid-19/support-for-those-affected-by-Covid-19 Erişim Tarihi:17.09.2020
www.telegraph.co.uk Erişim adresi: https://www.telegraph.co.uk/business/2020/03/19/markets-live-latest-news-pound-euro-ftse-100/ Erişim Tarihi:17.09.2020
www.bbc.com Erişim adresi: https://www.bbc.com/news/business-51982005 Erişim Tarihi:17.09.2020
www.sky.com Erişim adresi: https://news.sky.com/story/coronavirus-billions-set-aside-to-help-the-uk-economy-now-comes-the-hard-part-11964304 Erişim Tarihi:17.09.2020
www.deloitte.com Erişim adresi: https://www2.deloitte.com/global/en/insights/economy/Covid-19/banking-and-capital-markets-impact-Covid-19.html Erişim Tarihi:17.09.2020
www.investors.com Erişim adresi: https://www.investors.com/market-trend/stock-market-today/dow-jones-today-futures-slide-fed-stimulus-impasse-new-york-california-lockdown-nyse-floor-closes/ Erişim Tarihi:17.09.2020
www.visualcapitalist.com Erişim adresi: https://www.visualcapitalist.com/the-anatomy-of-the-2-trillion-Covid-19-stimulus-bill/ Erişim Tarihi:17.09.2020
www.straitstimes.com Erişim adresi: https://www.straitstimes.com/business/economy/bank-of-japan-pumps-43b-in-liquidity-largest-amount-since-2008 Erişim Tarihi: 17.09.2020
www.dw.com Erişim adresi: https://www.dw.com/tr/koronavir%C3%BCs%C3%BCn-100-g%C3%BCn%C3%BCnde-t%C3%BCrkiye-ekonomisi/a-53856673 Erişim Tarihi: 17.09.2020