Davranışsal finansçılar, yatırımcıların geçmişte yüksek performans gösteren hisse senetlerine karşı bir iyimserlik, geçmişte düşük performans gösteren hisse senetlerine karşı ise bir kötümserlik beslemelerini, temsililik hevristikinin yatırımcı davranışı üzerindeki etkilerinden biri olarak kabul etmektedirler. Bu çalışmanın amacı, temsililik hevristikinin bireysel hisse senedi yatırımcılarının algıladıkları risk seviyesinin sonucu olarak, üstlendikleri risk düzeyi üzerindeki diğer bir deyişle risk alma eğilimleri üzerindeki etkisinin incelenmesidir. 31 bireysel yatırımcının İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda 1 Ocak 2007 ile 31 Aralık 2009 tarihleri arasında gerçekleştirdikleri hisse senedi alım-satım işlemlerine ilişkin gerçek verilerin kullanıldığı analizde, bireysel hisse senedi yatırımcılarının yatırım kararlarının hisse senetlerinin geçmiş performanslarına duyarlı olduğu ve bu duyarlılığın en fazla son bir günlük getirilerde görüldüğü tespit edilmiştir.