AŞIRI TEPKİ HİPOTEZİNİN GEÇERLİLİĞİNİN TEST EDİLMESİ: BORSA İSTANBUL ÜZERİNE BİR ARAŞTIRMA

ÖZ Etkin Piyasalar Hipotezine göre, yatırımcılar rasyoneldir ve herhangi bir yatırımcının piyasanın üzerinde getiri elde etmesi mümkün değildir. Yatırımcıların her zaman rasyonel davranmadığını, sezgileri, tercih ve inançları ile de yatırım yapabileceklerini gösteren araştırmalarla birlikte davranışsal finans teorileri oluşmaya başlamıştır. Bu çalışmanın amacı, aşırı tepki hipotezinin Borsa İstanbul’da geçerli olup olmadığını araştırmaktır. Bu amaçla, çalışmada aşırı tepki hipotezine ve bu hipotezle ilgili yapılmış araştırmalara yer verilecektir. Uygulama kısmında ise 2003-2016 döneminde BIST 100 Endeksinde yer alan şirketler için Aşırı Tepki Hipotezinin geçerliliği birer yıllık portföyler üzerinde Ocak-Aralık, Haziran-Mayıs ve Ağustos-Temmuz dönemleri için araştırılmıştır. Yapılan kümülatif anormal getiri hesaplamaları ve t testi yardımıyla belirlenen dönemde BIST 100 Endeksinde aşırı tepki hipotezinin geçersiz olduğu sonucuna varılmıştır. Jel Sınıflandırması: G02, G14.

___

  • Kaynakça Akbey, F. (2013). Aşırı Tepki Verme Ve Fiyat/Kazanç Oranı Anomalilerinin Birlikteliğinin Testi: Borsa İstanbul Örneği. Dumlupınar Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü, Yayımlanmış Yüksek Lisans, Kütahya. Aktaş, F. R. (2012). Davranışsal Finans Ve Yatırımcı Psikolojisi İmkb Üzerine Ampirik Bir Analiz. Marmara Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü, Yayımlanmış Doktora Tezi, İstanbul. Alı, N., Norli A. T., Nassir, A. M., ve Abidin S. Z. (2013). Overreaction of Syariah Stocks: Does Size Matter. Int. Journal of Economics and Management 7(1). 123 – 135. Aguiar, R. A., ve Sales, R. M. (2010). Overreact Analysis In the American Stock Market: A Fuzzy C-means Algorithm Approach. International Journal of Trade, Economics and Finance, 1(4). 325-330. Amir, E., ve Ganzach Y. (1998). Overreaction And Underreaction In Analysts' Forecasts. Journal of Economic Behavior & Organization. Vol. 37. 333-347. Angelovska, J., (2016). Large Share Prıce Movements, Reasons And Market Reactıon,” Management, Vol. 21. 1-17. Ball, R., Kotari, S. P., ve Shanken, J., (1995). Problems In Measuring Portfolio Performance An Application To Conrtarian Investment Strategies. Journal Of Finance. 38. 79-107. Bassiouny, A., Ragab A. (2014). Testing Short-Term Over/Underreaction Hypothesis: Empirical Evidence From The Egyptian Exchange. Journal of Applied Finance & Banking. 4(5). 83-94. Bayar, Y. (2011). Yatırımcı Davranışlarının Davranışçı Yaklaşım Çerçevesinde Değerlendirilmesi. Girişimcilik ve Kalkınma Dergisi (6:2). 133-160. Bayrak, O. K. (2012). Davranışsal Finans. Sermaye Piyasasında Gündem Dergisi. Sayı 120. 6-17. Berke, B., Özcan, B., ve Dizdarlar H. I., (2014). Döviz Piyasasının Etkinliği: Türkiye için Bir Analiz. Ege Akademik Bakış Dergisi. 14 (4). 621-636. Bowman, R. G., ve Iverson D., (1998). Short-run Overreaction In The New Zealand Stock Market. Pacific-Basin Finance Journal. 6. 475–491. Caporale, G., Gil-Alana, M. L., ve Plastun, A., (2014). Short-Term Price Overreactions: Indentıfıcatıon, Testing, Exploitation. Economics and Finance Working Paper Series. 14(21). 1-27. Caporale, G., Gil-Alana, M. L., Plastun, A., (2015). Long-Term Price Overreactions: Are Markets Inefficient?. German Institute for Economic Research, Discussion Papers of DIW Berlin. 1-23. Chaudhury, M., ve Piccoli, P., (2015). Stock Overreaction to Extreme Market Events. http://www.efmaefm.org/0EFMAMEETINGS/EFMA%20ANNUAL%20MEETINGS/2015-Amsterdam/papers/EFMA2015_0168_fullpaper.pdf, (Erişim: 10.05.2017). Choi, H. S.,, ve Jayaraman, N., (2008). Is Reversal of Large Stock-Price Declines Caused by Overreaction or Information Asymmetry: Evidence from Stock and Option Markets. https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1129470. (Erişim: 28.04.2017). Das V.S., ve Krıshnakumar K., (2015). Overreactıon And Underreactıon In Stock Markets: A Revıew. International Journal of Research in Business Management. 3(3). 49-56. De Bondt, W. F. M., ve Thaler, R.,(1985). Does the Stock Market Overreact. The Journal Of Fınance. Vol: XL, No: 3. 793-805. Demirel, S., ve Bodur S., (2004). Genetik Danışmada Bayes Teoreminin Uygulamaları. Erciyes Tıp Dergisi. 81 (2). 81-85. Dhouib, F.H., ve Abaoub E., (2007). Does The Tunısıan Stock Market Overreact?. Asıan Academy Of Management Journal Of Accountıng And Fınance. 3(2). 83–107. Doğukanlı, H,, Vural, G., ve Ergün B., (1997). Aşırı Tepki Hipotezi: Farklı Portföy Formasyon Ve Test Süreleri Kullanarak İmkb’de Bir Araştırma. İMKB Dergisi. 13(49). 1-18. Doğukanlı, H., ve Ergün B., (2011). Davranışsal Finans Etkin Piyasalara Karşı: Aşırı Tepki Hipotezinin İMKB’de Araştırılması. Çukurova Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi. 20(1). 321-336. Dreman, D. N., ve Lufkin E. A.,(2000). Investor Overreaction: Evidence That Its Basis Is Psychological. The Journal of Psychology and Financial Markets. 1(1). 61–75. Döm, S., (2003). Yatırımcı Psikolojisi: İMKB Üzerine Amprik Bir Çalışma. Değişim Yayınları, 1. Baskı. Faikoğlu, Seyda (2012). İMKB’de İşlem Yapan Bireysel Yatırımcıların Davranışsal Finans Açısından İncelenmesi. Sakarya Üniversitesi. Sosyal Bilimler Enstitüsü. Yayımlanmış Doktora Tezi. Sakarya. Fama F. E. (1965). Random Walks in Stock Market Prices. Financial Analyst Journal, Vol: 21, No: 5, pp. 55-59, (Derleyen; Edwim J. Elton, Martin J. Gruber, 1972, Security Evaluation and Portfolio Analyst, Prentice-Hall Inc., USA. 39-48).
  • Fung, A. K., (1999). Overreaction In The Hong Kong Stock Market. Global Finance Journal. 10(2). 223–230. Fung, A. K., ve Lam, K., (2004). Overreaction Of Index Futures In Hong Kong. Journal of Empirical Finance. 11. 331–351. Gaunt C., (2000). Overreaction In The Australian Equity Market: 1974–1997. Pacific-Basin Finance Journal. 8. 375–398. George, T. J., ve Hwang C., (2006). Long-Term Return Reversals: Overreaction Or Taxes?”. http://onlinelibrary.wiley.com/doi/10.1111/j.1540-6261.2007.01295.x/abstract. (Erişim: 15.05.2017). Hatipoğlu, Y. Z., (2012). Davranışsal İktisat: Bilişsel Psikoloji İle Krizi Anlamak. 3.Uluslararası Ekonomi Konferansı. https://www.researchgate.net/profile/Zeliha_Hatip/publication/289999508_full_article_of_the_conferencedavranissal_iktisatbilissel_psikoloji_ile_krizi_anlamakbehavioral_economicsunderstanding_the_crisis_with_congitive_w_psychology/links/56942c2008ae820ff072b85a.pdf. (Erişim: 14.05.2017). Kahyaoğlu, M. B., ve Ülkü S., (2012). Temsililik Hevristikinin Algılanan Risk Üzerindeki Etkisi: İMKB Bireysel Hisse Senedi Yatırımcıları Üzerine Bir Uygulama. Uluslararası Alanya İşletme Fakültesi Dergisi. 4(1). 53-59. Kahneman, D., ve Tversky A.,(1979). Prospect Theory: An Analysis of Decision Under Risk. Econometrica, 47(2). 263-291. Kandır, S. Y., İnan, H., (2011). Momentum Yatırım Stratejisinin Karlılığının İMKB’de Test Edilmesi. BDDK Bankacılık ve Finansal Piyasalar. 5(2). 51-70. Klöbner, S., Becker, M., ve Friedmann, R., (2012). Modeling And Measuring Intraday Overreaction of Stock Prices. Journal of Banking & Financeç 36. 1152–1163. Maheshwari, S., ve Dhankar R. S.,(2014). A Critique Of Overreaction Effect İn The Global Stock Markets Over The Past Three Decades. IOSR Journal of Business and Management. 16(4). 25-32. Malkiel G. B., (2003). The Efficient Market Hypothesis And Its Critics. The Jourmal of Economic Perpectives. 17(1). 59-82. Özer, G., (2000). Hisse Senedi Piyasalarında Uzun Süreli Getiri Zıtlıkları: Aşırı Tepki Verme (Kazandıran-Kaybettiren) Hipotezi ve Bir Değerlendirme. Mevzuat Dergisi. 3(27). Sevim, Ş., Yıldız, B., ve Akkoç, S., (2007). Aşırı Tepki Verme Hipotezi Ve İMKB Üzerine Bir Çalışma,. İMKB Dergisi. 9(35). 23-39. Sönmez, T., (2010). Davranışsal Finans Yaklaşımı: İMKB'de Aşırı Tepki Hipotezi Üzerine Bir Araştırma. Hacettepe Üniversitesi. Sosyal Bilimler Enstitüsü. Yayımlanmış Doktora Tezi. Ankara. Tufan, C., ve Sarıçiçek, R., (2013). Davranışsal Finans Modelleri, Etkin Piyasa Hipotezi Ve Anomalilerine İlişkin Bir Değerlendirme. Trakya Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi. 15(2). 159-182. Udomrungruang, S., (2016). Fırm Sıze, Stock Return Seasonalıty And Stock Market Overreactıon (Evıdence From Thaıland). Master Of Scıence Program In Fınance (Internatıonal Program). Faculty Of Commerce And Accountancy Thammasat Unıversıty. Bangkok. Thaıland. Yıldırım, Z. (2015). Hisse Senedi Piyasalarında Aşırı Tepki Hipotezi ve Borsa İstanbul Örneği. İstanbul Ticaret Üniversitesi. Sosyal Bilimler Enstitüsü. Yayımlanmış Yüksek Lisans Tezi. İstanbul.
Uluslararası İktisadi ve İdari İncelemeler Dergisi-Cover
  • ISSN: 1307-9832
  • Yayın Aralığı: Yılda 4 Sayı
  • Başlangıç: 2008
  • Yayıncı: Kenan ÇELİK
Sayıdaki Diğer Makaleler

HİZMETKAR LİDERLİK İLE İŞ TATMİNİ ARASINDAKİ İLİŞKİ: BİR HAVAYOLU ŞİRKETİ ÖRNEĞİ

Murat YALÇINTAŞ, Feyza EREN

NATIONAL/DOMESTIC BUSINESS EXPECTANCIES TOWARDS THE EMPLOYMENT OF GRAPHIC DESIGNERS: FINDING JOBS IN TURKEY, ANALSIS ON PROFESSIONAL JOB ADVERTISEMENTS THROUGH WEB SITES

Cem GÜZELOĞLU

ULUSAL İŞLETMECİLİK İLE ULUSAL YÖNETİM VE ORGANİZASYON KONGRELERİNDE YAYIMLANAN ARAŞTIRMALARIN BİBLİYOMETRİK PROFİLİ: STRATEJİK YÖNETİM YAZINI ÜZERİNE BİR İNCELEME

Yasemin HANCIOĞLU, Erol TEKİN

HİZMET İŞLETMELERİNE AİT RAPORLARIN ENTEGRE RAPORLAMA İLKELERİ AÇISINDAN İNCELENMESİ

Filiz YÜKSEL, Hakan ARACI

İNOVASYON VE FİNANSAL PERFORMANS ARASINDAKİ İLİŞKİ: BIST TEKNOLOJİ ENDEKSİNDEKİ FİRMALAR ÜZERİNE BİR ARAŞTIRMA

Dilek DEMİRHAN, Burcu ARACIOĞLU

İŞ YAŞAMINDA TOPLUMSAL CİNSİYETİN ETKİSİ: TÜRKİYE ÜNİVERSİTELERİ ÖRNEĞİ

Burcu ŞENTÜRK, Nazlı Ayşe AYYILDIZ ÜNNÜ, Julide KESKEN

DEĞİŞEN REKABET ANLAYIŞI VE SÜRDÜRÜLEBİLİRLİĞİN İŞLETMELER ÜZERİNDEKİ ETKİLERİ VE BIST SÜRDÜRÜLEBİLİRLİK ENDEKSİ’NDEKİ İŞLETMELERİN ETKİNLİĞİNİN ARAŞTIRILMASI

Yasemin HANCIOĞLU, Serap Pelin TÜRKOĞLU

ALGILANAN ÖRGÜTSEL DESTEĞİN ÖRGÜTSEL BAĞLILIĞA ETKİSİ: OTELCİLİK SEKTÖRÜNDE BİR ARAŞTIRMA

Mustafa BOZ, Çiğdem ÖZKAN, Şule AYDIN

MÜŞTERİ SADAKATİ VE KURUMSAL SOSYAL SORUMLULUK FAALİYETLERİ (KSS): KURUMSAL İMAJIN ARACILIK ETKİSİNİN İNCELENMESİ

Cevat SÖYLEMEZ, Aydın KAYABAŞI

SOSYAL MEDYA KULLANIMI VE SOSYAL SERMAYE İLİŞKİSİ: ÇANAKKALE ONSEKİZ MART ÜNİVERSİTESİ ÖRNEĞİ

Mustafa BOZ, Buket BULUK, Sevgün AYSU