Relationship of Between Private Pension Funds and Current Account Deficit: A Case of Turkey
Bu çalışmanın amacı, 2004:Ç1-2016:Ç2 dönemiiçin Türkiye’de 2003 yılından beri uygulanmaktaolan bireysel emeklilik sistemi ile elde edilenfonların, cari açık ile olan ilişkisini incelemektir. Sözkonusu değişkenler arasındaki kısa ve uzun dönemarasındaki ilişki incelenirken, yapısal kırılmalarıdikkate alan Gregory-Hansen eşbütünleşmeanalizinden, FMOLS ve CCR modellerinden ve Toda-Yamamoto nedensellik testinden yararlanılmıştır.Yapılan analiz sonucunda, uzun dönemde bireyselemeklilik fonları ile cari açık arasında negatif yönlübir ilişki olduğu, bununla birlikte kısa dönemde iseanlamlı bir ilişki olmadığı görülmüştür. Ayrıca, hatadüzeltme mekanizmasının işlediği ve kısa dönemdeortaya çıkan şokların bir yıl sonra ortadan kalktığısonucuna ulaşılmıştır.
___
- 4632 Sayılı Bireysel Emeklilik Tasarruf ve Yatırım
Sistemi Kanunu http://www.mevzuat.gov.tr/
MevzuatMetin/1.5.4632.pdf, (15.01.2017).
- Abbasoğlu, O. F., İmrohoroğlu, A. ve Kabukçuoğlu,
A. (2017) “Is the Turkish Current Account Deficit
Sustainable?” Koç University-TÜSİAD Economic
Research Forum Working Paper Series, No. 1705.
- Alessie, R., Angelini, V. ve van Santen, P. (2013) “Pension
Wealth and Household Saving in Europe: Evidence from
SHARELIFE” European EconomicReview, 63: 308–328.
- Ando, A. ve Modigliani, F. (1963) “The “Life Cycle”
Hypothesis of Saving: Aggregate Implications and
Tests” The American Economic Review, 53(1): 55-84.
- Anton, J-I, De Bustillo, R. M. ve Fernandez-Macias, E.
(2014) “Supplementary Private Pensions and Saving:
Evidence from Spain” Journal of Pension Economics &
Finance, 13(4): 367-388.
- Attanasio, O.P.ve De Leire, T. (2002) “The Effect of
Individual Retirement Accounts on Household
Consumption and National Saving” The Economic
Journal, 112(481): 504-538.
- Başar, S., Eren, M. ve Bozma, G. (2016) “Bireysel
Emeklilik, Tasarruf Oranı ve Cari Açık Arasındaki İlişkiler:
OECD Ülkeleri Üzerine Bir Uygulama” International
Conference on Eurasian Economies Bildiri Kitabı: 591-
597, (15.01.2017).
- Başarır, Ç. ve Erçakar, M. E. (2016) “An Analysis of the
Relation between Crude Oil Prices, Current Account
Deficit and Exchange Rates: Turkish Experiment”
International Journal of Economics and Finance, 8(11):
48- 59.
- Bebczuck, R.N. ve Musalem, A. R. (2006) “Pensions
and Saving: New International Panel Data Evidence”
Documento de Trabajo Nro. 61.
- Beşel, F. (2017) “Oil Prices Affect Current Account Deficit:
Empirical Evidence From Turkey” Journal of Applied
Research in Finance and Economics, 3(2): 13-21.
- Brückner, M. ve Pappa, E. E. (2013) “On the Relationship
Between Domestic Savings and the Current Account in
Poor Countries: Evidence and Theory” http://apps.eui.
eu/Personal/Pappa/Papers/RelatDomSav_Sept2013.
pdf (15.01.2017).
- Cagan, P. (1965) “The Effect of Pension Plans on
Aggregate Saving: Evidence from a Sample Survey”
National Bureau of Economic Research, Occasional
Paper no. 95. New York: Columbia Univ. Press.
- Catalan, M. ve Magud, N. E. (2012) “A Tradeoff between
the Output and Current Account Effects of Pension
Reform”, IMF Working Paper, WP/12/283.
- Çiğdem, G. (2017) “Investigation of the Relationship
between Current Account Deficit and Savings in MENA
Economies: An Empirical Approach” International
Journal of Economics and Research, 8(3): 1-6.
- Çoban, A. ve Çoban, O. (2016) “Historical Development
of Individual Pension System: A Theoretical Analysis”
Journal of Emerging Issues in Economics, Finance and
Banking, 5(2): 1992-2008.
- Çolak, Ö.F. ve Öztürkler, H. (2012) “Tasarrufun
Belirleyicileri: Küresel Tasarruf Eğiliminde Değişim
ve Türkiye’de Hanehalkı Tasarruf Eğiliminin Analizi”
Bankacılar Dergisi, Eylül 2012, No: 82.
- Dinçer, N.N. ve Yaşar, P. (2015) “Identification of Current
Account Deficit: The Case of Turkey” The International
Trade Journal, 29(1): 63-87.
- Doğruel, F. ve Doğruel, A. S. (2010) “Türkiye’de Cari Açık:
Temel Sorunlar ve Dinamikler” Turan Subaşat ve Hakan
Yetkiner (edit.) Küresel Kriz Çerçevesinde Türkiye’nin Cari
Açık Sorunsalı, 1. Basım, Ankara, Efil Yayınevi, ISBN: 978-
605-4334-04-9.
- DÜNYA BANKASI (2013) “Yüksek Büyümenin
Sürdürülebilirliği: Yurtiçi Tasarrufların Rolü Türkiye Ülke
Ekonomik Raporu” Rapor No. 66301-TR.
- Eğilmez, M. (2013) “İç Tasarruflarla Cari Açık İlişkisi”,
http://www.mahfiegilmez.com/2013/03/ictasarruflarla-
cari-ack-iliskisi.html (15.01.2017).
- Eren, O. ve İleri, Ş. G. (2015) “Government Subsidized
Individual Retirement System” TCMB Working Paper,
No. 15/20.
- Feldstein, M. (1978) “Do Private Pensions Increase
National Savings?” Journal of Public Economics, 10:
277-293.
- Göçer, İ ve Peker, O. (2014) “Yabancı Doğrudan
Yatırımların Cari İşlemler Dengesi Üzerindeki Etkileri:Türkiye, Çin ve Hindistan Örnekleminde Çoklu Yapısal
Kırılmalı Eşbütünleşme Analizi” BDDK Bankacılık ve
Finansal Piyasalar, 8(1): 87-116.
- Gregory, A.W. ve Hansen, B. E. (1996) “Residual-Based
Tests for Cointegration in Models with Regime Shifts”
Journal of Econometrics, 70: 99-126.
- Gustman, A.L. ve Steinmeier, T. L. (1998) “Effect of
Pension on Savings: Analysis with Data from the Health
and Retirement Study” NBER Working Paper, No. 6681.
- İnsel, A., Kayıkçı, F. (2012) “Evaluation of Sustainability
of Current Account Deficits in Turkey” Modern Economy,
3: 43-50.
- İşseveroğlu, G. ve Hatunoğlu Z. (2012) “Türkiye’de
Bireysel Emeklilik Sisteminin Makro Ekonomik
Dinamiklere Etkisi Kapsamında Swot Analizi” Muhasebe
ve Finansman Dergisi, 56: 155-174.
- KALKINMA BAKANLIĞI (2017), http://www.kalkinma.
gov.tr/Pages/EkonomikSosyalGostergeler.aspx
(16.01.2017).
- Kara, H. ve Sarıkaya, Ç. (2014) “Current Account Deficit
in Turkey: Cyclical or Structural?” Koç University-TÜSİAD
Economic Research, Forum Working Paper Series, No.
1420.
- Katona, G. (1965) “Private Pensions and Individual
Saving” Monograph No. 40, Survey Research Center
Institute for Social Research The University of Michigan.
- Kaygısız, A. D., Kaya, D. G. ve Kösekahyaoğlu, L. (2016)
“Türkiye’de Tasarruf, Yatırım, Cari Açık ve Büyüme: 1980-
2014 Dönemi Üzerine Bir Nedensellik İlişkisi Analizi”
Çankırı Karatekin Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü
Dergisi, 7(1): 273-300.
- Knight, M. ve Scacciavillani, F. (1998) “Current Accounts:
What Is Their Relevance for Economic Policymaking?”
IMF Working Paper, WP/98/71.
- Krugman, P. R. ve Obstfeld, M. (1997) International
Economics: Theory and Policy, Addison Wesley, 4nd
Edition, USA.
- Lachowska, M. ve Myck, M. (2015) “The Effect of Public
Pension Wealth on Saving and Expenditure” IZA DP No.
8895.
- Leszczuk, J. ve Pojar, S. (2016) “Denmark’s Current
Account Surplus?” European Commission, Economic
Brief 18.
- Modigliani, F., Brumberg, R. (1954) “Utility Analysis
and the Consumption Function: An Interpretation of
Cross Section Data” Kurihara K (eds.) In Post Keynesian
Economics, New Brunswick, N.J.: Rutgers Univ. Press.
- Munnell, A. H. (1976) “Private Pensions and Savings:
New Evidence” Journal of Political Economy, 84(5): 1013-
1032.
- Munnell, A. H. ve Yohn, F. O. (1991) “What Is the Impact
of Pension on Saving ?”, Federal Reserve Bank of Boston,
Working Paper, No. 91-5.
- Murat, S., Hobikoğlu, E. H. ve Dalyancı, L. (2014)
“Structure and Sustainability of Current Account Deficit
in Turkish Economy” Procedia - Social and Behavioral
Sciences, 150: 977 – 984.
- Murphy, P. L. ve Musalem, A. R. (2004) “Pension Funds
and National Saving” World Bank, WPS3410.
OECD (2016) Pension Markets in Focus.
- Olivei, G. P. (2000) “The Role of Savings and Investment
in Balancing the Current Account: Some Empirical
Evidence from the United States” New England
Economic Review.
- Özdamar, G. (2015) “Factors Affecting Curent Account
Balance of Turkey: A Survey with the Cointegrating
Regression Analysis” Journal of Business, Economics &
Finance, 4(4): 633-658.
- Özel, Ö. Ve Yalçın, C. (2013a) “Gelişmekte Olan Ülkelerde
Özel Emeklilik Reformlarının Yurtiçi Tasarruf Oranlarına
Etkisi: Ampirik Bulgular” TCMB Ekonomi Notları,
Sayı.2013-06.
- Özel, Ö. ve Yalçın, C. (2013b) “Yurtiçi Tasarruflar ve
Bireysel Emeklilik Sistemi: Türkiye’deki Uygulamaya
İlişkin Bir Değerlendirme” TCMB Çalışma Tebliği No:
13/04.
- Park, J. Y. (1992) “Canonical Cointegrating Regressions”
Econometrica, 60(1): 119-143.
Phillips, P. C. B.ve Hansen, B. E. (1990) “Statistical
Inference in Instrumental Variables Regression with
I(1) Process” Review of Economics Studies, 57(1): 99-125.
- Rijckeghem, C. V. ve Üçer, M (2008) “Türkiye’de Özel
Tasarruf Oranının Gelişimi ve Belirleyicileri: Ekonomi
Politikaları Açısından Bir Değerlendirme”, EAF Araştırma
Notu 08-02.
- Schimmelpfennig, A. (2000) “Pension Reform, Private
Saving, and the Current Account in Small Open
Economy” IMF Working Paper WP/00/171.
- Selim, S. ve Çelik, O. (2014) “Bireysel Emeklilik Fonlarını
Belirleyen Faktörler: OECD Örneği” Selçuk Üniversitesi
İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Sosyal ve Ekonomik
Araştırmalar Dergisi,14(28): 188-208.
- Sezgin, Z., Sevim, C. ve Kalyoncu, F. (2015) “Türkiye
Ekonomisinde Cari Açık Sorunu: Tasarrufların Önemi
ve Bireysel Emeklilik Sistemi” Kırıkkale Üniversitesi Sosyal
Bilimler Dergisi, 5(2): 227-240.
- Soydan, A. (2016) “Does Credit Growth ‘Cause’ Current
Account Deficits? Evidence from Turkey” Advances in
Economics and Business, 4(2):102-116.
- TCMB (2015) “Tasarruf-Yatırım Dinamikleri ve Cari
İşlemler Dengesi Gelişmeleri”.
- Turan, Z., Barak, D., Berkman, A. N. ve Nakipoğlu A.
(2016) “Sustainability of Current Account Deficit in
Turkey (1989-2014)” International Journal of Economics
and Financial Issues, 6(2): 807-812.
- Tülümce, S.Y. (2013) “Türkiye’de Üçüz Açığın Ampirik
Analizi (1984-2010)” Maliye Dergisi, Temmuz-Aralık,
165: 97-114.
- Uyar, H. I. (2012) “Bireysel Emeklilik Sistemi ile Ekonomik
Göstergeler Arasındaki İlişkinin İncelenmesi” Mali
Çözüm Dergisi, Mart-Nisan, 110: 71-93.
- Uygur, E. (2012) “Türkiye’de Cari Açık Tartışması” TEK
Tartışma Metni, 2012/25.
- Yaraşır, S. ve Yılmaz, B. E. (2011) “OECD Ülkelerinde Özel
Tasarruflar: Bir Bakış (1999-2007)” Maliye Dergisi, Ocak-
Haziran, 160: 139-153.
- Yılmaz, B.E. ve Yaraşır S. (2009) “Türkiye’de ve OECD
Ülkelerinde Tasarruf-Yatırım Açıkları ve Dış Kaynak
İhtiyacı” Marmara Üniversitesi İİBF Dergisi, XXVII(II): 97-
128.
- Yiğitbaş, Ş. B. (2017) “The Relationship between
Financial Depth and Current Account Deficit in Turkey”
Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, 13(3): 507-
520.
- Yurdakul, F. ve Uçar, B. (2015) “The Relationship Between
Current Deficit and Economic Growth: An Empirical
Study on Turkey” Procedia Economics and Finance, 26:
101 – 108.
- Yurdakul, F. ve Cevher, E. (2015) “Determinants of
Current Account Deficit in Turkey: The Conditional and
Partial Granger Causality Approach” Procedia Economics
and Finance, 26: 92 – 100.
- Zivot, E. ve Andrews, D.W.K. (1992) “Further Evidence on
the Great Crash, the Oil-Price Shock,and the Unit-Root
Hypothesis” Journal of Business Economic Statistics,
10(3): 251-270.