Sahiplik Yapısı ile Finansal Performans Arasındaki İlişkinin Borsa İstanbul 30 Endeksi'ndeki Şirketlerde Test Edilmesi
Çalışmada, 2009-2015 periyodunda BIST 30 Endeksi'nde faaliyet gösteren 18 şirketin sahiplik yapıları ile finansal performansları arasındaki ilişki panel veri analiz yöntemi ile incelenmiştir. Sahiplik yapısı; en büyük ortağın sermaye payı (EBOSP), en büyük iki ortağın sermaye payı (EB2OSP), en büyük üç ortağın sermaye payı (EB3OSP) ve halka açıklık oranı (HAO) ile temsil edilirken, finansal performans ise aktif karlılık oranı (ROA), özsermaye karlılığı (ROE) ve Tobin's Q (TQ) değerleri ile temsil edilmiştir. Analiz sonucunda, ROA esas alınarak oluşturulan Model 1'de, EBOSP ve HAO ile finansal performans arasında istatistiksel olarak anlamlı ve negatif ilişki tespit edilmiştir. ROE esas alınarak oluşturulan Model 2'de ise HAO ile finansal performans arasında istatistiksel olarak anlamlı ve negatif bir ilişki tespit edilmiştir. TQ esas alınarak oluşturulan Model 3'te ise EB2OSP ile finansal performans arasında istatistiksel olarak anlamlı ve negatif bir ilişki tespit edilirken, EB3OSP ile finansal performans arasında istatistiksel olarak anlamlı ve pozitif bir ilişki tespit edilmiştir.
Testing the Relationship Between the Ownership Structure and Financial Performance in the Istanbul Stock Exchange 30 Index
The study investigates the relationship between the ownership structure and the financial performance of 18 companies operating in the BIST 30 Index bet ween 2009-2015 by using the panel data analysis method. The ownership struc ture is represented by the capital share of the largest shareholders (CSLS), the capital share of the two largest shareholders (CS2LS), the capital share of the three largest shareholders (CS3LS) and the free float rate (FFR), while the finan cial performance is characterized by the return on assets (ROA), return on equ ity (ROE) and Tobin's Q (TQ) values. According to the analysis results, a statisti cally significant and negative relationship has been detected between CSLS and FFR in Model 1 which is based on ROA. Besides, a statistically significant and nega tive relationship was observed between FFR and the financial performance in Model 2 which is based on ROE. A statistically significant and negative relati onship has been exposed between CS2LS and financial performance, while a statisti cally significant and positive relationship has been revealed between CS3LS financial performance in model 3 which is based on TQ.
___
- ALİPOUR, M. and AMJADİ, H.; (2013), "The Effect Of Owner- ship Structure on Corporate Performance Of Listed Companies in Tehran Stock Exchange: An Empirical Evidence of Iran", In- ternational Journal of Business and Social Science, 2 (13), pp. 55.
- ARELLANO, M.; (1987), "Practitioners'Corner: Computing Robust Standard Errors for Within-groups Estimators", Oxford bulletin of Economics and Statistics, 49 (4), pp. 431-434.
- BAYRAKDAROĞLU, A.; (2010), "Mülkiyet Yapısı ve Finansal Performans: İMKB Örneği", Ekonomi Bilimleri Dergisi, 2 (2), ss. 11-20.
- BHARGAVA, A., FRANZİNİ, L. and NARENDRANATHAN, W.; (1982), "Serial Correlation and The Fixed Effects Model", The Review of Economic Studies, 49 (4), pp. 533-549.
- BREUSCH, T. S. and PAGAN, A. R.; (1980), "The Lagrange Multiplier Test and İts Applications to Model Specification in Econometrics", The Review of Economic Studies, 47 (1), pp. 239-253.
- BROWN, M. B. and FORSYTHE, A. B.; (1974), "The Small Sample Behavior of Some Statistics Which Test The Equality of Several Means", Technometrics, 16 (1), pp. 129-132.
- CHALLAYE, F.; (1994), Mülkiyet Tarihi, Düşünen Adam Yayınları, İstanbul.
- DOĞAN, M. ve TOPAL, Y.; (2015), "Sahiplik Yapısının Firma Performansı Üzerine Etkisi: Türkiye Örneği", Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 20 (4), ss. 165-177.
- DRİSCOLL, J. C. and KRAAY, A. C.; (1998), "Consistent Covariance Matrix Estimation With Spatially Dependent Panel Data", Review of economics and statistics, 80 (4), pp. 549-560.
- FAZLZADEH, A., HENDİ, A. T. and Mahboubi, K.; (2011), "The Examination of The Effect of Ownership Structure on Firm Performance in Listed Firms of Tehran Stock Exchange Based on The Type of The İndustry", International Journal of Business and Management, 6 (3), pp. 249- 266.
- FROOT, K. A.; (1989), "Consistent Covariance Matrix Estimation With Cross-Sectional Dependence and Heteroskedasticity in Financial Data", Journal of Financial and Quantitative Analysis, 24 (03), pp. 333-355.
- HAMADİ, M.; (2010), "Ownership Concentration, Family Control and Performance of Firms", European Management Review, 7, pp. 116- 131.
- HAUSMAN, J. A.; (1978), "Specification Tests in Econometrics", Econometrica, Journal of the Econometric Society, pp. 1251-1271.
- KAKİLLİ ACARAVCI, S., KANDIR, S. Y. ve ZELKA, A.; (2015), "Kurumsal Yönetimin BIST Şirketlerinin Performanslarına Etkisinin Araştırılması", Niğde Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 8 (1), ss. 171-183.
- KAPOPOULOS, P. and LAZARETOU, S.; (2007), "Corporate Ownership Structure and Firm Performance: Evidence From Greek Firms", Corporate Governance, 15 (2), pp. 144-158.
- LEVENE, H.; (1960), "Robust Tests For Equality of Variances1", Contributions to Probability And Statistics: Essays in Honor of Harold Hotelling, 2, pp. 278-292.
- LEVİN, A., LİN, C. F. and CHU, C. S. J.; (2002), "Unit Root Tests in Panel Data: Asymptotic and Finite-Sample Properties", Journal of econometrics, 108 (1), pp. 1-24.
- MOULTON, B. R. and RANDOLPH, W. C.; (1989), "Alternative Tests of The Error Components Model", Econometrica: Journal of the Econometric Society, pp. 685-693.
- ÖNEM, H. B. ve DEMİR, Y.; (2015), "Mülkiyet Yapısının Firma Performansına Etkisi: BIST İmalat Sektörü Üzerine Bir Uygulama", Süleyman Demirel Üniversitesi Vizyoner Dergisi, 6 (13), ss. 31-43.
- PERRİNİ, F., ROSSİ, G. and ROVETTA, B.; (2008), "Does Ownership Structure Effect Performance? Evidence From the Italian Market", Corporate Governance, 16 (4), pp. 312- 325.
- PERVAN, M., PERVAN, I. and TODORİC, M.; (2012), "Firm Ownership and Performance: Evidence for Croatian Listed Firms", International Scholarly and Scientific Research & Innovation 6 (1), pp. 81- 87.
- ROGERS, W.; (1994), "Regression Standard Errors in Clustered Samples", Stata Technical Bulletin, 3 (13).
- THOMSEN, S. and PEDERSEN, T.; (2000), "Ownership Structure and Economic Performance in The Largest European Companies", Strategic Management Journal, 21 (6), pp. 689- 705.
- TÜKENMEZ, N. M., GENÇYÜREK, A. G. ve KABAKCI, C. Ç.; (2016), "Türk Bankacılık Sektöründe Sahiplik Yoğunlaşması ile Finansal Performans İlişkisinin İncelenmesine Yönelik Ampirik Bir Çalışma", Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 30 (3), ss. 625- 644.
- WELCH, E.; (2003), "The Relationship Between Ownership Structure and Performance in Listed Australian Companies", Australian Journal of Management, 28 (3), pp. 287- 305.
- ISSN: 1307-7112
- Yayın Aralığı: Yılda 4 Sayı
- Başlangıç: 1963
- Yayıncı: İSTANBUL OKAN ÜNİVERSİTESİ
Sayıdaki Diğer Makaleler
Bankaların Türev Ürün Kullanımını Etkileyen Faktörler: Mars Yöntemi ile Bir İnceleme
An Empirical Analysis of Macroeconomic Factors Affecting Turkish Banking Sector
EMRE ESAT TOPALOĞLU, NURAN COŞKUN, Ceren ÖZKAN
Türkiye'deki Büyük Şirket Yönetim Kararlarının, Hisse Senedi Değerleri Üzerine Etkilerinin Analizi
Bireysel Kredilerin ve Kredi Kartlarının Cari Denge Üzerindeki Etkisi
Sermaye Yapısı ve Personel Giderleri: Mevduat Bankaları Üzerine Bir Araştırma*