Türkiye’de 2016 Yılında Gerçekleştirilen Bazı Terör Saldırılarının Hisse Getirileri Üzerindeki Etkisi: BIST’te Bir Uygulama

Öz Finansal açıdan terör, piyasalarda bir belirsizlik ve huzursuzluk oluşturur. Belirsizlik mevcut risklerin artmasına ve yatırım davranışlarının değişmesiyle elde edilen getirilerin etkilenmesine yol açar. Bu çalışmanın amacı Türkiye’de 2016 yılında sivil can kayıplarının yaşandığı bazı terör saldırısı olaylarının, hisse senedi getirilerine etkisini araştırmaktır. Çalışmada, terör saldırılarına bağlı olarak Borsa İstanbul’da anormal getiri elde edilip edilmediği incelenmiştir. Olay çalışması yöntemi ile yapılan analizler sonucunda, olay penceresi içerisinde, istatistiki anlamlılığa sahip anormal getiriler elde edilmediği belirlenmiştir. Kümülatif ortalama anormal getirilerde ise anlamlı farklılıklar ortaya çıktığı görülmüştür. Fakat bu farklılıkların çok düşük yoğunlukta olması nedeniyle, borsanın bu olaylardan etkilenmekle birlikte çok ciddi bir tepki vermediği sonucuna varılmıştır.

Anahtar Kelimeler:

Anormal Getiri, Terör Saldırısı, BIST, Olay Çalışması

PDF

___

Ada S. S., Bolak, M., Süer Ö. (2013), “Politik Seçimler, Referandumlar ve Hisse Senedi Getirileri: İMKB Örneği”, Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar, 579, İstanbul, 23- 40.
Ağır, H. ve Kar, M. (2010). “Terörizmin Makroekonomik Sonuçları Üzerine Bir Değerlendirme’’ Finans Politika ve Ekonomik Yorumlar Dergisi, 539, İstanbul, 14- 15.
Ağırman E., Özcan M., Yılmaz Ö. (2014). "Terörizmin Finansal Piyasalara Etkisi: Ampirik Bir Çalışma”, BDDK Bankacılık ve Finansal Piyasalar, 8(2), İstanbul, 99- 113.
Akıncı M., Akıncı Gönül Y., Yılmaz Ö. (2015). "Terörizmin Doğrudan Ve Dolaylı Yatırımlar Üzerindeki Etkisi: Dış Yardımlar Ne Kadar Telafi Edici?", Ankara Üniversitesi SBF Dergisi, 70, 1, Ankara, 1-33
Alp İ. A. (2013). “Terörün Ekonomik Etkileri”, Uluslararası Güvenlik ve Terörizm Dergisi, 4(1), Ankara, 4.
Andrew H. Chen ve Thomas F. S, (2004) “The Effects of Terrorism On Global Capital Markets”, European Journal of Political Economy, 20, 349-366.
Arin K. P, Ciferri, D, Spagnolo, N. (2008). “The Price of Terror: The Effects Of Terrorism On Stock Market Returns And Volatility”. Economics Letters, 101, 164– 167.
Aslam, F, Kang, H-G. (2013). “How Different Terrorist Attacks Affect Stock Markets”. Defence and Peace Economics (ahead-of-print), 1-15. doi: 10.1080/10242694.2013.832555
Bal İhsan. (2006). Terörizm: Terör, Terörizm ve Küresel Terörle Mücadelede Ulusal ve Bölgesel Deneyimler. Uluslararası Stratejik Araştırmalar Kurumu. Ankara.
Baumert, T., Buesa, M., Lynch T. (2013). “The Impact Of Terrorism On Stock Markets: The Boston Bombing Experience In Comparison With Previous Terrorist Events“. Documento de Trabajo, 88. 1-24.
Chen, A. H., Siems, T. F. (2004). “The Effects of Terrorism on Global Capital Markets”. European Journal of Political Economy, 20, 351.
Chesney M., Reshetar G., Karaman, M. (2011). “The impact of terrorism on financial markets: An empirical study”, Journal of Banking & Finance, 35, 253-267.
Eldor, R. ve Melnıck, R. (2004) “Financial Markets and Terrorism”, European Journal of Political Economy, 20, 367-386.
Emsen, Ö.S., Değer, M.K. (2004). “Turizm Üzerine Terörizmin Etkileri: 1984-2001 Türkiye Deneyimi”, Akdeniz İ.İ.B.F. Dergisi, 7, 67-83.
Enders, W., Olson, E. (2012). “Measuring the Economic Costs of Terrorism”. The Oxford Handbook of the Economics of Peace and Conflict, Oxford University Press, Oxford, 362-387.
Ensar A., Muhammet Ö., ve Ömer Y. (2014). “Terörizmin Finansal Piyasalara Etkisi: Ampirik Bir Çalışma”, BDDK Bankacılık ve Finansal Piyasalar, 8 (2), 102-105.
Frey, B. S., Luechinger, S., Stutzer, A. (2007). “Calculating Tragedy: Assessing the Costs of Terrorism”, Journal of Economic Surveys, 21 (1), 1-24.
Johnston, R. B. (2005). “The Impact of Terrorism on Financial Markets”, IMF Working Paper, 3.
Kaderli, Y. (2007). “Yapılan İhracat Bağlantılarının İlgili Firmaların Hisse Senedi Getirileri Üzerindeki Etkisinin Olay Etüdü İle İncelenmesi: İstanbul Menkul Kıymetler Borsası‘ndaki Bazı Firmalar Üzerine Bir Uygulama”, MUFAD Muhasebe ve Finansman Dergisi, 36, Bursa, 147.
Karolyi, G. A. Martell, R. (2005). Terrorism and the Stock Market, http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract MacKinley, A.C. (1997). “Event Studies in Economics and Finance”. Journal of Economic Literature, .35, 13-39.
Mutan, O.C, Topcu, A. (2009)."Türkiye Hisse Senedi Piyasasının 1990- 2009 Tarihleri Arasında Yaşanan Beklenmedik Olaylara Tepkisi", Sermaye Piyasası Kurulu Araştırma Raporu, Ankara, 1-19.
Prieto-Rodríguez, J, Rodríguez, J G, Salas, R, Suarez-Pandiello, J. (2009). “Quantifying fear: The social impact of terrorism”. Journal of Policy Modeling, 31(5), 804.
Saens, R., and E. Sandoval. (2005). “Measuring Security Price Performance Using Chilean Daily Stock Returns: The Event Study Method”. Cuadernos De Economia, 42: 307-328.
Sandler, T., Enders, W. (2002). “An Economic Perspective On Transnational Terorism”, European Journal of Political Economy, 20 (2), 301-316.
Serra, A. P. (2002). “Event Study Tests- A Brief Survey”, Working Papers da FEPFaculdade de Economia do Porto, 117, 5.
Topal, A. H., (2005). Uluslararası Terörizm ve Terörist Eylemlere Karşı Kuvvet Kullanımı, Beta Yayınevi, İstanbul.
Yeniçeri, Z. ve Dönmez, A., (2008). “Terörizm ve Terörist Algısı: Silahı Kimin Tuttuğu Ne Kadar Etkili?”, Türk Psikoloji Dergisi, 23, 62.