Finansal Tavsiyelerin Yatırımcı Davranışlarına Etkisi
Küresel hisse piyasaları büyüklüğünün günümüzde ulaştığı seviyeler ve teknolojinin giderek artan etkisi bireysel ve kurumsal yatırımcılar açısından yatırım yapmayı ciddi bir bilgi donanımı ve uzmanlığı zorunlu hale getirmektedir. Yatırım kuruluşlarında yatırımcılara bu anlamda destek veren Araştırma ve Yatırım Danışmanlığı gibi bölümler tarafından hazırlanan finansal tavsiyelere daha çabuk ulaşımın yanı sıra analistler tarafından makro ve mikro anlamdaki gelişmelere yönelik daha hızlı hazırlanmış analizler yatırımcıların gün geçtikçe daha hızlı aksiyon almalarını sağlamaktadır. Teknolojik alt yapının her geçen yıl işlem hızının artmasına olanak sağlayacak şekilde gelişmesi ve bu paralelde algoritmik işlemlerin ağırlığının artması da hisse senedi yatırımlarında süreyi azaltan faktörler olarak dikkat çekmektedir. Söz konusu gelişimi Borsa İstanbul’da da gözlemekteyiz. Merkezi Kayıt Kuruluşu tarafından yayınlanan veriler gerek yerli gerek yabancı yatırımcı tarafında hisse senedi elde tutma sürelerinin kısaldığına işaret etmektedir. Davranışsal finans açısından da ele alındığında kısalan elde tutma süresi etkisiyle yayınlanan hisse senedi raporlarının ilk gün itibariyle yatırımcı davranışlarını da etkilediği görülmektedir. Bu çalışma ile analist tavsiyelerinin ilk gün hisselerde oluşturduğu etkiyi ölçmek amaçlanmaktadır. Hisse senedi piyasasında gerileyen vade içinde bu çalışma finansal tavsiyelerin ilk gün etkisini tespit etmek anlamında önem taşımaktadır. Elde edilen bulgular daha önce yapılan çalışmaları destekler nitelikte yatırım kuruluşlarının çıkardığı finansal tavsiyelerin ilk işlem gününde şirket hisse performanslarını etkilediğini göstermektedir.
___
- Badalova, L. (2016), Aracı Kurum Tavsiyelerinin Hisse Senedi Değeri Üzerine Etkisi, Yüksek Lisans Tezi, 1
- Barber, B., (2001), Can investors profit from the prophets? Security analyst recommendations and stock returns, The Journal of Finance, No:2, 531-563.
- Bikhchandani, S., Hirshleifer, D., Welch, I., (1992) A Theory of Fads, Fashion, Custom and Cultural Change as Informational Cascades, Journal of Political Economy, Dergi no:100, 992-1026
- BİST, (2018). http://www.borsaistanbul.com/docs/default-source/endeksler/bist-pay-endeksleri-temel-kurallari.pdf?sfvrsn=12
- Bloomberg: Piyasa Veri Terminali, (2018)
- Bostancı, F. (2003), Davranışçı Finans, Sermaye Piyasası Kurulu Denetleme Dairesi Yeterlik Etüdü, 9
- Finnet 2000 Plus : Piyasa Veri Terminali, (2018)
- Jegadeesh, N. ve Kim, J. ve Krische, S. ve Lee, C. (2004), Analyzing the Analysts: When Do Recommendations Add Value?, 2004, 1083
- IBES: Veri Terminali, (2018)
- Kahneman, D. ve Tversky, A., (1979), Prospect Theory: An Analysis of Decision Under Risk, Econometrica, 263-292
- Kıyılar, M. ve Akkaya, M., (2016), Davranışsal Finans, Literatür, 111
- Liang, B., (1999), “Price Pressure: Evidence from the “Dartboard” Column”. The Journal of Business, no: 72, 119-134.
- Matriks: Piyasa Veri Terminali, (2018)
- Moshirian, F. ve Ng, D. ve Wu, E. (2008), “The value of stock analysts recommendations: Evidence from emerging markets”, International Review of Financial Analysis, 74-83.
- MSCI, (2018). https://www.msci.com/documents/10199/c0db0a48-01f2-4ba9-ad01-226fd5678111
- TUYİD, (2018). https://www.tuyid.org/files/yayinlar/Borsa_Trendleri_Raporu_XXIII_TR.pdf